本次调研目的

了解冬储和现在唐山限产情况，到元旦后，烧结限产是否会放松。

了解概况

1. 供应端

高炉：现在有限产，部分新增，部分前期就处于检修状态，还有部分前期已经停产。

烧结：除了有供暖任务以外的，均或多或少受到影响，但前紧后松。

利润：民企仍有300-500利润， 不同品种利润有差别，带钢利润回升，建材利润偏低。

2. 需求端

钢厂销售：目前确实不好，环比降低，但钢厂库存不高，所以压力也不大。

冬储：现在没有进行，普遍反映钢厂出的政策优惠力度有限， 且各地钢厂并没有出全。带钢供应偏紧，冬储也储不上。

政策：对于元旦后的官方政策具有不确定性， 暂时还没有接到继续限烧结的政策。采暖季限产，存在3.15日之后继续执行的可能，但仍不确定。

心态：矿石偏乐观，焦炭不悲观，材偏震荡观点。

以下为详细情况

企业A

生产情况： 高炉一直限产，烧结已经停了一个，从唐山了解的情况来看，上周一至周三限产最严格。现在最大的问题就是运输受限严重，大车严格限制，预计元旦过后就会缓解。

继续限产问题：对于元旦后烧结是否放开并不清楚，预计会相对放松。可以关注唐山周围钢厂的烧结销售情况，作为烧结机停产是否严格的侧面指标。高炉方面，市场有说法是3月15日之后有可能继续限产，现在都属于摸不清的状态。

矿石市场结构：现在唐山区域pb比较紧俏，短期也无法缓解。12月份矿石发货量并没有增起来，1月份发货量又是低位，估计1月份矿石依旧偏紧。 一般过完元旦钢厂都会进行原料矿石的冬储，所以矿石并不看弱，至少供应量无法放量，现在最大的不确定性就是元旦后高炉是否有大规模减产。

2019年矿石策略：做好常备库存，不断滚动，不降低，也不高额累库，保持正常的量。 现在外矿市场主流供应就4-5家大矿山，他们会保利润，把整体的销售控制在60美金之上。另外，市场上烧结销售半径200公里左右，否则经济效益将会降低（超高额利润除外）。对于2019年认为会给焦化厂留出一部分利润，现在焦化厂环保设备并不好，预计会继续走保利润、让焦企上环保设备这条路。

企业B

后期主要看好铁矿石，有以下几个原因：

第一， 前期补库的主要是低品货，现在利润回升了， 所以市场还需要继续补一些高品货。而且按照现在发货节奏，港口矿石后期还会降库，矿石多头配置更加合适。

第二，冬季是废钢的淡季，废钢价格最坚挺，且供应有问题，所以电炉成本已经相当于限制了跌幅，3月份之前矿石偏好。

但是，现在钢材冬储有干扰，多铁矿的风险在于钢厂继续限产和库存不降反增。其次是利润继续压缩，会减少高品用量。

企业C

限产：元旦之后烧结限产与否还不清楚，预计1月初有可能放松些。文件很严，但是本企业烧结矿10天的库存量，所以限烧结并没影响,这次丰南影响严格是因为属于特殊区域，其他区域还好。

废钢：废钢现在不加了，吨钢毛利500-600元。

观点：焦炭涨不动，矿石不好跌，材这个位置需求很强，供应废钢有一部分减量，钢厂现在冬储，预期节后反弹200左右。宏观上，明年2019年实行积极财政政策，所以需求不会差。矿石现在库存低，1月15日之前必须补库，补到18-20天。而现在港上结构个别品种缺，12月份到货是关键。总体预计矿石成本应该是在550-560之间。后期也主要跟踪品种差及年内波段行情。

企业D

利润：现在国企钢厂处于亏损状态，因为三项等费用太高。环保费用120元，三项费用300元以上，据了解现金流之下亏200元会停产。

限产：影响日铁水量约9万吨，如果保持现在的限产量到三月底可以完成限产任务。如果限产量到12万，二月底就可以完成任务了，三月份就不用限产。

废钢: 钢厂没有加废钢的动力，废钢加入减少叠加限产因素，春节前库存升高的矛盾不大，进入到3月份属于高产期，废钢调节能力也在提升，到时候才会有压力。

企业E

带钢情况：现自己仓库库存很低，钢厂发货定量，为了保自己一部分下游。今年12月份廊坊、胜宝的4个高炉拆除以后，下游镀锌带线仍在，所以出现了从唐山买带钢的情况。带钢这种偏紧的结构，不管限产与否都不会缓解。预计2019年带钢和钢坯的品种结构行情还是有的（这两个强于建材等）。

建材情况：建材厂现在压力不大，各地出的政策力度不大，贸易商不会储，但是钢厂会逐步想办法把量转移至贸易商手里的。据了解，现在贸易商没储主要是价格还不合适，现货价格再跌200左右到3400-3500附近才有动力。如果市场现货到不了这个位置，不排除市场有在05期货盘面储的可能。

带钢情况：现在河北省带钢超卖情况已经卖到了1月底，所以跌价过程中钢厂也不着急出货。

后期观点：认为成材不悲观，下面再跌100左右都是买的机会。焦炭下来100左右空间，再深了就有投资机会。矿石还会比较强，库存难累起来。焦煤春节前将会偏坚挺。

企业F

库存水平：钢材不足2万吨库存，矿石平时常备30万吨库存，焦炭5天库存，库存水平均不高，成材压力不大。建材一般日产日清为主，厂内和厂外平时都是1万多吨库存，目前属于正常水平。现在螺纹现货利润约300-400元。

限产：目前限产，过了12月31号有可能继续限产。

冬储：一般年前年后20天左右出政策，现在政策还没出来。

企业G

原料使用：外矿主要用澳矿为主，内矿主要是国内精粉，周边矿供应。焦煤、喷吹主要是走长协为主，焦化供应非常稳定。废钢近期有下降，但降幅不大，主要是前期总体加量不高，主要在转炉中加。

原料库存：矿25天，焦煤20天左右，焦炭有部分库存，总体库存按需购买。

企业H

限产：2个高炉受到限产影响，但已在检修中。后期限产与否需要看天气和政策。

原料库存：矿石、焦炭10天左右。废钢比至少有10%幅度左右下降。