近期，私募机构的融资之路还算顺利。其最明显的表现是大多数新基金的规模都比已成立的基金金额要多。

据统计，欧洲和北美市场于2017年收市的基金中，约有69%的基金规模超过了它们的前辈，而根据我们最近的年度私募基金数据显示，2016年的比例甚至更高，接近76%。此外，近年来，私募基金的中值涨幅明显更大，2017年和2018年这一数值要比之前的年份高出1.4倍。

由此可见，北美和欧洲的私募基金正在逐步壮大。

随着LP们迅速将资本配置到不断增长的资产类别中来，筹集资金所需的时间也在不断缩短。2018年基金募集完成的时间均值为12.4个月，低于2012年至2016年期间的典型值16个月，募资时间的缩短则反映了私募公司的融资难度正在降低。

虽然如此，但还是有一些证据表明融资热潮正在放缓。通过四个季度的滚动平均数据来看，欧洲和北美的基金数量和募资额的滚动平均值都在下降，这一趋势始于2017年年中旬。

至此，我们还不能判断融资热潮是否已经见顶，毕竟这是周期性的问题，但这确实为近期的基金融资起到了警示作用。此外，公开市场上表现优异的同类基金越来越少，并且此前成立的基金给LP分红时的数额也在逐步缩水。根据目前股市行情的走势来看，LP可能会在不久的将来重新考虑他们的资产配置，也就是说，私募们融资资难或将开始新一轮周期性循环。