本周，国际油价再度陷入跌势。周一，美原油期货收盘在50美元/桶关口下方，布伦特原油期货也跌破60美元/桶，周二国际原油市场再度大幅跳水，短期内油价波动性增大。与此同时，国内原油期货跟随外盘下跌，主力1903合约周三跌破400元/桶关口，创出4月9日以来新低。

分析人士表示，虽然石油输出国组织（OPEC）已经作出减产决定，但面对美国原油产量增加、原油库存位于高位以及需求前景不振这“三座大山”，原油面临一定的下行压力，国际油价短期难以摆脱低位振荡的格局。

面对“跌跌不休”的油价，为了稳定市场，12月7日“OPEC+”最终达成协议，决定减产120万桶/日，超过此前市场预期的100万桶/日。减产计划虽然稳定了市场，但并未带来明显的提振效果，截至12月17日，WTI原油期货跌至49.88美元/桶，布伦特原油期货跌至59.61美元/桶。

金联创原油分析师韩正己表示，“虽然油市终于迎来减产协议的利好消息，但市场面临的不确定性因素依然令油价存在较大的下行压力，美国原油产量增加，原油库存位于高位以及需求前景不振已经成为油价难以突破的‘三座大山’。”

韩正己认为，令油价继续承压的原因之一是有迹象显示美国原油供应过剩，这令WTI原油面临更大的下行压力。美国能源信息局发布的数据显示，美国2018年原油日均产量预期可达创纪录的1088万桶。“此前油价走势主要是由OPEC原油产量和需求决定，但随着美国成为最大产油国，其对原油供应以及价格的影响将越来越大。面对美国不断增加的产量，已经有投资者怀疑OPEC和俄罗斯等其他产油国减产是否足以推动市场再平衡。”

此外，美国原油库存也给市场带来压力。此前美国原油商业库存创造了10周超预期累库的纪录。美国原油进口和库存的波动对市场一直有巨大影响，其持续上涨的趋势也令油价承受了较大的下行压力。

与此同时，全球原油需求前景依旧堪忧。韩正己表示，随着美国发起全球贸易摩擦，部分脆弱的新兴经济体如阿根廷、墨西哥、巴西等遭遇了货币危机，货币出现持续贬值现象。由此，市场开始担忧未来的原油需求，能源机构不断下调未来的原油需求预期。“此前市场预期全球原油消费增速下行，原油价格就受到影响出现大幅跳水，而目前以美国为代表的非OPEC产油国产量增速依旧明显且未来仍有较大潜力，在需求放缓而供应增加的情况下，油价下行的压力将进一步扩大。”

此外，也有业内人士认为，投机资金的撤离也是驱动油价下行的核心因素。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至12月11日当周，投机者持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸减少12624手合约，降至132149手合约。中财期货报告称，投机资金对未来油价整体信心不足，需求走弱，一直压制着市场的看涨情绪。