中大期货副总经理、首席经济学家景川日前在“2018黑色期货论坛”上表示，明年一季度末，黑色系将开始全面走弱。

景川从宏观的角度分析了黑色系的供给、需求以及对未来的展望。他表示，在供给方面，未来供给侧改革将进入新阶段，全国钢厂产能利用率稳步上升，接近80%临界值。80%以上的产能利用率是国际认可的正常水平，这标志着我国钢铁行业重新进入供需平衡阶段。并且“十三五”压减粗钢产能1.5亿吨的上线目标预计今年提前完成。巩固好去产能成果，严控新增产能，防止产能反弹，是2019—2020年的首要目标。

他认为，2018年地产投资和地产新开工依然保持高位，使黑色需求端有一定支撑。由于市场上对地产预期过于悲观，导致销售需求下滑，处于高位的新开工地产将难以维持太久，最终地产投资也将会下滑。

据他介绍，当前我国居民的杠杆率已接近比较危险的区间范围，居民债务年增长超过20%，而年收入增长还不到10%，并且监管机构严查居民消费贷，将进一步削弱居民加杠杆能力。这意味着未来支撑地产销售的因素将消失，房地产周期将进入尾声，对工业品的需求将会回落。

中粮期货建材事业部总经理刘军也认为，中国房地产的增长是不可持续的，地产的拐点周期已现，已经进入了去地产化和多元化的阶段。未来更多的建筑材料会替代钢材的地位，而房地产对钢材的需求也会逐渐减弱。

在景川看来，工业品的需求端主要是基建投资和房地产投资。今年以来，基础投资一路下滑，但房地产投资仍然保持较高的增速，使得黑色整体表现出较强的韧性。展望明年，基建有望企稳，而地产开始走弱，将会导致黑色系整体表现偏弱。土地购置面积不断下降说明地产开发商对后市的悲观预期，预计房地产新开工滞后为3—6个月，明年一季度末，黑色系将开始全面走弱。