核心观点

.造成螺纹钢最近大跌的主要原因是，市场对于后期的总体供需不是很看好。

后期的话，个人认为短期跌了1000之后，钢厂也会进行一定程度的减产。。

.在交易上现在个人建议是空单止盈。

大宗内参：

您认为造成近期螺纹大跌的主要原因是什么？

金韬：造成螺纹钢最近大跌的主要原因是，市场对于后期的总体供需不是很看好。从供应来看今年的环保不再一刀切，产量是比去年同期要高的，所以大家认为在此情况下供应量会恢复到正常的水平上，那供应显然偏高了。而从需求的角度来看的话，某些经济数据也不是特别好，包括受贸易战影响，市场总体来说还是比较悲观。

还有一个方面方面，从去年到今年来看，去年年初囤货的价格大概在3700-3800左右，但到过完年之后的三月份，价格大幅下跌至3500-3600左右进行出货，所以贸易商在4000以上价格是没有囤货意愿的。这样就导致了贸易商拿货就很不积极，而钢厂在有累积库存的压力下就开始大幅下调出厂价格。所以价格就开始出现下跌。

大宗内参：

现货近一个月的下跌，几乎跌完了上半年的所有涨幅，您对现货未来怎么看？

金韬：后期的话，个人认为短期跌了1000之后，钢厂也会进行一定程度的减产。所以检修的情况也开始出现一定增多，所以在短期了应该要在目前这个位置横盘震荡一段时间。等明年过完年之后，看市场需求状况如何才能确定真正的变动方向，短期价格应该就在目前区间内了，就算下跌，幅度也不会特别大。

那您对地产、基建后期怎么看？

金韬：对于这个方向，因为现在马上冬天了，实际的需求也看不出来。要到明年过完年，大概二月底三月初的时候才能看出实质需求方面的情况。那么现在从政策来看的话，基建好像出现了有增量的现象出现，所以可能在明年二三号月份才能看到产量需求变动比较明显的一个讯号。短期来看，大家对于需求的预期还是较为混乱的。

您在交易上后期的策略是什么？

金韬：在交易上现在个人建议是空单止盈，现在不论是01还是05合约个价格波动都不会特别大。因为前面短期跌得速度过快了，没有很大可能价格再继续大幅下跌了，不现实的。

所以可以认为这个价格是阶段性的底部，但是还没有真正见底？

金韬：可以说是阶段性的底部，但是明年需求如何也没有确定。大家主要交易的是05合约，01合约12月份投资者都在减仓，也没有什么交易意义了。再说现在升贴水很少了，01价格基本与现货价格平水了。

但是刚看到近期像福建能源三钢一下跌了已下跌了600，.....相对比较弱，社会库存是往下走，但是厂库是往上增的，会不会在12月的时候，厂库继续进一步扩增？而社库这边继续趋缓的话，12月乃至整个一季度会不会还是悲观的？

金韬：12月份累积库存是正常的，是季节性原因。如果说12月和1月都没有累计库存那么明年价格的涨幅就会很大了。因为冬天季节性需求较差，是每年都会出现的情况。而且对于三钢的情况，因为它的调价周期太长了，如果进行每日调价的钢厂就不会出现这样的情况。

如果12月库存累积得比市场预期的更多，那么现货价格往下走的情况下，期货价格是否也会继续出现下跌？

金韬：这是有可能的。需要看两点，一方面是什么时候累库存，另一个方面看库存累积的速度。因为现在钢厂已经开始检修减产了，12月份有检修计划的钢厂很多，所以到时的具体情况还真说不上来。