申万报告认为，二季度上证综指核心波动区间为2700-3200点。“调结构”基调下可关注四大投资主题。

　　申银万国证券研究所最新发布的季度投资策略报告认为，二季度A股市场有望筑底回升，上证综指的核心波动区间为2700点到3200点。在“调结构”基调下，中国经济各领域的结构性亮点孕育着投资的机会。

　　报告认为，2010年政策面上或面临“先从紧，防过热;再放松，防过冷”的可能。时间可以消化经济数据下行的冲击，上市公司业绩下调风险或将在一季报前后释放，市场估值下行空间不是很大。二季度，市场或先担忧政策紧缩、后担忧经济下滑，导致出现一个股指寻底的过程;随后紧缩密集期结束、业绩担忧消除，估值修复。上证综指的核心波动区间为2700点到3200点。

　　行业上，二季度首推家电、汽车、电子，季末风格或将逐渐转向蓝筹。

　　报告指出，在“调结构”基调下，可以关注四个投资主题。一是消费类股，消费还能进攻。投资与消费增速之差还将收窄，消费板块的相对估值有望继续提升。看好过去半年涨幅偏小、能继续受到政策推动、需求有望持续高增长的低端必需品、家电和汽车。

　　二是挖掘投资的亮点。一方面是产业转移和城镇化加速的共振，四川、重庆、河南、湖北、安徽、广西将成为承接产业转移的先锋，推动城镇化加速，并带动消费扩张和升级。另一方面，2010年政府建设保障房的决心坚定、规模空前，最为突出的省市有天津、上海、山西、云南、四川、重庆、江西，且当地财政有能力完成其保障房计划。上述省市的基建产业链、家电、汽车、零售、物流行业有望受益。

　　三是体验自由贸易区的威力。1月1日中国-东盟自由贸易区基本形成，双边贸易量的急剧增长。看好相关的港口，并看好广西在吸引出口产业转移和过境贸易增长方面的潜力。

　　四是分享新产业的成长。看好新兴产业(新能源、新材料、物联网、生命科学、航空航天和海洋工程)，以及铁路集运产业链(铁路集装箱运输、集装箱生产、制冷设备生产、速冻食品加工等)。