周三两市继续着缩量调整的走势。以地产、5G为代表的部分前期调整充分的板块，在消息面的刺激有一定的表现，但以招行为代表的权重股杀跌，使得本来就观望情绪厚重的市场显得更为脆弱，指数基本呈现出单边下跌的走势，成交也维持在近期地量水平上。

虽然近期以来我们一直建议投资者对于当前走势要保持足够的耐心，但可能更多的投资者还是会有这样两个疑问：一，是什么原因造成当前走势？二，这样的格局什么时候能够得到扭转？首先，根本就不用争论的是当前复杂的外围因素是造成当前走势的一个重要原因。无论是悬念重生的贸易谈判，还是超级星期四带来的美国是否加息，亦或是欧美股市大幅破位的下跌，都让A股市场雪上加霜；其次，国内经济周期性的调整也使得投资者对于上市公司未来盈利预期蒙上了阴影；第三，长久以来A股的供求矛盾在近期似乎又有恶化的趋势，新股审批和发行速度与之前并没有太多改变，而在上交所紧锣密鼓的推进科创板的同时，深交所负责人上周末的发言，则是让投资者对于扩容的恐惧和厌恶再度升温；最后，时至年底这一特殊时间点，各类资金的回笼也是让市场捉襟见肘，今日有媒体披露有部分基金因为遭受巨额赎回，将不得不实施延期赎回。因此可以看出正是这些“外忧内患”造成了当前这种走势。

而什么时候市场能够得到逆转？至少从目前来看，这个时间还看不到，无论是复杂的外围环境，还是积重难返的A股市场自身，都在提醒投资者对于这个“磨底”走势必须要做好足够的心理准备。因此在这样的市场环境下，投资者最需要做的不是去判断什么样的股票明天会涨，而是耐心等待市场大的转机出现。依然建议投资者对手中个股进行甄别，对于基本面不好的个股，择机换股。因为虽然大盘何时见底不知道，但未来见底之后的上涨行情，则一定是从价值修复行情开始的。