硅锰1901合约在经历过资金的洗礼后，连带着现货价格也一蹶不振，近期现货市场焦点为2019年1月份钢厂招标价格，预计明年一月份招标价格将回到8600左右。

硅锰主力从901合约移仓换月至905合约，临近元旦假期，市场资金情绪的减弱使得盘面价格回归到以基本面为主导的轨道上。正如我们季报所言，随着冬季环保限产的来临，钢铁产量的下降是必然趋势，但是硅锰生产企业却并没有受到太大环保影响且高利润刺激下新开工产能的投产令产量依旧上行，进而造成了短期的供需错配局面。

我们预计盘面价格将会维持在7200附近，上行有供需错配压力，下行有前低7053支撑。操作建议：盘面震荡为主导，轻仓省心过元旦。

（图2：硅锰简易平衡表）