日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周五港口累计成交87.7（+21.81%）万吨，整体成交一般，市场澳洲高品资源偏紧，钢坯周末涨10元，中性；

2、基差：日照港PB粉现货535，折合盘面600，基差125，贴水率20.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格479，折盘面537.5，基差62.5，偏多；

3、库存：港口库存13860万吨，环比减少174.9万吨，较去年同期减少357万吨，MYSTEEL统计钢厂铁矿库存为26天，去年同期是23天，中性；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线上方，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：周末钢坯市场小涨10元至3320元，11月我国进口铁矿砂及其精矿8625.3万吨，同比下降8.8%；1-11月我国累计进口铁矿砂及其精矿97789.1万吨，同比下降1.3%，澳洲高品资源依然偏紧，基本面整体偏强，关注钢材价格及钢厂开工率对铁矿的影响。铁矿石1905:468多，目标475，止损465. 

螺纹：

1、基本面：供应方面尽管目前已进入全面执行限产阶段，但各地整体限产力度不及去年，钢厂仍维持较高产量，近期唐山地区下发通知要求严格执行限产，需重点关注后期产量变化。需求方面，北方地区需求进入淡季，北材南下加量且高于往年同期，总体需求将继续走弱；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4037.6，基差640.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存289.9万吨，环比减少2.09%，同比减少3.84%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格在连续大跌之后有所反弹，现货方面各地价格跌势亦有所趋缓，但由于目前处于需求淡季，且在钢厂产量目前仍未有明显减产，市场在超跌反弹后预计短期以震荡为主，操作上建议螺纹1905合约短线3300-3450区间操作为主。

热卷：

1、基本面：供应方面目已进入全面执行限产阶段，但钢厂仍维持较高产量，整体限产力度不及去年，近期唐山地区下发通知要求严格执行限产，需重点关注后期产量变化。需求方面下游汽车家电等销量增速持续表现不佳，总体需求持续偏弱；偏空

2、基差：热卷现货价3700，基差355，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存198.32万吨，环比减少4.1%，同比增加9.12%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格迎来触底有所反弹，现货方面价格基本走平，但期货价格处于超跌反弹之后，继续上行空间不大，操作上建议热卷1905合约日内3280-3400区间操作。 

焦煤：

1、基本面：临近年底，煤矿生产谨慎，海外进口煤仍然受到影响，焦煤供应整体偏紧；下游焦企采购节奏放缓；焦煤预计震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差-37.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：库存为1593.68万吨，增5.55万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力多减，偏多

焦炭：

1、基本面：焦炭提降之后，部分焦企利润接近成本线，但大部分焦企还是有良好利润的；焦企挺价意愿强烈；钢焦博弈加剧，部分焦企控制出货量；预计焦炭震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价2300，基差237；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存446.11万吨，增13.24万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线相交；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力空减，偏空 

硅铁：     

1、基本面：在标志性钢铁企业新一轮招标价格暂未出台的情况下，近期硅铁市场观望情绪浓厚，实际操作稍显一般；中性。

2、基差：现货价格6500，基差218，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单351张，12285吨，厂家绝大多数维持正常排单走货状态，现货供应仍偏紧张，库存维持低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：短期走势而言，硅铁行情或将继续维持现有趋势，盘稳运行为主。硅铁1901：6200-6400区间操作为主。

锰硅：

1、基本面：虽当前走势已经明朗，但在终端钢厂出价较为低迷，合金厂低价出货不愿不高的双面夹击下，近期除部分工厂以交付钢厂订单外，贸易商操作态度相对谨慎；中性。

2、基差：现货价格8900，基差324，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，当前现货供应仍显紧张，库存较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：在现货供应依旧紧张、厂商低价走货意愿不高的情况下，短期行情下行空间或有限。但依旧需提防钢价走势悲观、市场出货不畅等利空信息带来的影响。锰硅1901：多单继续持有，止损8500。 

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10250，基差-845，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：空单持有。 

燃料油：

1、基本面：11月亚洲燃料油供应增多，预计为723万吨，环比10月增加56%而需求端增速年内高点仅为3%；偏空

2、基差：12月7日舟山保税燃料油为431.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2780元/吨，基差为183元/吨，现货升水期货；偏多

3、库存：截止2018年12月05日当周，新加坡燃料油库存连续第三周上升至1983.8万桶，较前一周增加91万桶，涨幅4.8%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：建议投资者逢高反弹抛空操作为主。FU1905：2740-2810区间偏空操作 

纸浆：

1、基本面：目前进口针叶浆市场供应平稳，但下游原纸市场延续清淡气氛，国内港口库存处于历史高位且处于累库周期；偏空

2、基差：12月07日，山东地区针叶浆交割品牌智利银星市场均价为5725元/吨，SP1906夜盘收盘价为5182元/吨，基差为543元，期货贴水现货；偏多

3、库存：11月下旬，保定地区纸浆库存量1220余车，较上月底减少16%，较去年同期增加149%；青岛港纸浆库存偏高位整理，较上月下旬增加22%，较去年同期增加109%，其中港内散货44万吨；常熟港木浆库存54万吨，较上月下旬上涨15%，较去年同期增加38%，港口库存以阔叶浆为主，对针叶浆有间接压力；偏空 

PTA：

1、基本面：原油价格上涨，短期下游聚酯产销有所好转，PTA总体反弹，偏多。

2、基差：现货6705，基差413，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：投资者短线多单操作为主。PTA1901：短线多单操作，止损6550。

乙二醇：

1、基本面：由于宏观面气氛好转、原油价格上涨和下游聚酯产销的利多，上市首日乙二醇期货价格将出现上涨走势的概率较大。不过中长期来看，乙二醇基本面弱势压制依旧存在，短期市场的上涨仅仅是反弹的可能性大，乙二醇期货趋势格局依旧是偏空。偏空。

2、基差：现货5965，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约70.9万吨，高位水平；偏空。

4、结论：乙二醇保持短多长空思路为主，日内短多操作，EG1906：日内5900附近短多操作，止损5800 

PVC：

1、基本面：周五电石市场价格个别出现新的下调，其余暂时观望，但是有跟降价格计划。电石企业部分出货不佳，也有降价可能性。短期市场供需继续博弈，各方压力较大。中性。

2、基差：现货6700，基差310，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降11.26%至13.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1905：6390附近空单入场，6460附近止损。 

塑料 

1、 基本面：国际原油低位震荡， PE需求处于旺季，近期有所反弹，国内PE厂家开工率82.9%，较上周稳定，现货价格稳，库存下降，基差强势，神华拍卖PE成交率25.2%，LLDPE华北成交无，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9300，主力合约1905基差800，升水期货8.60%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存59万吨，偏多

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： L1905日内8450左右逢低做多，8400止损； 

PP

1、 基本面：国际原油低位震荡，近期有所反弹，国内PP厂家开工率82.3%，较上周上升，现货价格有回调，库存下降，基差强势，神华拍卖PP成交率43.6%，均聚拉丝华北成交9350，华东成交9550，中性；

2、 基差： PP华东现货9510，主力合约1905基差902，升水期货9.48%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存59万吨，偏多

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论：PP1905日内8500左右逢低做多，8450止损； 

沥青： 

1、基本面：北方行情将逐步向冬储靠拢，华东、华南及西南等地仍有收尾需求，短期沥青价格或稳，但下跌行情仍未止，后期价格仍有下调空间。中性。

2、基差：现货3135，基差355，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为36%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：2860附近空单入场，2900附近止损。 

原油1901：

1.基本面：OPEC和俄罗斯为首的非OPEC产油国——OPEC+在维也纳达成协议，从明年1月起合计减产120万桶/日，其中OPEC减产80万桶/日。明年4月OPEC将评估减产。伊朗称得到减产豁免；中性

2.基差：12月7日阿曼原油现货价约为58.45美元/桶，巴士拉轻质原油现货为62美元/桶，基差3.27元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至11月30日当周API原油库存增加536万桶，预期减少226.7万桶；美国至11月30日当周EIA库存预期减少94.2万桶，实际减少732.3万桶；库欣地区库存至11月30日当周增加172.9万桶，前值为增加117.7万桶；截止至12月7日，上海原油库存为272.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止11月27日，CFTC主力持仓多减;截至12月4日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：OPEC最终达成减产协议，但协议为渐进式进行，美国方面仍存在一定政治风险，预计今日原油偏多震荡；SC1901：416-425区间偏多操作

甲醇1901：

1、基本面：产区企业货物实现向下游的转移，企业库存压力得到一定缓解；另外西南气头企业装置开工进一步降低；临沂地区甲醛装置重启等利好兑现；加之下游烯烃尤其是丙烯链条反弹，部分产品周度反弹300元/吨以上；乙烯及下游产品小幅反弹。MTO扭亏为盈，利润显现，故甲醇现货或维持修复性反弹。但考虑油价存在不确定性，且港口近日有集中到港可能；中性。

2、基差：现货2500，基差-6，贴水期货；偏空。

3、库存：江苏甲醇库存在39.52万吨（不加连云港地区库存），较上周四（11月29日）下降0.88万吨，跌幅在2.18%；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：OPEC会议达成减产协议，港口库存仍然过多，冬季运费上涨，预计反弹乏力；MA1901：2470-2580反弹抛空 

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内10月数据一片惨淡；偏空。

2、基差：现货49400，基差220，升水期货；中性。

3、库存：12月7日LME铜库存减500吨至124450吨，上期所铜库存较上周减7163吨至123879吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：沪铜延续弱势震荡整理为主，，沪铜1902:逢高反弹抛空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13490，基差-180，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减17836吨至713267吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝还是弱势震荡下探，遇到14000阻力，沪铝1902：13500~14000区间，逢高抛空。 

黄金

1、基本面：上周五美股暴跌，纳指跌超3%；美12月密歇根消费者信心与前值持平，预期指数创一年来新低；美国11月非农15.5万，大幅低于预期，失业率保持在3.7%低位；协议减幅高于预期，OPEC+明年起减产120万桶/日；首相梅最后一刻考虑推迟关键的退欧投票；中性

2、基差：黄金期货280.25，现货275.40，基差-4.85，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：非农数据远不及预期，加息暂缓预期开始初现，OPEC减产超预期，油价大涨；沪金多仓快速增加； COMEX金大幅上涨，人民币大幅贬值，沪金大幅上升，短期震荡偏强。沪金1906：279-282区间操作。

白银

1、基本面：上周五美股暴跌，纳指跌超3%；美12月密歇根消费者信心与前值持平，预期指数创一年来新低；美国11月非农15.5万，大幅低于预期，失业率保持在3.7%低位；协议减幅高于预期，OPEC+明年起减产120万桶/日；首相梅最后一刻考虑推迟关键的退欧投票；中性

2、基差：白银期货3534，现货3501，基差-32，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1071665千克，增加1622千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：非农数据远不及预期，加息暂缓预期开始初现，OPEC减产超预期，油价大涨；沪COMEX银大幅上涨，沪银大幅上涨，金融属性开始显现，短期震荡偏强。沪银1906：3550-3580区间操作。 

四、农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%，目前供大于求局面持续，后续进入马棕减产季，持续跟踪数据报告；USDA报告产量年末库存再度上调，但中美贸易战暂时稳定，中方将立即大批量购买美豆，利多美豆行情。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：豆油现货5150，基差-294，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月30日  豆油商业库存179万吨，前值180万吨，环比-1万吨，同比 +6.02% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方将立即大批量购买美豆，关税或25降3，但具体细则后续还要谈判，总体来讲，不确定性仍存。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，短期偏空减持或观望。豆油Y1901：5560附近及以上空单入场，止损5600

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%，目前供大于求局面持续，后续进入马棕减产季，持续跟踪数据报告；USDA报告产量年末库存再度上调，但中美贸易战暂时稳定，中方将立即大批量购买美豆，利多美豆行情。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：棕榈油现货4150，基差-336，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月30日  棕榈油港口库存42万吨 ，前值41万吨，环比+1万吨，同比 -16.5% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方将立即大批量购买美豆，关税或25降3，但具体细则后续还要谈判，总体来讲，不确定性仍存。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘，原油价格下跌拖累棕榈油。目前国内基本面较差，库存压力较大，短期偏空减持或观望。棕榈油P1901：4600附近或以上空单入场，止损4650

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%，目前供大于求局面持续，后续进入马棕减产季，持续跟踪数据报告；USDA报告产量年末库存再度上调，但中美贸易战暂时稳定，中方将立即大批量购买美豆，利多美豆行情。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：菜籽油现货6400，基差-268，现货贴水期货。偏空 

3.库存： 11月30日  菜籽油商业库存59万吨，前值55万吨，环比+4万吨，同比+64.01% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方将立即大批量购买美豆，关税或25降3，但具体细则后续还要谈判，总体来讲，不确定性仍存。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，菜籽油库存压力较大，预中美贸易菜籽需求增强，市场油脂观点不一，短期偏空减持或观望。菜油OI1901：6700附近或以上空单入场，止损6750。

白糖：

1、基本面：南方各地新榨季开始，新糖逐步上市。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至11月底产糖397.3万吨，略高于上榨季391.4万吨。泰国本榨季糖产量预计降至1350万吨，上一季产量1470万吨。巴西11月糖出口191.74万吨，同比减少约13%；18/19榨季4-11月累计出口糖1505.2万吨，同比减少28.85%。2018年10月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨；全国累计销糖11.18万吨。2018年10月中国进口食糖34万吨，同比增加17万吨，环比增加15万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5220，基差262（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底18/19榨季工业库存19万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖目前处于利空基本面减弱阶段，价格表现为宽幅震荡筑底。由于新糖上市，供应短期增加，期货合约继续承压。主力换月05，05合约4800-5000低位震荡。

棉花：

1、基本面：印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家棉花市场监测系统最新产量预测607.5万吨，同比下降0.9%。USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨，消费2763万吨，期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额进入公示阶段。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。10月进口棉花11万吨，同比增加41%，环比减少21%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15402，基差237（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度11月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单增加，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，担忧美国关税增加，外贸订单减少，原料随用随买。短期市场供大于求，期货价格超跌。中美贸易谈判暂时不增加税收，给纺织外贸缓冲时间，3个月不确定因素较大，企业处于犹豫观望态度，备库不积极。期货目前底部基本探明，但反弹动力不强，05合约短期15000-15500区间震荡，中线多单回落15000附近建仓。 

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判继续进行，中国可能重启大豆进口支撑盘面。国内豆粕低位震荡，中美贸易谈判达成初步协议压制盘面，国内油厂开机回落，需求端市场采购有所好转，整体仍偏淡。美豆虽然有进口但仍可能推迟，年底进口大豆到港仍有不足，或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差：现货3081，基差280,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存94.3吨，上周100.1万吨，环比减少5.79%，去年同期67.99万吨，同比增加38.69%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆震荡偏强，中国可能即刻进口大豆，后续关注南美大豆情况；国内豆类震荡偏弱，消息面偏空影响和贸易争端和解压制近期盘面。油厂压榨利润偏低或会挺价销售，支撑豆粕价格。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1905：短期2700附近震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港增多，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，价格回落，但对豆粕的替代能支撑价格。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2240，基差5，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.05万吨，上周3万吨，环比减少31.7%，去年同期5.2万吨，同比减少60.6%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2250附近震荡偏弱，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判继续进行，中国可能重启大豆进口支撑盘面。国内大豆价格保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上需求不佳，近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3400，基差195，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存609.9吨，上周666.03万吨，环比减少8.43%，去年同期432.11万吨，同比增加41.14%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡偏强，中美贸易争端达成初步协议，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类震荡走低，消息面偏空和贸易战和解压制近期盘面。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1901：短期3200附近震荡，短线交易或者观望。 

五、金融  

期指

1、基本面：海关总署：11月出口(按人民币计)同比增长10.2%，进口同比增长7.8%，进出口下滑压力显现，上周受到华为孟晚舟事件和全球股市走弱，A股先扬后抑，外加“4+7”城市药品拟中选价平均降幅52%影响，医药板块当周大跌，市场热点减少；偏空

2、资金：两融7726亿元，增加9亿元，沪深港股通昨日净卖出5.12亿元；中性

3、基差：IF1812升水1.96点，IH1812贴水2.68点， IC1812贴水24.96点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多减，IC主力空增；中性

6、结论：进出口数据不及预期，基本面下滑压力增加华为CFO事件，增加市场不确定性，外围市场走弱，“4+7”城市药品采购，导致仿制药降价是长期趋势，对医药板块利空，总体上对于国内股票市场风险偏好有一定打压，短期处于调整阶段。IF1812：3120-3200区间偏空操作；IH1812：2390-2455区间偏空操作；IC1812：逢高抛空，止损4420 

期债：

1、基本面：11月CPI同比升2.2%，前值2.5%

2、资金面：资金面持续宽松，市场利率小幅回落。

3、基差：TS主力基差为0.1701，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0229，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.204，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空增；中性。T主力净多，多增；中性。

7、结论：通胀小幅回落，今日公布11月社融数据，前期逢高空单可继续持有。