11月26日，A股市场集体调整，市场热点散乱，在监管逐级打压下，题材股（创投、高送转）炒作熄火，创业板指死守1300点，市场成交量显著缩小，两市涨幅超5%的个股不足百家，赚钱效应差。板块方面，通信设备、建材、水务等涨幅居前，钢铁、石油、ST板块领跌。另外，福建自贸、雄安概念股在利好消息带动下异动拉升，但对市场带动作用有限。

截至收盘，沪指报2575.81点，跌幅0.14%，成交量1081.58亿元；深成指报7615.91点，跌幅0.27%，成交量1465.81亿元；创业板指报1304.56点，跌幅0.32%；上证50指数2401.90点，涨幅0.11%。

盘面上，林业、水泥制造、水务、通信设备、装修装饰等板块领涨；其他采掘、钢铁、其他交运设备、化学纤维、石油开采等板块跌幅居前。概念股方面，福建自贸区、共享单车、水泥、装配式建筑、IPV6等涨幅居前，高送转、昨日涨停、送转预期、电子发票、钛白粉等跌幅居前。

个股方面，平潭发展，国发股份，东方通信等32只个股涨停；赛象科技，普路通，华平股份等22只个股跌停。1506只个股上涨，其中德美化工，新开源，南天信息等89只个股上涨幅度超过5%。1853只个股下跌，其中东方园林，冰川网络，蠡湖股份等125只个股下跌幅度超过5%。

换手率方面，共有25只个股换手率超过20%，其中宇信科技换手率最高，达55.91%。

资金流向方面，行业板块主力流入前五名的是银行、化学制品、计算机应用、通信设备、专用设备，流出前五名的是计算机应用、化学制品、专用设备、钢铁、银行。位居主力流入前五位的个股是中国人保、大众公用、上海贝岭、中兴通讯、光洋股份，流出前五位的个股是中国人保、大众公用、上海贝岭、四川金顶、正业科技。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、沪股通、深股通、证金持股，流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、沪股通、深股通、证金持股。

来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元中间价下降147点，报6.9453。

上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜报2.4980%，上升14.2个基点；7天SHIBOR报2.6440%，上升1.6个基点；3个月SHIBOR报3.0850%，上升1.2个基点。

截至上一交易日，上交所融资余额报4726.9亿元，较前一交易日减少27.56亿元，融券余额报66.17亿元，较前一交易日减少5.1亿元；深交所融资余额报2961.16亿元，较前一交易日减少23.54亿元，融券余额报10.58亿元，较前一交易日减少1.02亿元。两市融资融券余额合计7764.82亿元，较前一交易日减少57.22亿元。

沪深港通南北资金流向

从沪深港通南北资金流向看，截至发稿，北向资金净流入26.73亿元，其中沪股通净流入18.36亿元，当日资金余额为501.64亿元，深股通净流入8.37亿元，当日资金余额为511.63亿元；南向资金净流出3.02亿元，其中沪港通净流出4.21亿元，当日资金余额为424.21亿元，深港通净流入1.19亿元，当日资金余额为418.81亿元。

监管层连续重拳打压投机炒作，市场情绪大幅降温，上方2700点压力重重，向下在是市场一致预期的政策底，在消息面没有太大变化的情况下，横盘震荡拉锯将是后市主基调。新时代策略指出，从历史上熊市的反弹来看，流动性和风险偏好回升一般很难形成直达盈利基本面的逻辑，所以带来的反弹大多是“慢反弹”，而经济预期变化带来的反弹对周期股的盈利预期有直接的影响，往往是快反弹。年底的这一次反弹，源自政策和流动性变好，经济预期很难改变，所以这一次反弹初期会走得纠结一点，但大概率还没结束。

重阳投资表示，美股下跌主要是由于美股估值已较高，同时美联储持续加息的累计效应加大了估值压力。相较而言，A股市场仍有许多积极因素：一是估值处于历史底部区域，市场对价值投资者的吸引力越来越强；二是政策出现明显变化，包括宽货币、财政政策更加积极、减税降费等；三是产业资本持续买入A股。

中金认为从当前到2019年年底，市场的机会在风险释放更加充分之后才会更加明显。从中长线的角度来看，当前市场估值已经较低，可能具备回报吸引力，但从具体路径来看，增长压力犹存，而政策托底力度暂时效果有限，在出口与房地产两大领域均面临挑战的背景下，市场机会可能需要待风险释放更充分之后才会更加明显。从近期数据来看，沿海电厂日均耗煤相比去年同期同比下滑在15-20%的幅度，虽然可能也有一些非经济层面的因素干扰，但这也反应增长的压力仍未缓解。未来需要高度关注增长下滑的幅度及政策上的反应力度能否更大。

配置上，招商策略认为根据历史经验和逻辑推理，经济下行企业盈利下行，基本面伐善可陈；政策确定性、空间确定性取代业绩确定性成为投资的重要理由，以TMT行业为代表的偏中小盘风格有望占优，同时预期政策放松的地产和基建也有望表现较好。如果社融增速大幅回升会终结这种风格，市场将会重新回到业绩驱动的逻辑，利好周期、消费等行业。