2018年11月26宏源棉花早评：外棉大跌，国内继续探底

资讯要点：

1. 美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月18日当周，美国棉花收割率为59%，前一周为54%，去年同期为73%，五年均值为69%。

2. 美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示：截至11月15日当周，美国2018-19年度棉花出口净销售210,500包，2019-20年度棉花出口净销售31,700包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16066（-6）元/吨，328棉价格15508（0）元/吨，527棉价格14569（-9）元/吨；137长绒棉价格指数25100(0)元/吨，236长绒棉价格指数23900（0）元/吨；棉花均价15561（0）元/吨，棉粕均价2729(0)元/吨，棉籽均价2076(0)元/吨，三级棉油均价5140(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15385（-10），4128B报价14905(-20）；山东3128B报价15601（-10），4128B报价15120（0）；江苏3128B报价15613（-30），4128B报价15100（-10）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14515，下跌0.62%；1905合约收于15075，下跌0.64%；ICE期棉主力合约收盘77.20美分，下跌1.58%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为740（+10）国内C32S与印度C32S现货价差90（0)，国内与印度JC32S内外价差-800（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差520（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周五触及逾六周最低，因油价大幅下挫拖累全球股市下跌，投资者人气一同转弱，引发对全球经济成长的担忧。

周五国内棉花也是震荡下跌，主要跟随ICE棉走势。原油下跌让化纤价格更加便宜，对棉花替代作用开始又被市场担忧。但其实质是对未来需求的担忧。月底G20会议上，预计中美难以取得实质性和解，国内现货价格下跌，以及期货技术面走弱都会令棉花继续承压，后期创新低的概率很大，目标很可能在14000.在操作上，建议可保持继续短线抛空，止损14600。