2018年的期货市场跌宕起伏，暴涨暴跌行情轮番上演。地缘政治危机、中美贸易战等事件也时时牵动着投资者的每一根神经。在这样的背景下，原油成了当前国际市场上最受关注的商品之一。中国原油期货的上市标志我国在世界级市场上有了话语权和定价权，这为能源化工产业带来了新的机遇和挑战。而保税380燃油期货的上市又为能源化工品种注入了新的活力。

为了帮助投资者更好的理解能源化工产业，并给大家提供更多学习和交流的机会，信达期货特在12月15日于杭州举办能源化工高峰论坛。在本次论坛中，信达期货能化研究员臧加利先生、浙江临界投资管理有限公司交易员吴国宾先生以及杭州尚泽投资创办人丁洪波先生分别为大家做了精彩分享。

臧加利：2019年或延续累库趋势，油价中枢进一步下移

论坛开始，首先由信达期货能化研究员臧加利先生带来题为《2019年原油及燃料油行情展望》的主题演讲。演讲主要围绕地缘政治主导2018年油价走势、OPEC+减产后的供需再平衡之路、2019年油价中枢在哪里以及限硫令临近燃料油市场该何去何从四个方面展开，分析了当前原油和燃料油市场的形势，并对它们在2019年的行情进行了展望。臧加利表示，全球经济发展形势是影响石油需求总量和增量最重要的长期因素，当前原油市场主要格局为：（1）原油重回减产之路，OPEC内部裂痕成隐忧；（2）伊朗和委内瑞拉被动减产，前景依然黯淡；（3）沙特联手俄罗斯增产，用力过猛后自我修正；（4）美国页岩油产业负重前行，产量增速或将放缓。在全球经济下行的压力下，后续石油需求增速预计回落。展望2019年，臧加利称，原油在前两个季度还是会维持累库的趋势，即供大于求，但在三四季度时会开始有所转变，出现小幅的去库。但整体来看，2019年仍将延续累库趋势，油价中枢进一步下滑。

燃料油方面，臧加利认为2019年燃料油市场或将呈现先强后弱的格局。2019年上半年，燃料油供应局面持续紧张，库存方面则维持去库态势。在IMO2020政策引导下，需求端将主导燃料油市场，需求下滑速度大于供给端，2019年下半年起，燃料油库存或从低位反弹并持续攀升。同时，臧加利也提醒投资者，在此过程中需要多加注意原油端价格扰动、上期所发布FU高低硫升贴水等风险点。

吴国宾：要想获得正期望，一定要有高赔率做支持

接着，浙江临界投资管理有限公司交易员吴国宾先生进行了以《期货市场技术分析与资金管理新思维》为主题的演讲。吴国宾认为，金融交易是概率性的游戏，投资人必须对自己决策的每一个步骤的成败做出明确的概率评估。概率性游戏的特征决定了我们要管理风险，虽然亏损的交易无法避免，但要尽可能使自己避免破产风险，争取实现利润最大化。

一个投资人想要在金融交易中赢到钱，首先要保证自己的策略是正期望的。吴国宾表示，想获得正期望，第一个要解决的问题是胜率，而贝叶斯定理可以帮助我们提高胜率。第二个是赔率，在一笔交易中，赔率越大越好，太小的赔率很难让我们获得成功。获得高赔率的方法为截断亏损，让利润奔跑，在做对的时候绝不退出盈利头寸，一直到利润回吐一定比例为止。要想获得正期望，一定要有高赔率做支持。此外，吴国宾还强调了交易频率的重要性。他认为，没有频率就没有复利，没有复利那正期望的用处并不大。

丁洪波：可关注原油与燃料油的强弱套利

最后为大家带来演讲的是杭州尚泽投资创办人，知名期货操盘手丁洪波先生。作为一名实盘大赛冠军，他与大家分享了自己的期货之道，并对能源化工行情进行了展望。在分享中，丁洪波介绍了自己的交易思路：逆势+重仓+不止损=破产；看清市况；顺势而为，以中线交易为基础，顺大逆小；物极必反；低风险高概率。在交易中，把握胜率和盈亏比十分重要，提高胜率需要交易者提前做好功课，减少交易次数，保持良好的状态，而提高盈亏比则需要尽可能缩小止损，抓住趋势。

丁洪波表示，要想在资本市场中投机获利，主要因素有四，分别为：（1）正确的思路（交易逻辑）；（2）有效的方法（符合逻辑）；（3）良好的心态；（4）运气。同时，丁洪波还提醒大家一定跳出交易中的线性思维，不要机械地认为行情是按照原来的模式或方向继续发展的，一面错失正确的行情或接盘错误的行情。

在分享的结尾，丁洪波对原油进行了展望。他表示，在大幅下跌之后，原油已经不适合做空，一旦有做多机会，可以参与做“物级”。原油反弹以后会有两个选择,一是继续向上，二是掉头向下，具体方向须由动能决定。他认为反弹一定会来，如果有合适的机会可以尝试做多。此外，他还建议投资者可以多加关注原油和燃料油的强弱套利。

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