受益于原油强劲反弹，市场风险偏好有所回暖，加之热带风暴“巴布克”逼近泰国南部将带来大范围降雨，从而影响割胶，引发胶水供应偏紧预期。在此背景下，沪胶1905合约昨日迎来反弹走势，期价回升至11450元/吨一线附近。

1月3日，沪胶1905合约多空前20席位出现多空双增的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从2018年12月27日的76629手小幅增加至2019年1月3日的78346手，累计增加1717手；空头前20席位的持仓量从2018年12月27日的106675手小幅增加至2019年1月3日的109595手，累计增加2920手。由于需求端未见改善，库存仍处于偏高水平，做空力量依然强势。可以看到，近一周，沪胶1905合约净空头寸小幅回升，由2018年12月27日的30046手攀升至2019年1月3日的31249手，净增1203手，增幅为4%。

而在单日持仓上，1月3日，沪胶1905合约前20席位呈现多空均增持的现象，只是空头增持力度大于多头。其中，空头累计增加3133手，多头累计增加2029手。

具体来看，空头前20席位中，增持的席位有14家，减持的席位有6家。其中，宝城期货席位、中银国际席位、中信期货席位和银河期货席位增持力度较大，分别增加663手、401手、420手和420手。同时海通期货席位、国泰君安席位、华泰期货席位、瑞达期货席位、国信期货席位、浙商期货席位和新湖期货席位增持手数也较为明显，分别增加385手、316手、392手、371手、281手、203手和251手。减持方面，除了格林大华席位、国投安信席位和东证期货席位减持明显外，分别减少821手、133手和139手，其余席位减持有限。

多头前20席位中，增持的席位有12家，减持的席位有8家。其中，国信期货席位、兴证期货席位、东证期货席位、广发期货席位和申万期货席位增持力度较大，分别增加583手、566手、629手、446手和401手。同时方正中期席位、中信期货席位、光大期货席位、中国国际席位和海通期货席位增持手数也较为明显，分别增加345手、385手、334手、262手和190手。减持方面，除了永安期货席位、南华期货席位、浙商期货席位和银河期货席位减持力度较大外，分别减少1199手、271手、253手和210手，其余席位均减持有限。

当前，需求端依然乏善可陈，未见改善迹象，空头施压力度未见减弱，净空头寸依然居高不下。沪胶1905合约上行恐面临较大压力，空头力量不容小觑。