宏源期货白糖早评：关注主产区动态，郑糖下行势头趋弱

要点

1.原糖：受对世界经济的忧虑，以及技术上的偏空，原糖跌破12美分，形成二次探底走势，现在考验10.7-11.5美分的能否有效支撑

2. 国内现货：昨日（1月3日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5030-5050元/吨（0）；南宁中间商站台暂无报价；湛江中间商报价5000元/吨（0）；昆明中间商新糖报价4950-5030元/吨（0）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（1月3），SR1905合约开盘4686，收跌27点（跌幅0.57%），报收4670，增仓18336手，持仓为510478手。

4. 2018年12月20日—2019年1月1日广西分别有环江远丰糖业有限责任公司、广西平果南华糖业有限责任公司、广西都安湘桂糖业有限公司、广西糖业集团防城精制糖有限公司、广西田东南华糖业有限责任公司二厂等5家糖厂开榨。目前不完全统计广西累计77家糖厂开榨，同比减少8家糖厂，开榨糖厂计划产能合计57.53万吨/日。

5. 由于国内价格与低迷的出口市场收入之间存在巨大差距，泰国甘蔗和糖基金（CSF）在2018年面临巨额亏损。

6. 巴西贸易部周三公布的月度出口数据显示12月巴西出口146万吨原糖,11月为173万吨,去年12月为153万吨。

小结：由于近期南方主产区现货连续下跌，全行业都陷入了亏损的状态之中，糖厂全线处于放血式的销售。据悉主产区近期将出台稳定市场的举措，包括搞临时收储和延迟兑付甘蔗款，从而昨晚夜盘呈现高开，与原糖走势形成内外背离。由于郑糖4700以下的价格与国内食糖成本线偏离过大，做空的投资者也有所敬畏，但要进行大举抄底做多，季节性的弱势和宏观金融属性，以及原糖处于二次回落之中，做多顾忌重重。郑糖虽然技术上有效跌破4800，但并未形成向下加速之势，呈现弱势盘整的状态。操作上季节性偏空，买入套保和长线投资者，无仓的可以考虑尝试性建立多仓，有仓被套的建议拉开时间和空间间隔进行补仓。