铝

山东减产明细出台，再次坐实减产不及预期，铝价持续疲软，成本端有出现坍塌的可能，底部还未可见，前期盈利空单持有

前期盈利空单持有

锌

中美暂停进一步加征关税提振金属价格，而LME现货升水走高及国内精锌库存持续下降亦对锌价形成支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

印尼镍铁回流及国内镍铁供应回升令镍价承压，同时下游不锈钢需求进入淡季，而国内镍铁厂成本亦存在塌陷风险，建议沪镍逢高试空

建议逢高试空

黄金

当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价；市场开始预期美联储将放缓加息速度，若确认则是对金价的重大利好。建议短期观望

建议短期观望

钢铁

RB1901的主要矛盾在供应一侧，行情发展的主要路径预计为预期的演绎与修正。周度数据显示库存去化加速，但是钢材高产量矛盾的矛盾依然没有得以解决，市场情绪好转以及前期压抑需求释放可能催生短期上涨行情。12月钢厂检修增加，且环保政策仍存不确定性，建议回调到位可尝试短多，目前05合约在3200-3300有一定成本支撑。保持中长期偏悲观的观点

回调到位可尝试短多，目前05合约在3200-3300有一定成本支撑。保持中长期偏悲观的观点

铁矿石

12各地检修限产力度可能会有所抬升，这可能会减少钢厂对矿石的需求，同时矿石发运量预计边际好转，叠加人民币阶段性走强，短周期矿石基本面预计走弱。但目前钢矿比仍然较高，建议目前短线操作，在钢矿比走低或钢厂利润收缩后再抛空铁矿石

建议目前短线操作，在钢矿比走低或钢厂利润收缩后再抛空铁矿石

焦炭

钢价短期出现一定修复，但中长期回落趋势未改，焦炭价格仍面临一定压力。由于炼焦利润快速收缩，部分焦企抵触情绪较强，加之近日钢价大幅反弹，焦价下跌速度将放缓，临近交割、主力切换之下盘面反弹，焦炭05多单减持

焦炭05多单减持

焦煤

供应端焦煤难有增量，但焦企限产增多，焦煤需求边际趋弱。整体来看，12月焦煤市场供需双弱，但需求端边际下滑更为显著。焦炭价格持续下跌之下，焦煤价格也面临一定的下行压力，但交割前下跌空间较为有限。操作方面，焦煤05多单减持

焦煤05多单减持

动力煤

需求方面，六大电厂日耗略有回升，依然位于历史同期最低水平，库存维持历史最高水平，库存可用天数32天，后期继续关注日耗回升情况。中转方面，调入大于调出，环渤海四港库存继续累积。供应方面，内蒙陕西煤价下跌，山西也跟随下调。需求超预期疲弱是煤价下跌的主要原因，后期主要关注天气对日耗的影响。观望

建议观望

天胶

国内进入停割，不过主产区处于高产期，需求表现较差，市场上全乳现货偏强，混合现货偏差，现货趋势走势不太明确，短期由于宏观政策影响较大，建议RU05暂时观望

RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

国内粕类基本面压力较大，短期贸易战缓和利空市场情绪，令市场承压。不过由于贸易战缓和预期之前在盘面已有体现，前期下跌已释放部分利空压力，且美豆的相应反弹也将对国内粕类价格形成一定支撑，对粕类下方空间也将形成一定限制。另外，目前大豆加征关税尚未取消，中美双方后期仍将继续谈判，不确定性犹存。粕类整体预计仍将震荡为主，关注谈判进展

粕类短期预计震荡为主，关注谈判进展

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和，但压力仍大，预计上行空间有限。G20会晤使中美贸易战暂时缓和，短期利空国内油脂价格。目前油脂价格跌至年内低位，后期库存将季节性下滑，美豆如低位反弹也将限制底部空间，不宜过分看空，但国内油脂基本面仍旧疲软，上行空间依旧有限，预计中长期仍以震荡为主

油脂短期震荡，关注中美谈判进展

玉米/玉米淀粉

新玉米收割上市推迟且种植补贴下降，市场惜售看涨心态较强，可流通粮源阶段性供应偏紧。但是，之后预计将迎来售粮高峰，整体供应面将趋向宽松。需求方面，生猪疫情影响玉米饲用消费。而工业需求方面，企业上调收购价格刺激上量，不过随利润压缩，后期进一步提高收购价格能力有限。整体来看C1901预计区间震荡为主。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，有助于价格重心逐步抬升，不过目前生猪疫情持续扩散，而中美贸易争端有所缓和，短期冲击市场情绪，但后期若放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成限制

贸易争端缓和冲击市场情绪，暂观望，关注后期谈判进展

鸡蛋

蛋鸡的产蛋率回升施压供应端，使得鸡蛋维持供过于求的格局，短期内鸡蛋现货价格上方压力较大。但考虑到后期节假日将至，需求或有所回暖，因此价格下方支撑较为牢固。JD1901进入准交割月，需控制仓位，关注下方4100的支撑

JD1901进入准交割月，需控制仓位，关注下方4100的支撑

白糖

2018/19年度仍为增产年份，但国内产不足需，后期关注进口情况以及走私情况对国内供应的影响。目前市场缺乏新题材刺激，郑糖延续震荡走势。目前新老糖价差较小，因此新糖走量较好，但暂未大量上市，后续的集中上市压力主要在5月合约上。在基差支撑下，郑糖近月合约临近交割或有修复预期。预计郑糖震荡为主，sr905下方支撑4850，上方位20日均线

郑糖震荡为主，sr905下方支撑4850，上方位20日均线

棉花、棉纱

中美贸易战暂时进入休战状态，但仍需关注后续90天的谈判进展，其中关于农产品的大量进口值得关注，其不确定性仍然较大，下游市场对后市态度仍比较悲观。在目前下游纺织企业原材料库存较低的状况下，若后续订单量有所恢复，且中美贸易战缓和有较为实质性的发展，或引发一波补库行为。CF905下方支撑14850，投资者可逢低轻仓试多

CF905下方支撑14850，投资者可逢低轻仓试多

苹果

目前苹果仓单量尚可，而仓单成本经过市场尝试仍维持高位，叠加后期需求旺季因素的支撑，预计春节前苹果合约仍将维持高位，下行空间有限，可逢低做多AP1901。 但仍需谨慎，近期主力席位持仓变动较大，且本次苹果期价回调幅度不小，市场信心或存在不足，后续苹果合约能否创新高有待商榷，现货市场也需提防旺季不旺的可能性

苹果逢低谨慎做多

原油/燃料油

市场普遍对OPEC+减产有较高期待，但产油国对减产达成仍有一定分歧，减产数量尚不清晰，同时美国API数据显示原油库存继续上升，美国供应压力仍存，建议原油多单谨慎持有

原油多单谨慎持有

PTA

OPEC减产协议有望达成对油价有一定提振，TA社会库存虽处于低位，但产业链库存已至高位，尤其是聚酯成品库存，而终端织造开工也将于12月份逐步下滑，近期终端产销数据上升，但可持续性存疑，预计PTA暂时观望

PTA暂时观望

沥青

成本端OPEC减产协议有望达成对油价有一定提振，沥青成本支撑走强；但沥青供应仍面临一定压力，需求方面，12月份中上旬华东地区需求尚可持续，但进入12月下旬需求或有走弱趋势，沥青供需驱动向下，建议暂观望

沥青供需驱动向下，建议暂观望

LLDPE、PP

油价企稳，贸易战缓和，市场情绪好转，周度策略来看，LPP可尝试短多，但后市来看需求仍不乐观，短期关注基差情况及时止盈

LPP可尝试短多，但后市来看需求仍不乐观，短期关注基差情况及时止盈

玻璃

随着天气转冷，北方地区终端市场需求在逐渐的减少，加工企业订单也有体现；而华南地区玻璃加工企业订单情况尚可。市场价格稳定，随着销售淡季的到来，各区域冷修停产的生产线逐渐增加，短期内缓解了局部地区的供给压力。整体供需双减,短线操作

整体供需双减,短线操作

甲醇

短期甲醇市场多空分歧明显，部分下游装置有重启预期，加之气头装置停车引起的供应收缩，甲醇有一定的反弹动能。但目前甲醇库存仍处于历史中位水平，高于去年同期近18万吨，且伊朗低价货源仍将对港口市场形成冲击，因此甲醇短期或难以彻底反转。操作上建议暂观望，激进者可轻仓试多

建议暂观望，激进者可轻仓试多

股指

股指期货放开提振风险偏好，关注外部环境对指数的影响，期指建议暂观望

期指暂观望

国债

近日国债供给大增使得债市情绪回落，但国内经济下行压力仍存，且货币政策存进一步放松预期，期债高位震荡，暂观望

期债高位震荡，暂观望