国君策略：市场预期仍将反复波动 看好低估值龙头股

核心结论：A股市场预期仍将处于反复波动状态，整体仓位上我们仍建议密切跟踪相关风险因素演化，保持谨慎。从结构上来看，在风险偏好修复反复情况下应注重防御性，阶段性风险偏好下应把握风险偏好弹性，更加看好上证50和中证500在当前市场风格状态下的相对表现。从景气周期角度看，资源周期板块景气高点预计将在明年一季度见到，周期板块更多体现为政策驱动式的博弈性机会，消费板块景气高点已于2018年三季度出现，预计景气的拐点的出现至少需等待两个季度。短期风险偏好修复过程中，具有业绩支撑以成长股为主的制造业中TMT仍受益于弹性较高优势，看好低估值龙头股、黄金、公用事业等具有防御属性领域相对收益机会。

建议关注板块：黄金、公用事业

海通策略：A股进入回落找市场底阶段

核心结论：①政策底的反弹结束，A股进入回落找市场底阶段。中央经济工作会议显示未来政策可能加码，短期未见措施且政策效果有时滞，市场将面临业绩向下的黑暗期。②历史上春季躁动启动时间、涨幅差异大，目前难有躁动，因为市场已经反弹、政策上暂难对抗基本面下、美股大跌短期拖累A股。③持有高股息率股，跟踪后续政策，蛰伏等待量价指标改善、减税降费措施落地。

建议关注板块：5G产业链、新能源车产业链，服务消费如医疗健康、保险

招商策略：政策基调更加积极 关注两条主线

核心结论：2019年，要以优异的成绩迎接建国70周年，但是经济却面临下行压力，这样的背景下，财政货币政策转向，政策表述连跳两级，从中性偏紧转为中性偏宽松，回归到2015年定调2016年的状态。财政政策要加大力度，政府开支力度有望加大。同时，提高直接融资比例自2013和2015年之后再度提及，资本市场迎来五年一遇的资本市场友好期。我们建议投资者关注两条主线，第一是先进制造业和现代服务业相关，先进制造业标的集中在国防军工、机械、通信、电子；现代服务业相关集中在计算机、通信、传媒、休闲服务；第二是稳增长的板块，包括轨交和市政园林。以上推荐符合我们在年度策略报告提出的配置方向。

建议关注板块：国防军工、通信、传媒、轨交、市政园林

广发策略：重回盈利主导 坚守逆周期

核心结论：近期A股美股和港股市场整体下跌但盈利稳定和类债属性强的公用事业板块却逆势上行取得显著超额收益，显示全球股市主线条是类衰退环境。 我们提出的“A股主要矛盾由风险偏好下行转向企业盈利下行”正在演绎。盈利回落阶段配置重点把握“盈利逆周期+政策逆周期”两条主线。

建议关注板块：火电、畜禽养殖、游戏、核电、5G

兴证策略:资本市场与直接融资重要性会明显提升

核心结论：展望2019，我们认为资本市场与直接融资重要性较以往会明显提升。站在40年的维度看，从1978-2018，支撑中国经济发展的主要融资模式是以银行信贷为主的间接融资。经济发展模式也在从“投资模式”转向“创新模式”，聚焦建立现代化经济体系、高质量发展。新兴产业的融资风险偏好需求更高，银行的低风险偏好资金、信贷资金、间接融资模式不利于大面积直接支持新兴产业、民营企业。再融资放宽、并购重组放松、科创板与注册制试点等将使得未来资本市场在宏观经济中重要性明显提升。

建议关注板块：长三角、铁路

安信策略:春季行情渐近 流动性预期及风险偏好望改善

核心结论：市场未来转入进攻的主要观察指标将来自改革开放、减税降费、社融同比或者信用利差等四方面是否出现超预期改善。中央经济工作会议已明确明年减税降费力度将更大，具体措施及推进值得关注，同时2019年地方专项债发行工作提前等因素也有望使得明年初社融同比增速出现至少阶段性的企稳反弹。总的来说，我们认为明年初市场流动性预期及风险偏好有望呈现改善，A股市场有望展开一轮反弹行情，投资者需要逐步伺机加仓。