1、全球5G频谱拍卖及牌照陆续发放，中国2019年有望发放5G牌照。近期，美国及欧洲部分国家陆续开启了5G频谱划分拍卖及商用牌照发放工作，根据此前工信部的规划，国内 5G 频谱划分方案有望于 2019 年底前落地，预计商用牌照的发放有望于 2019 年下半年落地。虽然目前频谱划分方案还未正式落地，但国内 5G 产业的测试及商用进程仍按计划推进之中。建议投资者关注设备龙头中兴通讯、烽火通信，光器件龙头光迅科技、中际旭创等。

2、中国联通混改成绩显著，盈利仍具调整空间。

1)混改提升内生动能，业务结构持续优化，财务实力大幅增强， 半年报业绩高速增长。2)网络建设持续进化，5G布局正式开通。3)深入实施聚焦创新合作战略，互联网化运营全面展开； 混改效应持续发酵，推动创新性合作项目的落地。

3、本周观点及推荐逻辑坚持 5G+现金流两条主线。

近期通信板块的市场表现较好，这和 5G 等细分领域较为确定的行业上升趋势以及企业市场较为稳定的盈利能力等基本面背景相关。展望后市，我们认为应该继续重点关注5G、企业通信、云计算、物联网等长期趋势向上的行业，持续关注相关领域盈利能力较强、估值水平合理的龙头企业。

1) 下半年 4G 建设及 5G 频谱发放预期，建议关注主设备及光通信厂商中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。

2) 通信模组招标频启，物联网关注度有望逐步回暖，建议关注金卡智能、拓邦股份、日海智能、高新兴等。

3) 长期推荐中国联通、亿联网络、光环新网、金卡智能、华力创通等。

风险提示：5G 投资进度不及预期及需求，物联网发展不及预期，大数据、云计算发展不及预期。