（二）

1992年美国芝加哥。

中国派了证监会，交易所，还有几个大券商一行参观美国金融中心。经历了一天兴奋而疲惫地参观后，财政部副部长王渊伟，证监会主席陈环宇，副主席杨国光，上海证券交易所主席殷正习，北京证券交易所李文良，华隆证券总裁欧阳南心，中泰期货总经理周劲以及随同人员跟随着驻美外交大使与美国纽约金融交易所的各位领导一同前往宴会厅用餐。

“这位就是华隆证券的欧阳先生吧？”美国纽约金融交易所主席对欧阳南心十分感兴趣，随同的翻译就用中文转述道：“我在CNN广播听过关于华隆证券和欧阳先生的介绍。欧阳先生负责筹建了上海第一家证券公司，也就是现在的华隆证券。如今，华隆证券在一级市场承销业务占中国总份额的60％，二级市场经纪业务占到全国总份额的40%。能有这样的实力确实很不简单啊……”

“哈哈，中国改革开放起来的确引起了不少西方国家的好东西啊～”一行中国领导听到史密斯先生如此赞扬华隆，十分高兴让翻译转述了几句客套话。

欧阳南心直接用英文表述道：“谢谢，我们华隆还需要向贵国许多的优秀券商多多学习。”

史密斯微笑地点点头，大家礼节性地又聊了一阵便上酒菜。大家举杯感谢史密斯先生的热情款待，对中国代表团此次访美的精心安排。

北京。

结束了美国之行，参观回来的全部人员都聚集到了北京，在国务院的主持下召开金融工作会议。

“……美国的金融期货业务缓冲了市场的大幅波动，有助于经济的平稳发展。我们假设金融危机到来，大型投资基金和投资人就会大量抛售股票，引起社会的恐慌，但是配套了金融期货，投资基金就可以选择做沽空指数期货，而不需要抛售手中的股票或者债券，完全可以避免了政策调控带来的不利市场因素，也可以缓冲市场的预期……”杨国光总结汇报了此次参观美国金融期货交易所后的心得体会。

大家听完杨国光的论述就开始窃窃私语起来，中科院的博士也阐述了金融期货的利弊和各国历来的做法，都表示金融期货做为金融衍生品工具的确是可以拿来我们国家借鉴和开发的。

“我国92年分别上过两次股指期货，但是都失败了，我们国家还不到时候来参与上市这样大的高风险品种……”也有人用前两次的失败教训反对继续上市金融期货的构想。

经过激烈的辩论，在殷正习的大力推动下，大家更加倾向于适度开展金融期货。

“我们必须要选一个流通性好，波动性不大的品种，又能增加社会资本金的运作，利率期货，股指期货，外汇期货……”殷正习做为交易所领导对选择哪个品种做为第一个上市细细斟酌十分谨慎。

殷正习突然看到欧阳南心埋头写画着什么，于是就问道：“欧总，你做为中国最大的券商应该最有发言权，可别一言不发，说说看你的想法？”

欧阳南心把自己的记事本竖起来让在场的所有人都能看到四个清晰的大字——国债期货！

“首先，国债的波动最小，稳定性也最好，最安全。此外大家知道我们的国债很难发行出去，一般都是要当政治任务来摊派的，国家每次也要成立国债推销办公室。每个干部按照行政级别，每个月均要求拿出工资的一定比例来购买国债，各省市概莫能外。而每年国债的发行量也从区区几十亿到一百多亿不等。如果我们推出国债期货，投资者能把预期的收益都能提前收回，比如国债本来是3年期的，但是由于通过国债期货交易“变不能流通为能流通”，随时能收回预期收益，我想到时候大家都愿意参与，这就能改变了国债发行不力的尴尬局面，促进国债的发行！”欧阳南心将心中所想娓娓道来。

底下又开始窃窃私语起来，大家各持意见，只听殷正习竖起大拇指道：“好！”
杨国光带头第一个给出了响亮的掌声……

很快在热烈的鞭炮声中——

1992年12月28日，中国第一个标准化证券期货合约——国债期货合约正式在上海证券交易所挂牌交易。

1993年10月25日，北京商品交易所率先推出国债期货交易。同日，上海证券交易所也向社会公众开放国债期货交易。

当天欧阳南心受邀参加了电视台现场直播的一个全国著名的财经类谈话节目：

主持人：“我们很高兴今天请到了被称为“金融教父”的欧阳南心先生。首先我要恭喜欧总，我们得到消息说华隆证券通过了美国和英国的权威机构评定，华隆证券为中国第一大证券公司。”

欧阳南心：“呵呵，谢谢……这都要感谢党中央和各级领导对我们的关怀，还有广大股民和上市公司对我们的大力支持，相信华隆的未来是属于每个华人的，我们要把华隆证券打造成为中国的野村和美林。我们的目标是要在2000年进入世界十大券商！”
主持人：“听了欧总慷慨激扬地介绍了华隆的目标，我做为一个华人也非常振奋，呵呵……‘华隆证券，华人的证券’，这个口号真的让我们非常自豪。”

欧阳南心：“呵呵，我们也盼望着真正有一天中国金融市场能走上世界的舞台，发挥它的作用。”

主持人：“的确如此。我们知道今天是一个有时代历史意义的时刻，我们推出了新中国成立以来第一个标准化国债期货合约，在今天开始正式挂牌交易。我想请欧总给我们广大的投资者谈谈您对国债期货的看法。”

欧阳南心：“好的。国债期货交易是非常好的金融衍生品交易。国债是由政府发行保证还本付息，风险度小，被称为“金边债券”，具有成本低、流动性更强、可信度更高等特点。但是国债在我国的发行力度比较难主要靠摊派，例如我们92年发行的国库券，发行一年多后，二级市场的价格最高时只有80多元，连面值都不到。现在有了国债期货，我们就可以在二级市场上可以对此进行做多做空的买卖。这样可以提高流动性，推动发行，也比较容易控制。在本质上，这种交易做的只是国债利率与市场利率的差额，上下波动的幅度很小。这也正是美国财政部成为国债期货强有力支持者的原因。”

……

主持人：“感谢欧总为我们详细地介绍了国债期货的具体情况，我们希望国债期货能让我们广大的投资者都能受益。”