两年前的今天，深港通正式发车，两年时间内，累计成交金额已超4.15万亿元。

回顾深港通正式开通之前，每次有相关消息披露，A股市场都有所异动。而在深港通正式开通之后，A股市场也确实迎来了跨境资金的持续流入。

Choice数据显示，两年以来，深股通资金累计买入A股约15680亿元，累计卖出A股金额约为13011.74亿元，累计净买入额约为2668.26亿元。

分析人士表示，深港通开通，在为A股市场带来增量资金的同时，也大大提升了价值投资理念。

深股通2年，净买入2668亿

Choice数据显示，截至12月5日，外资通过深股通净买入金额达2668.26亿元，期末持仓总市值为2478.53亿元。以此计算，深港通开通两年以来，深股通资金浮亏189.73亿元，亏损幅度7.1%。

不过，这一战绩还是大幅跑赢了大盘，在此期间，深证成指下跌27.35%。

个股方面，港股通北向资金目前持有市值最多的是美的集团(000333)，最新持仓市值为369.40亿元。

此外持仓市值超过100亿元的还有海康威视、五粮液、格力电器和洋河股份。持仓市值达50亿元的还有云南白药、万科A以及大族激光。

有市场人士指出，沪港通和深港通的运行，对于两个市场的投资理念、估值体系的互联互通确实发挥了相当大的影响力。

因此，市场连通之前传说中的“估值靠拢”并没有在市场上简单呈现。A股与港股市场实现互联互通后，表面上看资金会流向估值较低的一端，但实际上资金还非常向往财富效应。

深交所表示，深港通在我国资本市场双向开放中扮演着日益重要的角色，成为国际投资者投资中国的重要渠道，为改善A股投资者结构发挥了积极作用。

北向资金，大赚800亿元

尽管被称为“聪明资金”的北向资金在深股通上未能盈利，但若算上沪股通，北向资金还是赚得盆满钵满。

Choice数据显示，自沪港通开通以来，外资通过沪股通净买入总额为3760.89亿元，期末持仓总市值为4723.41亿元。以此计算，北向资金4年以来赚了962.52亿元，收益率近25.59%。同样在此期间沪深300指数上涨了29.97 %。

若将沪股通、深股通合并来看，北向资金累计净买入6429.15亿元，持仓总值为7201.94亿元，共赚772.79亿元。

综合来看，个股方面，北向资金持有市值最多的A股为贵州茅台(600519)，目前持仓市值达606.63亿元。紧随其后的为中国平安，外资持仓市值为455.41亿元。

图表：北向资金持仓市值前20

6430亿外资，最青睐谁？

据统计，两年以来，共有139只个股登上深港通每日前十大成交活跃股榜单。在两年的近470个交易日中，海康威视、五粮液、格力电器、美的集团等4只个股几乎天天上榜。其中，海康威视合计上榜达459次。

另外，洋河股份、万科A、京东方A、平安银行等个股上榜次数也均在100次以上。

从净买入资金来看，19只个股近两年深股通资金合计净买入额在10亿元以上。美的集团、海康威视、五粮液和格力电器4只个股净买入总额居前，成为深股通资金最为青睐的标的。

上述4只深股通资金最青睐股，近两年市场表现也十分抢眼，累计涨幅均在30%以上，大幅跑赢同期大盘(沪指期间累计下跌17.81%)。

其中，海康威视、五粮液两只个股期间累计涨幅均在50%以上，分别为76.39%和59.82%，美的集团和格力电器期间分别累计上涨42.91%和37.83%。

不过，今年以来大盘的持续回调，上述4只个股期间也出现不同程度下跌。

值得注意的是，上述4只个股作为绩优蓝筹股的典型代表，越跌越买。四季度以来，除海康威视出现深股通资金净流出外，五粮液、美的集团和格力电器3只个股期间深股通资金合计净买入额均在10亿元以上。

外资机构：明年A股增长空间20-30%

A股见底2449点以来，市场终于开始反弹行情，情绪回暖，外资净流入步伐更加坚定。

11月北上资金净流入469.13亿元，创2018年仅次于5月的单月净流入第二大规模。其中一个重要的原因在于，不少海外机构仍看好市场明年的投资机会。

香港天元金融策略分析师梁浩荣指出，A股整体估值已经偏低，明年MSCI扩容与富时指数对A股的权重提升，一旦经济企稳回升、企业盈利增速回稳，A股或许会迅速反应，迎来上升周期。

瑞银资管也认为，鉴于亚太区股票的估值具吸引力且中国宏观政策的支持日渐增强，预计市场风险偏好将回暖。在投资者信心恢复之后，市场的估值水平至少还有20%、30%的增长空间。

随着今年A股被正式纳入MSCI，以及陆股通北向资金持续流入，外资对A股市场的影响力越来越明显。明年，A股“入摩”的比例有望大幅提升，同时“入富”也已然确定，外资对A股的投入更有望进一步增长。

据Choice统计显示，11月以来，一些大牌的外资机构不时出现在A股上市公司的调研机构之列。从这些外资机构调研的对象来看，不仅有近年来深受外资青睐的大消费板块，而且对电子、计算机、电力设备、金融等各行业内的一些中小型公司也多有涉及 。