日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周三港口累计成交111（+91.68%）万吨，铁矿价格较前几日快速下跌后有所企稳，海运费近期上涨说明发运量有所增加，部分钢厂存小幅补库需求，全市场中低品成交较好，中性；

2、基差：日照港PB粉现货513，折合盘面578，基差106.5，贴水率18.4%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格462，折盘面519，基差47.5，偏多；

3、库存：周五港口库存14314万吨，较上周增加41万吨，较去年同期增加330万吨，MYSTEEL统计钢厂铁矿库存为28天，去年同期是29天，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线下，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：市场经过前期杀跌后，暂时企稳，盘面因仍存贴水，可能转为震荡，后期仍需看钢厂需求情况，短期来看港口库存结构无明显变化，主力合约转为1905后可逢低参与反弹或区间操作。铁矿石1905:450多，目标465，止损443.

焦煤：

1、基本面：国内焦煤产量有所减少；同时海外进口焦煤受限，对焦煤供给有一定的影响；下游钢材、焦炭价格的下跌对焦煤也产生了一定的影响；焦煤整体震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差87.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1555.83万吨，增47.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力 多增，偏多

焦炭：

1、基本面：第三轮提降正在落地中；近日受雾霾天气影响，限产可能加重；钢材价格下跌，钢厂利润收缩，对焦企的打压意图较为明显；焦炭震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价2265，基差142；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存427.74万吨，增5.97万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力空减，偏空

螺纹：

1、基本面：供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，近期华东地区遭遇重污染天气，政策上仍有加码实施的可能性，需重点关注。需求方面，北方地区需求进入淡季，北材南下加量且高于往年同期，预计本月需求将继续走弱；偏空

2、基差：螺纹现货折算价3975.8，基差331.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存306.85万吨，环比减少3.34%，同比减少8.38%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格迎来较强反弹，且现货端价格亦有所企稳反弹，基差继续缩小，目前由于限产不及预期加上01合约需求走弱确认，短期缺乏反弹上方空间亦不大，操作上建议01合约日内3600-3720区间操作。

热卷：

1、基本面：供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，近期华东地区遭遇重污染天气，政策上仍有加码实施的可能性，需重点关注。需求方面十一月份受下游汽车家电方面销量表现不佳影响，持续偏弱；偏空

2、基差：热卷现货价3590，基差140，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存209.86万吨，环比减少2.20%，同比增加7.94%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格迎来反弹，现货价格亦有所企稳反弹，由于整体基本面短期仍无改善，预计反弹空间较为有限，操作上建议日内3400-3520区间操作。

硅铁：     

1、基本面：硅铁现货市场厂家虽挺价意愿较为强烈，却碍于主流钢厂招标仍不明确的情况下，市场询盘虽多，但实际成交较少，整体观望情绪较为浓厚；中性。

2、基差：现货价格6500，基差312，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单417张，14595吨，目前合金厂家集中交付钢厂订单时期，库存维持低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：短期来看，硅铁现货市场或将会维持现有趋势，盘稳运行为主，静待大型钢厂出价指引。硅铁1901：6100-6300区间偏多操作。

锰硅：

1、基本面：钢招进展情况不及预想，原料端虽给予硅锰价格仍有支撑，却不似前期坚挺，加之下游钢价下行。综合影响下使得业内挺价心态受到挫伤；偏空。

2、基差：现货价格8975，基差1073，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，当前多数企业11月订单已经排满，现货供应仍显紧张，库存较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：短期而言，硅锰合金行情或持续弱势运行，还需关注钢厂招标情况。锰硅1901：反弹抛空，止损8050。

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10200，基差-670，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：价格低位波动，10700下方短多，破10530止损    

PTA：

1、基本面：随着检修装置重启，供需转为偏宽松，并且下游需求持续性偏弱依旧利空市场，偏空。

2、基差：现货6125，基差97，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：前期短线空单适当止盈后，后市依旧反弹抛空操作为主。PTA1901：6050附近反弹抛空操作，止损6130。  

纸浆：

1、基本面：目前针叶浆市场供应量平稳，但下游市场需求疲弱，纸制品价格不断下调，库存处于历史高位且处于累库周期，市场情绪较为悲观；偏空。

2、基差：11月29日，山东和江浙沪地区针叶浆交割品牌现货价格为6100元/吨，SP1906昨日夜盘收盘价为5254元/吨，基差为846元，期货深度贴水；偏多。

3、库存：11月下旬，青岛港纸浆库存偏高位整理，较上月下旬增加22%，较去年同期增加109%，其中港内散货44万吨；常熟港木浆库存54万吨，较上月下旬上涨15%，较去年同期增加38%，港口库存以阔叶浆为主，对针叶浆有间接压力；偏空。 

沥青： 

1、基本面：目前东北地区库存压力较大，为缓解压力，炼厂选择以一定的价格优势销往华北、山东、华东以及西南等地，从而也带动华北、山东地区沥青价格将继续下跌。华南、华东地区，一方面部分炼厂有库存压力，另一方面近期市场观望加重，整体下行压力较大，沥青价格将继续下行。偏空。

2、基差：现货3400，基差578，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为35%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：2840附近空单入场，2870附近止损。

原油1901：

1.基本面：鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话。在事先准备的演讲稿中，鲍威尔说，他和其他美联储货币政策委员会FOMC决策者都认为，美国经济前景稳固，利率“略低于”中性区间；罗斯总统普京表示，俄方对60美元的油价感到满意。此外，俄罗斯与OPEC正就平衡市场进行合作，如有必要，双方也将进一步合作；中性

2.基差：11月28日阿曼原油现货价约为61.50美元/桶，巴士拉轻质原油现货为61.83美元/桶，基差11.8元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至11月23日当周API原油库存增加345.3万桶，预期减少60万桶；美国至11月23日当周EIA库存预期增加76.9万桶，实际增加357.7万桶；库欣地区库存至11月23日当周增加117.7万桶，前值为减少11.6万桶；截止至11月28日，上海原油库存为272.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止11月20日，CFTC主力持仓多减;截至11月20日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：美联储转向鸽派，美元大跌利好原油但EIA库存继续增加，原油上行动力不足，预计今日保持震荡；SC1901：414-424区间偏多操作

燃料油1905：

1、基本面：周一，新加坡180CST高硫燃料油现货差价估价持稳于5.77美元/吨，380CST高硫燃料油现货差价较前一交易日小涨22美分/吨至7.88美元/吨；中性

2、基差：11月23日舟山保税燃料油467美元/吨，基差399元/桶，升水期货，偏多

3、库存：截止2018年11月21日当周，新加坡燃料油库存攀升至四周高位1790.3万桶，较上周增加208.2万桶或13%，但较去年同期减少24%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空；

5、结论：上游原油重新下跌，贸易商对新加坡市场分歧较大，短期供应有所缓解；FU1905：2780-2710区间逢高做空

甲醇1901：

1、基本面：内地继续区域性下探，西北宁夏地区招标价跌至1960-2970元/吨；乌海地区1950元/吨有；低价成交较好，山东、河南、河北等地依旧显观望。港口在期货提振作用下小幅震荡；中性。

2、基差：现货2470，基差18，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.55万吨，较上周下跌2.65万吨，跌幅在6.28%，偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：上游原油开始反弹，带动能化板块全线拉升，西北发往内地运费走高，内蒙、陕北新价走低有限，关中、甘肃新价大幅走低，甲醇今日预计震荡；MA1901：

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价格稳定，各地观望气氛浓。个别PVC企业临时停车，电石暂停采购，市场密切关注近期电石供需变化，暂时价格盘整。中性。

2、基差：现货6500，基差55，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比上升2.03%至15.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6460附近空单入场，6520附近止损。 

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内10月数据一片惨淡；偏空。

2、基差：现货49100，基差-180，贴水期货；偏空。

3、库存：11月28日LME铜库存减525吨至137325吨，上期所铜库存较上周减1581吨至133163吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：隔夜消息必拓旗下位于智利的Spence铜矿罢工铜价反弹，反弹空间有限，沪铜1901:谨慎追高，逢高做空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13630，基差-45，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减15124吨至750229吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，宏观数据不及预期，沪铝1901：空单持有，止损14000，目标13500。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存高，菲律宾解禁远期供应增加，下游虽然受到限产与检修影响，但对于将来几个月还是增产的预期，不锈钢产量仍在增加，如何消化成为重要问题。偏空

2、基差：现货94600，基差5040，偏多  现货俄镍89600，基差40，中性

3、库存：LME库存213774，0，上交所仓单14206，-340，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍1901：趋势不改，空单持有，站稳9万减持，关注上方压力91500. 

黄金

1、基本面：鲍威尔鸽派讲话提振道指暴涨600点，美元跌；油价跌超2%；美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性，市场预期本轮加息周期提前结束；美国三季度GDP增速二读3.5%，符合预期，创2015年来最佳同期表现；出口萎缩，美国10月商品贸易逆差再创历史新高；欧洲央行决策者们倾向于在再投资政策上只作微调，尽量减少对市场的干扰；中性

2、基差：黄金期货277.55，现货272.72，基差-4.83，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：鲍威尔鸽派讲话提振美股，美元大幅下跌；受美元影响，黄金大幅上涨，COMEX金重回1220关口，沪金主力逼近279，消息影响大幅反弹，今晚公布11月政策会议纪要，下行趋势不变。沪金1906：逢高做空，280止损。

白银

1、基本面：鲍威尔鸽派讲话提振道指暴涨600点，美元跌；油价跌超2%；美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性，市场预期本轮加息周期提前结束；美国三季度GDP增速二读3.5%，符合预期，创2015年来最佳同期表现；出口萎缩，美国10月商品贸易逆差再创历史新高；欧洲央行决策者们倾向于在再投资政策上只作微调，尽量减少对市场的干扰；中性

2、基差：白银期货3495，现货3476，基差-19，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1070776千克，减少5006千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：鲍威尔鸽派讲话提振美股，美元大幅下跌；受美元影响，白银大幅上涨，COMEX银大幅上涨，沪银反弹至3530以上，短期将回落，但下行空间有限。沪银1906：逢高做空，3540止损。 

锌:

1、基本面：伦敦11月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年1-9月全球锌市供应短缺5.23万吨,2017年整年供应短缺43.1万吨。1-9月报告库存同比减少4.8万吨，上海库存净减少3.9万吨。偏多。

2、基差：现货20750，基差+525；偏多。

3、库存：11月28日LME锌库存减少1025吨至120250吨，11月28上期所锌库存仓单较上日减少1519吨至2099吨。偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1901：空单持有，止损21100。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判在即，不确定性令市场反复。国内豆粕低位震荡回升，中美贸易谈判仍有不确定性，需求端市场采购有所好转，但短期仍偏淡。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待观察，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3166，基差20,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存100.1吨，上周102.76万吨，环比减少2.58%，去年同期67.25万吨，同比增加48.84%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，最大变数在中美贸易战；国内豆类震荡反弹，消息面偏空影响和贸易战不确定性左右近期盘面。油厂压榨利润偏低或会挺价销售，支撑豆粕价格。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3050附近震荡，短线交易。期权策略买入宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港增多，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，加上禽流感疫情出现，价格大幅回落，但对豆粕的替代能支撑价格。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2230，基差32，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3万吨，上周2.87万吨，环比增加4.5%，去年同期4.35万吨，同比减少31.3%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2200附近震荡，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判在即，不确定性令市场反复。国内大豆价格保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类调整，近期盘面震荡走低。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3500，基差177，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存666.03吨，上周638.63万吨，环比增加4.29%，去年同期419.37万吨，同比增加58.81%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类震荡走低，消息面偏空和贸易战不确定性左右近期盘面。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1901：短期3300附近震荡，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：南方各地新榨季开始，新糖逐步上市。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会截止11月15日食糖产量116.3万吨，低于去年同期的137.3万吨。巴西中南部糖产量同比下降近30%。2018年10月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨；全国累计销糖11.18万吨。2018年10月中国进口食糖34万吨，同比增加17万吨，环比增加15万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5320，基差356（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底18/19榨季工业库存19万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖目前处于利空基本面减弱阶段。价格表现为宽幅震荡筑底阶段。由于新糖即将上市，供应短期增加，期货合约继续承压。主力逐步换月05，05合约4800-5000区间震荡。

棉花：

1、基本面：国家棉花市场监测系统最新产量预测607.5万吨，同比下降0.9%。USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨，消费2763万吨，期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。10月进口棉花11万吨，同比增加41%，环比减少21%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15429，基差394（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度11月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单增加，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，担忧美国关税增加，订单减少，原料随用随买。短期市场供大于求，期货价格超跌。关注本周末中美谈判情况，未来不排除未来有国储收购情况，期货贴水较大，中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5200，基差-188，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月23日  豆油商业库存180万吨，前值181万吨，环比-1万吨，同比 +9.54% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5300附近及以下多单入场，止损5250

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4140，基差-28，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月23日  棕榈油港口库存41万吨 ，前值43万吨，环比-2万吨，同比 -17.5% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。短期原油价格下跌拖累棕榈油。棕榈油P1901：4100附近或以下多单入场，止损4050

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6380，基差-8，现货贴水期货。中性 

3.库存： 11月23日  菜籽油商业库存55万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+66.55% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6300附近或以下多单入场，止损6250 

五、金融  

期指

1、基本面：美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性，鲍威尔鸽派讲话提振美股大涨，昨日两市探底反弹，5G、传媒和券商板块领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：两融7757亿元，减少0.1亿元，沪深港股通昨日净买入25亿元；偏多

3、基差：IF1812贴水7.53点，IH1812升水2.07点， IC1812贴水43.86点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：近期5G等概念板块接棒科创板块，市场有所回暖，G20峰会本周五周六召开，中美两国领导在周六晚上就贸易问题进一步讨论，在未落地前，预计本周指数维持缩量震荡态势。IF1812：日内逢低试多，止损3160；IH1812：2400-2465区间偏多操作；IC1812：日内逢低试多，止损4350。 

期债：

1、基本面：10月规模以上工业企业利润不及预期，基本面下行压力仍大；周末G20峰会召开，若释放中美贸易战有所缓和信号，市场对经济悲观预期或将修正；中性。

2、资金面：周三央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期，市场资金面有所转松，银行间质押式回购利率涨跌互现；偏多。

3、基差：TS主力基差为0.4951，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0067，现券升水期货，中性。T主力基差为-0.2612，现券贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空减；偏空。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：本周公开市场无逆回购到期，逆回购操作料继续暂停，月末资金面持均衡；周末G20峰会召开，若释放中美贸易战有所缓和信号，市场对经济悲观预期或将修正，利空国债。TS1903：99.95-100.04区间偏多操作；TF1903：98.66-98.80区间偏空操作；T1903：96.54-96.72区间偏空操作 。