七禾网17、有些人认为简单的策略普适性高，复杂的策略普适性低，您怎么看待这个观点？您比较倾向于哪种策略？

俞延军：这跟打仗是一样的，其实在仗开打之前，胜负就已经分了，为什么这么说呢？如果这场战役中会发生10种情况，对方只考虑到了其中9种，而我们考虑了10种，假设战场上发生了对方没考虑到的那种情况，对方就输了。对失败方来说，这叫失算，但是胜方来说，这叫意料之中。这叫复杂吗？其实不是，这叫周全。我们不能用简单和复杂来定义一个方法的好坏，而是考虑问题周不周全。一个交易者在应对市场变化的时候，考虑得越周全，那他的把握性就越大。《礼记。中庸》:“凡事预则立，不预则废”

七禾网18、今年以来，做基本面分析研究火了一把，也有不少量化团队把基本面数据也添加到策略中来，您的系统是否有涉及到基本面信息？您如何看待这样的现象？

俞延军：这些都是分析的维度，简单讲几个：第一，价格维度；第二，时间维度；第三，成交量维度，第四，基本面信息维度等等。这些都是我们的参考依据，那么到底哪个是主要的维度呢？这对每个人来说都是不一样的。有些人认为基本面是主要维度，有些人认为价格是主要维度，有些人认为时间是主要维度，所以才有不同的理论，比如基本面供需理论、价格波动理论、周期理论等等。这些都可以来指导交易，至于某人能不能运用的好，那是每个个人的事。没有不好的维度，只有用不好的人。每个人应该采用自己用的好的工具来做事。

七禾网19、很多投资者对程序化交易的理解可能片面的认为可以把风险控制的很小，但实际在一些极端行情中，恰恰是程序化交易者遭遇较大的损失，以您的理解来看，程序化交易中会有哪些风险？哪些风险是可以控制的？哪些风险是不能控制的？

俞延军：程序化的风险有几方面，第一是物理风险，比如断电、断网，当机等，这些我们都碰到过。解决的办法就是多几个备用。第二就是软件风险，主要是程序bug，这个通过长期测试调整修复，bug是会越来越少的。就比如我们这套系统，其实在2016年的时候就已经完成了，从2016年到今天，一直在用实盘运行，其实就是在寻找bug。第三就是人的问题了，我们上面其实已经回答了，所有的风险就是可能会产生的最坏情况，风险管理是对这些情况做预先方案，当事件发生的时候让损失最小化，这还是一个考虑问题周不周全，和有没有应对方案的问题。当事件发生机器没做好，是因为制造机器人的人没有考虑周全，机器的背后是人，机器只是执行而已。程序化不会有风险，风险是制造这个程序的人。

七禾网20、谈到程序化交易，都会提到“黑天鹅事件”，有人认为黑天鹅是程序化交易的天敌，您对这个观点怎么看？您在交易过程中如何应对黑天鹅事件？

俞延军：“黑天鹅事件”是有人对发生了在他计划之外之事的一种推脱说法，是一种很不负责的行为，对于一个做事考虑不周密的人来说，在他身上经常会有“黑天鹅事件”发生，对于一个考虑周全的人来说，哪有什么黑天鹅。大家想想有人说黑天鹅发生的时候，往往是这个人有了重大亏损，那为什么他的对手反而赚到了呢。续绵智能投顾系统的风控系统就是提前对可能发生的情况做当下的应对决策，当未来发生时候损失在计划的可控范围之内。

七禾网21、同样的，“圣杯”也被奉为量化交易者追逐的目标，您觉得量化交易中是否真的存在“圣杯”吗？

俞延军：“圣杯”不是一个方法，而是稳定盈利的综合能力。机器是模仿人的，真正能够盈利的是人的思想，如果把能够盈利的思想编成程序，那机器也拥有了“圣杯”。

七禾网22、随着国内交易者结构的逐步成熟，程序化交易的比重也大幅的提升，这也引出了策略同质化的问题，您怎么看待？如何应对？

俞延军：如果大家都是同样的想法，使用同样的工具，那么同质化就一定会发生的。目前绝大多数交易者在采用公众的交易平台，比如TB、金字塔、文华等。这些平台提供同样的工具给大家用，大家用的是同一种工具，所以策略同质化一定会发生。这个问题的解决只有个性化定制，一些大的交易机构已经都是自己在研发自己的投顾资管系统了。我们也是早就意识到了这个问题，所以必须自己开发。

七禾网23、我们发现续绵的团队成员都非常出色，七禾网也接触了不少量化交易团队，基本都是科班出生或者海归人士组成，那么在人员优势相近的前提下，量化机构或者团队比拼的主要是什么？

俞延军：拼三类人，第一是会交易的人，第二是程序团队，第三最核心的是设计师（翻译人员）。前两个是花钱就可以搞定的，而第三类人是可遇不可求的。翻译工作难到什么程度，我们举个例子，谷歌有个研究项目叫“识别一只猫”，对于识别猫这件事对人来说瞬间就完成了，是再简单不过的一件事，但是要让计算机会做这件事，技术强大，财力庞大的谷歌花了十几年，不知道多少科学精英，直到目前还在做这个研究，大家可以百度下这个问题：计算机识别一只猫有多难？

所有做机器人的工作，包括我们做量化，最难的一部分就在翻译这儿。

七禾网24、当前的量化领域也有不少的创新，有数据挖掘的、情绪扫描的、智能学习的等等，您有否尝试一些新的策略或者系统开发，成效如何？

俞延军：这都是纬度问题，任何纬度都可以用，但最后还是看是不是能够和市场的行情吻合，实践是检验真理的唯一标准。最终的目的是做到稳定盈利。

七禾网25、目前市场上有不少关于量化交易的培训课程，您觉得要获得稳定盈利，量化交易的复制性强吗？

俞延军：当然强，交易做得好的人都是在一套规则下做重复劳动，机器只是实现这些动作的工具而已。培训还是要从学习交易开始，能稳定盈利的人是源头，首先人要能稳定盈利。后面的编程你可以自己编，不行就找团队。

量化交易的门槛要看个人目前具备什么条件，如果你已经具备了稳定盈利的能力，那你只需要学习怎么把自己的想法翻译成数学语言和编程。无论是公司还是个人，都要朝完善三个方面的方向去努力。目前市场上很多量化班就是教你怎么使用工具，这些都是对有这方面有需求的人有用。所以回到最初的话题，一个人一定要认知自己，知道自己具备什么，欠缺什么，在什么位置做什么事情。

七禾网26、“以交易为生”是很多投资者所信奉的，您做为市场中“不新”的“新兵”，如何来规划自己的交易之路？

俞延军：我们团队是往资产管理的方向发展。至于我个人，我从师父那里传承了这门手艺，我也愿意去引导更多的人能走出交易的迷雾。培养一个专业交易员，这个周期大概需要一到三年。交易就是做买卖，盈利是靠一笔笔买卖积累起来的。要靠交易为生的人就需要学好这门手艺。

伟大的天才作手杰西•利佛摩尔：投机，天下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是，这个游戏愚蠢的人不能玩，懒得动脑子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩。这些人如果贸然卷入，到死终究是一贫如洗。

这是一个作手对想进入个行业的年轻人的良苦忠告。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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刘健伟访谈整理

2018-11-26

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