日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周四港口累计成交89（-19.82%）万吨，市场成交转弱，钢厂利润下滑后主动检修增多，钢厂以去库存为主，短期需求难以提振，跟踪发货量来看，后期到港环比增加，偏空；

2、基差：日照港PB粉现货515，折合盘面580，基差104，贴水率17.9%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格464，折盘面521，基差45，偏多；

3、库存：周五港口库存14314万吨，较上周增加41万吨，较去年同期增加330万吨，MYSTEEL统计钢厂铁矿库存为28天，去年同期是29天，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线下，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：黑色系市场氛围转弱，虽然前期快速下跌后有企稳反弹迹象，但人气难聚，钢厂对原料采取去库存策略，市场仍将震荡走弱。铁矿石1905:460空，目标450，止损465. 

焦煤：

1、基本面：国内焦煤产量有所减少；同时海外进口焦煤受限，焦煤供给偏紧；下游钢材、焦炭价格的下跌对焦煤也产生了一定的影响；焦煤整体震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差79.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1588.13万吨，增32.30万吨；偏多

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力多增，偏多

焦炭：

1、基本面：第三轮提降陆续执行，个别钢厂开始了第四轮提降，现货价格回落；由于部分地区空气质量较差，钢厂限产，焦企出货受到影响；焦炭整体震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价2115，基差-11；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂焦炭库存432.87万吨，增5.13万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力空增，偏空

螺纹：

1、基本面：供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，近期华东地区遭遇重污染天气，政策上仍有加码实施的可能性，需重点关注。需求方面，北方地区需求进入淡季，北材南下加量且高于往年同期，预计本月需求将继续走弱；偏空

2、基差：螺纹现货折算价3996.4，基差391.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存295.08万吨，环比减少3.84%，同比减少5.12%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格全天维持震荡盘整，现货端价格亦有所企稳反弹，经过前期大幅度下跌，期货价格调整基本到位，但由于限产不及预期加上01合约需求走弱确认，短期缺乏反弹上方空间亦不大，操作上建议01合约日内3560-3680区间操作。

热卷：

1、基本面：供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，近期华东地区遭遇重污染天气，政策上仍有加码实施的可能性，需重点关注。需求方面十一月份受下游汽车家电方面销量表现不佳影响，持续偏弱；偏空

2、基差：热卷现货价3580，基差135，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存206.8万吨，环比减少1.45%，同比增加11.95%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天维持震荡，现货价格亦基本走平，由于整体基本面短期仍无改善，预计短期仍处于底部震荡阶段，反弹空间较为有限，操作上建议日内3400-3520区间操作。 

硅铁：     

1、基本面：目前钢招情势较好于预期，另近期金属镁价格走势也较为坚挺，对采购硅铁成交尚可。较多利好下硅铁厂看涨信心较高，价格基本高位持稳；偏多。

2、基差：现货价格6500，基差240，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单417张，14595吨，目前合金厂家集中交付钢厂订单时期，库存维持低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：在现货库存依旧紧张的情况下，加之运费上涨， 短期硅铁价格有较强支撑，静待大型钢厂出价指引。硅铁1901：6200多，止损6150。

锰硅：

1、基本面：临近月底，新一轮招标相继启动，市场需求有望得到一番释放，但原料矿价稍有松动，在利空信息逐步增加的情况下，市场心态有所转变，整体信心稍显不足；偏空。

2、基差：现货价格8950，基差930，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，当前多数企业11月订单已经排满，现货供应仍显紧张，库存较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：短期走势而言，硅锰合金行情或继续弱稳运行，预计大幅波动的可能性不大。锰硅1901：7900-8100区间偏空操作。

二、化工

原油1901：

1.基本面：俄罗斯认为与OPEC联手减产是有必要的，但仍然与OPEC领导人、沙特就减产的时机和数量进行谈判；最新美联储会议纪要显示，联储决策者一致认为，只要数据符合预期就可能很快加息，同时他们还为增添加息的灵活性做铺垫；中性

2.基差：11月29日阿曼原油现货价约为59.42美元/桶，巴士拉轻质原油现货为61.22美元/桶，基差15.91元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至11月23日当周API原油库存增加345.3万桶，预期减少60万桶；美国至11月23日当周EIA库存预期增加76.9万桶，实际增加357.7万桶；库欣地区库存至11月23日当周增加117.7万桶，前值为减少11.6万桶；截止至11月29日，上海原油库存为272.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止11月20日，CFTC主力持仓多减;截至11月20日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：俄罗斯开始考虑与OPEC联手减产，利比亚国家石油公司由于天气糟糕的缘故，利比亚石油产出下降10万桶/日，预计今日保持偏多震荡；SC1901：413-423区间逢低做多

燃料油1905：

1、基本面：贸易商称，目前气候温暖，低硫燃料油需求尚未得到提振；新加坡高硫燃料油市场库存较低，行情保持坚挺；中性

2、基差：11月28日舟山保税燃料油450.5美元/吨，基差315元/桶，升水期货，偏多

3、库存：截止2018年11月21日当周，新加坡燃料油库存攀升至四周高位1790.3万桶，较上周增加208.2万桶或13%，但较去年同期减少24%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空；

5、结论：上游原油开始反弹，贸易商对新加坡市场分歧较大，短期供应有所缓解；FU1905：2700-2750区间逢高做空

甲醇1901：

1、基本面：港口库存依旧偏高，中原乙烯，浙江兴兴等暂未有重启计划；蒲城清洁能源虽然陆续重启，但仍有少量外销需求；宁煤PP装置未恢复，后期或继续外销甲醇；下游部分产品虽有反弹，但持续性待跟进，现货面或继续震荡寻底，跌幅或有收窄；中性。

2、基差：现货2420，基差6，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在40.4万吨（不加连云港地区库存），与上周相比涨幅2.15%，上涨0.85万吨；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：上游原油开始反弹，带动能化板块全线拉升，西北发往内地运费走高，内蒙、陕北新价走低有限，关中、甘肃新价大幅走低，甲醇今日预计震荡；MA1901：2410-2450偏多操作

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10300，基差-820，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：价格低位波动，10700下方短多，破10530止损     

沥青： 

1、基本面：目前东北地区库存压力较大，为缓解压力，炼厂选择以一定的价格优势销往华北、山东、华东以及西南等地，从而也带动华北、山东地区沥青价格将继续下跌。华南、华东地区，一方面部分炼厂有库存压力，另一方面近期市场观望加重，整体下行压力较大，沥青价格将继续下行。偏空。

2、基差：现货3400，基差592，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为35%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：2870附近空单入场，2900附近止损。

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价格僵持，各地延续观望态势。PVC企业电石待卸车数量不一，部分相对有增加。电石出货状况不稳定，低价出货现象仍在。供需博弈仍在继续。中性。

2、基差：现货6540，基差70，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比上升2.03%至15.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6480附近空单入场，6520附近止损。

PTA：

1、基本面：随着检修装置重启，供需转为偏宽松，且成本端价格下跌以及下游需求偏弱依旧利空市场，偏空。

2、基差：现货6130，基差136，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：后市依旧反弹抛空操作为主。PTA1901：6100反弹抛空操作，止损6200。

纸浆：

1、基本面：目前针叶浆市场供应量平稳，但下游市场需求疲弱，纸制品价格不断下调，库存处于历史高位且处于累库周期，市场情绪较为悲观；偏空。

2、基差：11月30日，山东和江浙沪地区针叶浆交割品牌现货价格为6100元/吨，SP1906昨日夜盘收盘价为5174元/吨，基差为926元，期货深度贴水；偏多。

3、库存：11月下旬，青岛港纸浆库存偏高位整理，较上月下旬增加22%，较去年同期增加109%，其中港内散货44万吨；常熟港木浆库存54万吨，较上月下旬上涨15%，较去年同期增加38%，港口库存以阔叶浆为主，对针叶浆有间接压力；偏空。

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内10月数据一片惨淡；偏空。

2、基差：现货49700，基差140，升水期货；中性。

3、库存：11月29日LME铜库存减1075吨至136250吨，上期所铜库存较上周减1581吨至133163吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：G20开幕，等待中美会晤消息，沪铜1901:48500~50500区间操作，逢高做空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13570，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减15124吨至750229吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，宏观数据不及预期，沪铝1901：空单持有，止损14000，目标13500。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存高，菲律宾解禁远期供应增加，下游虽然受到限产与检修影响，但对于将来几个月还是增产的预期，不锈钢产量仍在增加，如何消化成为重要问题。偏空

2、基差：现货94600，基差4680，偏多  现货俄镍89600，基差-320，中性

3、库存：LME库存213720，-54，上交所仓单14188，-18，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍1901：站上9万，空单减持，如果站上91500空单暂离。

锌:

1、基本面：伦敦11月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年1-9月全球锌市供应短缺5.23万吨,2017年整年供应短缺43.1万吨。1-9月报告库存同比减少4.8万吨，上海库存净减少3.9万吨。偏多。

2、基差：现货20800，基差+525；偏多。

3、库存：11月29日LME锌库存减少1050吨至119200吨，11月29上期所锌库存仓单较上日减少201吨至1898吨。偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1901：空单持有，止损20900。 

黄金

1、基本面：国际消息刺激，人民币美股急剧震荡，三大美国股指集体收跌，美债收益率至3%以下；特朗普在中美首脑峰会前夕暗示有望与中国达成贸易协议；美联储会议纪要释放12月加息信号，称可能修改渐进式加息措辞，提高政策灵活性；美联储关注通胀指标核心PCE物价指数10月增长1.8%，创2月来新低；中性

2、基差：黄金期货277.55，现货272.72，基差-4.83，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：中美贸易冲突或将缓和，12月加息不变未来加息预期减弱，美债收益率下降；消息影响，黄金大幅震荡，COMEX金上破1230关口，沪金主力逼近280，今晚G20会议传好消息可能性较大，下行趋势不变。沪金1906：逢高做空，280止损。

白银

1、基本面：国际消息刺激，人民币美股急剧震荡，三大美国股指集体收跌，美债收益率至3%以下；特朗普在中美首脑峰会前夕暗示有望与中国达成贸易协议；美联储会议纪要释放12月加息信号，称可能修改渐进式加息措辞，提高政策灵活性；美联储关注通胀指标核心PCE物价指数10月增长1.8%，创2月来新低；中性

2、基差：白银期货3533，现货3505，基差-28，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1071454千克，增加678千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：中美贸易冲突或将缓和，12月加息不变未来加息预期减弱，美债收益率下降；COMEX银大幅上涨，沪银在3530左右震荡，短期将回落，但下行空间有限。沪银1906：逢高做空，3540止损。

四、农产品

白糖：

1、基本面：南方各地新榨季开始，新糖逐步上市。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会截止11月15日食糖产量116.3万吨，低于去年同期的137.3万吨。巴西中南部糖产量同比下降近30%。2018年10月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨；全国累计销糖11.18万吨。2018年10月中国进口食糖34万吨，同比增加17万吨，环比增加15万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5320，基差381（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底18/19榨季工业库存19万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖目前处于利空基本面减弱阶段。价格表现为宽幅震荡筑底阶段。由于新糖即将上市，供应短期增加，期货合约继续承压。主力逐步换月05，05合约上方压力5000附近。

棉花：

1、基本面：国家棉花市场监测系统最新产量预测607.5万吨，同比下降0.9%。USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨，消费2763万吨，期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。10月进口棉花11万吨，同比增加41%，环比减少21%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15429，基差339（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度11月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单增加，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，担忧美国关税增加，订单减少，原料随用随买。短期市场供大于求，期货价格超跌。关注本周末中美谈判情况，未来不排除未来有国储收购情况，期货贴水较大，中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。 

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，中美贸易谈判在即，不确定性令市场反复。国内豆粕低位震荡回升，中美贸易谈判仍有不确定性，需求端市场采购有所好转，但短期仍偏淡。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待观察，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3175，基差27,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存100.1吨，上周102.76万吨，环比减少2.58%，去年同期67.25万吨，同比增加48.84%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，最大变数在中美贸易战；国内豆类震荡反弹，消息面偏空影响和贸易战不确定性左右近期盘面。油厂压榨利润偏低或会挺价销售，支撑豆粕价格。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3050附近震荡，短线交易。期权策略买入宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港增多，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，加上禽流感疫情出现，价格回落，但对豆粕的替代能支撑价格。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2230，基差34，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3万吨，上周2.87万吨，环比增加4.5%，去年同期4.35万吨，同比减少31.3%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2200附近震荡，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆窄幅震荡，中美贸易谈判在即，不确定性令市场反复。国内大豆价格保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上需求不佳，近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3500，基差177，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存666.03吨，上周638.63万吨，环比增加4.29%，去年同期419.37万吨，同比增加58.81%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类震荡走低，消息面偏空和贸易战不确定性左右近期盘面。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1901：短期3300附近震荡，短线交易或者买1抛5做正向套利。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5200，基差-190，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月23日  豆油商业库存180万吨，前值181万吨，环比-1万吨，同比 +9.54% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5300附近及以下多单入场，止损5250

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4180，基差-32，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月23日  棕榈油港口库存41万吨 ，前值43万吨，环比-2万吨，同比 -17.5% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。短期原油价格下跌拖累棕榈油。棕榈油P1901：4100附近或以下多单入场，止损4050

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期减少5.2%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6410，基差-27，现货贴水期货。中性 

3.库存： 11月23日  菜籽油商业库存55万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+66.55% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6300附近或以下多单入场，止损625

五、金融  

期指

1、基本面：美联储会议纪要：几乎所有委员都认为有理由在“相当近期”进行加息，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市午后跳水，仅白酒板块上涨，中小创和证券板块领跌；偏空

2、资金：两融7752亿元，减少5亿元，沪深港股通昨日净买入10.73亿元；中性

3、基差：IF1812升水0.95点，IH1812升水10.35点， IC1812贴水33.5点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：市场对于中美两国领导在周六晚上就贸易问题进一步讨论，对于结果的不确定性引发担忧，呈现出缩量下跌局面，目前整体指数处于弱势震荡。IF1812：3100-3170区间操作；IH1812：2380-2445区间操作；IC1812：4250-4390区间操作。 

期债：

1、基本面：10月规模以上工业企业利润不及预期，基本面下行压力仍大；周末G20峰会召开，若释放中美贸易战有所缓和信号，市场对经济悲观预期或将修正；中性。

2、资金面：周四央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期，市场资金面有所转松，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为-0.1408、-0.0916、-0.0330，现券贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、18406.90亿、38973亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空减；偏空。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：本周公开市场无逆回购到期，逆回购操作料继续暂停，月末资金面持均衡；周末G20峰会召开，特朗普暗示有望与中国达成贸易协议，若会议释放中美贸易战缓和信号，市场对经济悲观预期或将修正，利空国债。TS1903：99.98-100.05区间偏空操作；TF1903：98.80-98.92区间偏空操作；T1903：96.72-96.90区间偏空操作 。