在近期于北京举办的“北京物资学院第十二届期货论坛·期货市场30年高峰论坛”上,中国农业大学期货与金融衍生品研究中心教授常清做了题为《中国期货市场30年发展历史和趋势》的主题报告。常清提出,中国期货市场发展和社会总体改革息息相关,但就目前社会总体进程中来看,我国仍旧短缺期货人才,尤其是缺乏对市场有敏锐感知能力和运用能力的人才。 中国期货业协会原专职副会长兼秘书长李强提出,随着我国深化改革和扩大对外开放,期货市场对衍生品专业人才的需求迫切;从现货企业和金融机构对衍生品人才的需求进行分析来看,急需金融衍生品人才、期现结合型人才、期货投资顾问型人才、基金经理型人才(操盘人)、境外期货人才、产品设计人才、量化风控人才、IT人才等八种期货市场高端型人才。 同济大学法学院教授刘春彦强调,市场化、法治化和国际化是成熟期货市场的标志,中国期货市场30年历程正是不断追寻市场化、法治化和国际化过程的体现。刘春彦同时提到,虽然期货市场经历30年的发展,但其市场化、法治化和国际化的历史任务任重道远,《期货法》一直尚未出台,究其原因也在于要面对和处理市场机构优化与新兴技术带来的挑战等问题。 除此之外,北京物资学院经济学院期货研究所副所长、副教授冯玉成分享了《期货及衍生品专题研究报告》,报告的主要内容是供给侧结构性改革下螺纹钢期货价格发现功能的实证研究。研究的内容选取2009年3月30日至2018年9月30日期间2315组期现货价格数据;实证分析了实行供给侧改革前后两个时段,华南、华北、华东、东北四个区域螺纹钢现货价格以及全国现货平均价格与对应的期货价格间的价格发现功能,并得出以下结论: 其一,实行供给侧结构性改革后,螺纹钢期货价格与现货价格波动性要大于实行供给侧结构性改革前,同时螺纹钢期货价格对现货价格的引导作用在增强。但由于地区因素差异,螺纹钢期货价格引导现货价格的有效性在不同地区的发挥程度也不同。在实行供给侧结构性改革前我国螺纹钢期货市场价格与华北地区、华南地区和东北地区的现货市场价格的引导关系是双向的,即互为引导,并且现货市场价格对期货市场价格的引导关系更为明显。华东地区期货价格与南京的现货价格也存在双向引导关系,而上海地区则是现货价格引导期货价格,全国的螺纹钢平均价格也是存在双向引导关系。在实行供给侧结构性改革后,华南地区、华北地区以及全国螺纹钢平均期货价格引导现货价格。华东地区与东北地区则是期货价格与现货价存在双向引导关系。 其二,螺纹钢期货价格对现货价格的冲击速度和冲击力度要大于现货价格对期货价格的冲击速度和冲击力度,且在实行供给侧结构性改革之后,现货价格对期货价格的冲击力度远小于实行供给侧结构性改革前,期货对现货在初始阶段的冲击力度要远大于实行供给侧结构性改革前。 其三,由于经济周期、行业周期以及货币政策等的影响,螺纹钢期货价格与现货价格之间的关系在实行供给侧结构性改革后对外部因素的反应更加敏感,这给对期货价格与现货价格的预测增加了很大的难度。 政策方面,冯玉成建议,政府、行业协会要加强对供求、库存、政策等信息的发布和传播功能,提升信息传递效率;引入境外投资者,放宽机构投资者限制,抑制过度投机,促进市场有效性;推出螺纹钢期权,丰富风险管理工具。通过上述措施,加强供给侧结构性改革下的螺纹钢期货市场对现货市场的价格引导作用,实现期现市场健康发展,提升市场有效性。 责任编辑:刘文强 |
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