近期，连豆在外围市场走强的带动下，走出了小幅反弹行情，但笔者认为南美新豆大量上市，美国大豆出口销售迟缓以及国内消费淡季来临等压力之下，连豆或将弱势下行。

首先，从南美大豆产区来看，大豆收割进行顺利。气象预报机构Somar 3月17日表示，本周稍早横扫巴西南部大豆种植州和主要谷物出口港的降雨将结束，天气重新放晴，这将有助于收割和船只装运。截止到上周末，巴西大豆收割完成32%左右，巴西统计局预计本国大豆产量为6900万吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计本年度阿根廷大豆产量将达到创纪录的5350万吨，高于上周预测的5200万吨。另外，南美大豆第三主产区巴拉圭本年度大豆产量有望达到720万吨，远远高于上年的340万吨。目前巴拉圭大豆收割工作已经完成75%，据有关机构预计巴拉圭有望出口近70%的新豆。创纪录的廉价南美大豆大量上市势必会给国内豆价形成较大压力。

其次，再从美国大豆产区来看，美豆出口销售速度或出现下滑。据美国农业部1月15日的数据显示，截止到3月4日的一周里，亚洲买家取消了大量的美国大豆采购合同，使得美国周度大豆出口销售数量创下了八年来的最低水平。2009/2010年度美国大豆出口销售数量减少了11.58万吨，而2010/2011年度交货的销售量为6.51万吨。这是自2004年五月份以来陈豆和新豆出口销售首次下滑，也是自2002年3月份以来降幅最大的一周。美豆出口销售下滑，最主要的原因是亚洲国家大豆进口逐步转移至南美,南美大豆相对美国大豆而言价格较为低廉，大约有100元/吨的价差。随着南美大豆的收割上市，将会有更多的需求转移至南美大豆，制约美豆的出口销售。虽然美豆出口销售一周的急剧下滑并不代表美豆需求出现了较大转折，但南美大豆的大量上市将制约美豆出口情况。

最后，从国内大豆情况来看，春节过后，豆类制品处于消费淡季，油粕需求较为疲软。据粮油商务网的数据报道，国内大豆压榨厂基本上都处于亏损状态。尽管油厂因压榨利润力挺油价，但豆油成交总是不见好转。春节过后，猪肉价格一跌再跌，猪粮比已跌破政府规定的警戒线。据农业部最新统计数据显示，生猪存栏创近年来新低。油粕需求疲软，直接导致国内大豆库存不断攀升。据粮油商务网统计，港口大豆库存在470万—480万吨左右。另外，据不完全统计，截止到目前，黑龙江省仅销售全省大豆产量的50%左右，目前还有约300万吨左右的大豆未上市。

综上所述，从大豆三大产区的情况来看，南美大豆大量上市，美豆出口销售速度放缓，国内大豆需求低迷等都不支撑连豆价格。从技术面来看，连豆依然处于弱势振荡整理阶段，后市有较大的下行风险。