2018年12月03宏源棉花早评：外棉反弹，国内最差时期将过去

资讯要点：

1. 据中国棉花公证检验网站数据显示，截至2018年11月19日24点，本年度共有901家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证，检验量为233.41万吨。

2. 美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示：截至11月15日当周，美国2018-19年度棉花出口净销售210,500包，2019-20年度棉花出口净销售31,700包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15936（-3）元/吨，328棉价格15423（-4）元/吨，527棉价格14482（-5）元/吨；137长绒棉价格指数25950(0)元/吨，236长绒棉价格指数24500（0）元/吨；棉花均价15503（0）元/吨，棉粕均价2729(0)元/吨，棉籽均价2076(0)元/吨，三级棉油均价5140(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15385（-10），4128B报价14905(-20）；山东3128B报价15601（-10），4128B报价15120（0）；江苏3128B报价15613（-30），4128B报价15100（-10）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15165，上涨0.50%；1901合约收于14580，上涨0.48%；ICE期棉主力合约收盘78.83美分，上涨0.15%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为438（+75）国内C32S与印度C32S现货价差90（0)，国内与印度JC32S内外价差-800（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差520（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周五小幅收高，因市场等待美国总统特朗普与中国国家主席习近平周末在20国集团(G20)峰会期间的会晤给市场提供重要的方向。

周五晚上国内棉花跟随外盘反弹，但幅度较小。虽然市场预期中美将会达成共识，但还需要靴子落地，而且具体的内容还将在以后磋商解决，这也市场现在最矛盾的关键所在。经过三个月下跌后，国内棉花在消化了“国内产量增加、贸易战”等利空影响，后期将迎来棉纺厂采购周期，棉花将逐步见底的时期。ICE棉花逐步企稳，国内远月已经跌幅越来越小，这都是见底的信号，现在就是差基本面的东风，能够唤起市场做多的信心。从技术上看，CF1905连续三天收阳线，并且站稳了5日均线，后期将逐步展开反弹。操作上，可以在15100附近建立多单，止损15000。