空头占优，PTA 或将震荡偏弱——PTA 期货周报（20181119-20181123）

1、本周 PTA 价格有所反弹：截至 11 月 23 日，期货方面，PTA1901 收 6014 元/吨，周跌 554 元/吨，跌幅为 8.43%；现货方面，PTA 华东地区均价至 6330 元/吨，周跌 440 元/吨，跌幅为 6.50%。

2、加工费用方面：本周 PTA 的加工费用有所下降，目前 PTA 的现货加工费用至608 元/吨，周跌 119 元/吨，跌幅为 16.37%，处于中性偏低位置。

3、库存方面：国内 PTA 的库存天数为 3.5 天，处于中性水平；PTA 的期货仓单和有效预报合计为 12880 张，周跌 1038 张，跌幅为 7.46%。

4、总体而言：供应上，11 月 PTA 装置检修较 10 月有所减小，供应上会有所放大。需求上，下游聚酯和江浙织机的开工率保持平稳，但销售无太多起色。短期 PTA 驱动向下。持有收益率处于偏低位置，现货加工费用位于中性偏低水平。PTA 估值中性偏低。预计短期 PTA 将震荡偏弱运行。