作为2019年的第一个交易日，周三A股市场出现下行探底的态势。上证综指在午市后一度拓展跌幅，盘中最低点离前期低点仅有7点的距离。

看来，上证综指的双底形态或将被破坏，短线A股市场的压力有所增强。

产业变化，改变估值坐标

周三A股市场的走势远低于预期。因为在元旦假期期间，无论是外围信息还是资金面信息，均是相对乐观的。并且，主流券商研究所对2019年的预测观点是谨慎中有乐观的成份，认为2019年的流动性将持续改善，有望对冲盈利下滑所带来的压力。毕竟A股股价对流动性的边际变动更为敏感一些。因此，业内人士对2019年的开门红有着迫切的期待。这其实也是周三早盘有所高开的直接推动力。

可惜的是，周三早盘，关于血制品的部分品种有望纳入到带量采购的信息持续发酵，因为这意味着带有一定垄断优势的血制品的盈利能力也会随同仿制药一起持续下滑。既如此，血制品类上市公司的股价也会像仿制药上市公司的股价在前期急跌走势一样。所以，华兰生物、天坛生物等血制品股大幅下行。

敏感的资金还从中发现两个规律。一是由于产业政策因素导致的高盈利能力的行业均面临一定的产业政策变化的预期。比如前期的仿制药，近期的生物制品类个股。在此背景下，银行股的股价走势就面临较大的压力，因为银行业上市公司的净利润总和居然占A股整体利润的近一半，那么，银行股会不会也有着盈利预期需要重塑的概率呢？这其实也是银行股在周三盘中急跌的直接诱因，也是上证综指意欲破位下行的力量之所在。二是凡是需要财政支撑的产业，均面临较大的压力。前期的新能源动力汽车、光伏、机场的财政补贴政策也在改变，均引发了相关行业板块的个股股价的宽幅震荡。这样的产业政策趋势仍在延续，进而仍然会对A股市场产生较大的压力。

释放压力，双底形态或被破坏

与此同时，周三尾盘的国债逆回购利率的突然异动，隐含着2018年底相关各方对2019年资金流动性宽松的预期需要重新纠正。这主要是因为去杠杆的政策并未有根本性的转变，资金流动性宽松可能是阶段性的。而且，以往的流动性宽松主要是建立在外贸顺差、外汇储备持续回升的基础之上。现在贸易形势出现较大变化，因此，流动性宽松的基础正在逐渐消失，这也加大了A股市场的调整压力。

基于此，业内人士认为短线A股市场的惯性下跌压力仍然存在。如果再考虑到银行股破位下行的内在因素、外围市场宽幅震荡的外围因素，短线A股市场的走势不宜乐观。不排除周四A股市场，尤其是上证综指击穿前期低点的可能性，双底形态可能会趋于瓦解。

不过，值得指出的是，在谨慎的同时，也需要看到A股市场内在的亮点，那就是近期A股市场下跌的主要是指标股、蓝筹股，2018年9月、10月急跌的中小市值品种在近期反而有活跃的态势。体现在盘面中，主要是以5G板块为代表的科技股、科创概念股等品种在近期反复活跃。这也是上证综指的双底形态已趋于瓦解，但创业板指数的双底形态依然巩固的诱因之一。所以，在目前操作中，固然需要谨慎一些，但也需要看到个股行情已开始活跃，下跌的压力主要来源于产业政策变化所引发的蓝筹股、指标股的调整。因此，5G板块、云计算板块等品种仍可跟踪。