今日上证指数以及中小创指数均出现大幅上扬，多只个股封上涨停，投资者的情绪得到了有效的提振。对此，前海开源基金杨德龙认为，今年以来市场大幅下跌其实最主要源自两个担忧，一个股权质押风险可能爆发的担忧，另外就是对于中美之间贸易摩擦的担忧，现在这两个担忧都得到了有效的缓解。明年A股将出现向上的走势，而美股可能会出现向下的调整。

以下为具体观点：

今天受到贸易重启新的谈判、双方暂停加征关税的利好消息的刺激，大盘大幅高开，随后出现了震荡走高。几乎所有的板块都出现较大幅度的上涨，上证指数以及中小创指数均出现大幅上扬，多只个股封上涨停，市场表现和我周末报告中预测的一致。

很显然，投资者的情绪得到了有效的提振，A股市场最大的担忧得到了缓解，这有利于市场持续走高，也进一步验证了我在10月份的观点，也就是政策底和市场底已经重叠，后市创新低的可能性很小，大盘将借利好消息展开反弹。很明显今天市场的上涨属于普涨，充分地反映了投资者信心得到了有效的提升。

在消息面上，12月1号在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯中美双方元首举行了长达两个多小时的会谈，基本上达成了一致，包括：第一，暂停互相加征新的关税；第二，之前美国对中国价值2000亿美元的商品征收10%的关税不会增加到25%，并留出三个月的时间来进行谈判沟通；第三，双方会尽快启动新的谈判。一旦谈判达成协议，那么今年之前加征的所有关税都有可能取消。

在G20峰会上全世界最瞩目的就是中美元首的会晤，其他的议题基本上不受大家的关注，因为当前全球最大的关注点就是世界前两大经济体的贸易谈判。这次会议取得了重大的成果，让全球投资者都松了一口气，市场的信心得到有效提振。因此美股股指期货出现了大幅上涨，人民币汇率也出现了大涨，今天A股市场的反应也是对该消息非常正面的反应，体现出大家对于中美之间的贸易具有比较乐观前景的看法。

事实上中美之间的贸易额一年达到5000多亿美元，是全球最大的贸易关系。中美之间贸易的互补性强，而竞争性并不强，在大部分领域是合作的关系，只有在个别的产品上是属于竞争关系，因此中美的贸易基础还是存在的。

未来中国将在知识产权保护、经济结构调整、扩大进口、扩大改革开放、降低部分产品的进口关税以及逐步放开外资在中外合资企业中的股权占比等这些方面进行改革，这样的话可以促使中美之间的贸易谈判早日达成一致。

中国在经历了将近40年的改革开放之后，确实在整体的经济实力上已经具备了进一步深化改革、扩大开放的条件。即使放开一些领域引入外资，实际上并不会改变我国企业的竞争优势，反而有可能会加速我国企业的技术进步和创新发展，因此深化改革、扩大开放是符合我国经济发展规律的，也是有利于全球经济增长的。

虽然现在来看在三个月之内中美能否达成一致还存在一定的不确定性，但是至少重启新的谈判让投资者看到了希望，投资者的信心得到了有效的恢复，而市场从来都不缺资金，而是缺乏信心，一旦信心提升，市场就会迎来比较好的反弹机会。

今年以来市场大幅下跌其实最主要源自两个担忧，一个股权质押风险可能爆发的担忧，另外就是对于中美之间贸易摩擦的担忧，现在这两个担忧都得到了有效的缓解。例如股权质押的风险，在各路资金的积极支持之下，基本上得到了有效的化解，险资、地方政府以及券商基金等各方都出台了大量的资金来化解股权质押的风险，现在市场对于股权质押的风险担忧已经大大的减少甚至消除。

之前市场担忧的民营经济定位的问题现在也基本上得到了解决，从最高层的角度已经肯定了民营企业的贡献，并明确保护民营企业家的人身安全和财产安全，民营企业家座谈会应该说释放了一个非常积极的信号。此外银保监会提出“125计划”增加对于民营企业的信贷支持，其力度也是非常大的。民营企业贡献了我国60%的GDP和80%的就业，通过采取措施来加大对民营企业的支持力度，应该说是符合我国经济发展的规律的。

拯救民营经济就是拯救中国经济。最近公布的10月份PMI已经回落到荣枯线50.0的位置，经济下行的压力依然很大。通过增加对于民营企业的信贷支持，通过大幅的减税降费来刺激经济增长，防止经济出现增速进一步下降，可以说是当务之急。

我国在近两个月密集出台了一些支持实体经济的利好政策以及深化改革扩大开放的政策，这些政策都是非常鼓舞人心的。当然这些政策从出台到最终落实可能还需要一段时间，甚至有可能还有一些地方政府和地方的金融机构还存在着观望的情绪。但从最近中央领导到各地调研来支持民营企业释放的这种信号来看，这次政策力度是非常大的，一定要落到实处，对于民营企业的支持是真金白银的支持，这样市场最大的担忧会基本上得到消除。

贸易重启谈判缓解了市场的另一个最大的担忧，这是促使这波市场反弹超出预期的重要因素，建议投资者可以积极的去拥抱优质个股，拥抱这一轮上涨行情。中国股市经过了三年的调整已经处于历史底部的估值，和全球主要资本市场相比A股的估值是最低的、最有投资吸引力的。

近期采取了一些制度性的改革措施，比如说新的上市公司停复牌制度，恢复股指期货的正常交易，鼓励上市公司并购重组以及其他一系列市场基础设施的建设，这是我国市场逐步走向成熟的重要的步骤。实际上这将会更加吸引外资投资，外资在未来对A股的配置比例势必要大幅增加，特别是考虑到现在美股处于高位而A股处于低位。

之前我提过2019年可能是“美股向下、A股向上”的走势，过去三年时间A股和美股是呈现出一种喇叭口式的分化走势，美股节节攀升而A股节节败退。明年来看，“喇叭口”将会得到一定的缩小，A股将出现向上的走势，而美股可能会出现向下的调整。所以在当前情况之下，我认为树立投资信心是非常重要的，要积极做多抓住当前历史大底的历史机遇。