镍市逻辑：

现货市场：12月27日，俄镍下月发票较无锡1901合约贴水100元/吨到平水。金川镍较无锡1901合约升水2500元/吨。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转；另外，镍铁价格短期触底反弹，由于钢厂实际采购价格依然偏高，但最新询盘价格则得到镍铁企业响应，意味着未来新增产能到达之前，镍铁难以有反弹的窗口，镍价支撑力量消失，镍价格重新转入弱势。

走势分析：

27日，进口镍对金川镍贴水收窄，至2575元/吨，进口镍对电子盘贴水收窄至50元/吨，金川镍升水收窄至2500元/吨；二者价差因金川镍升水收窄而缩减。

27日镍仓单持平，仓单量总量至1.247万吨，当日现货市场成交继续转差，下游企业此前补库采购已经结束。

27日LME开市，现货精炼镍进口亏损较节前有所收窄。

镍铁镍矿方面，27日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格27日下调5元/镍，继北方镍铁询盘价格下调之后，南方地区钢厂也迅速跟进，下游挤压镍铁价格意愿明显。此外，镍铁未来展望不变，未来新增冶炼产能一旦释放，镍铁供应依然偏向宽松。

不锈钢市场方面，27日不锈钢现货指导价格普遍下调50元/吨至持平，消息面上，阳江广青不锈钢热轧项目1月将试产，设计产能为300万吨。另外，11月印尼进口不锈钢环增9.43%至5.8万吨，同减11.7%。其中进口宽幅热卷环减18%至4万吨。据SMM调研，此前因不可抗力因素印尼减产不锈钢，现已恢复正常生产，SMM推断，12月以后来自印尼不锈钢的量会增加。

综合情况来看，产业链上，不锈钢终端继续企稳好转；另外，镍铁价格短期触底反弹，由于钢厂实际采购价格依然偏高，但最新询盘价格则得到镍铁企业响应，意味着未来新增产能到达之前，镍铁难以有反弹的窗口，镍价支撑力量消失，镍价格重新转入弱势。