铝

消息面相对平淡，海外继续疲软。国内下游成交依然清淡，库存开始回升，沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作。

沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作

锌

国内精锌库存依然维持下降趋势，但降幅放缓，而下游需求走弱及锌矿加工费持续上涨令锌价承压，建议空单持有。

建议空单持有

镍

央行全面降准提振镍价，但镍铁供应回升及下游不锈钢需求走弱令镍价上行空间受限，建议沪镍暂观望。

建议沪镍暂观望

黄金

整体来看，美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳；金价避险特性回归，有利于金价；联储放缓加息速度，但鸽派程度不及市场预期。黄金维持中线多头思路，建议等待进一步的回调，寻找低位重新入场。

黄金维持中线多头思路，建议等待进一步的回调，寻找低位重新入场

钢铁

唐山限产即将结束，徐州钢厂复产，但受宏观情绪修复影响，钢价或阶段性保持坚挺，现货表现弱于盘面，基差季节性走弱，建议钢材短线操作；1月份刚材逐步进入季节性累库阶段，建议5-10正套头寸可先逢高止盈。

建议钢材短线操作；建议5-10正套头寸可先逢高止盈

铁矿石

唐山限产延期至10日，可能短时减少矿石需求，但后期唐山和徐州地区钢厂陆续复产，同时钢厂库存在历史同期偏低，钢厂补库需求有望提振矿价。目前矿自身基本面驱动力不强，总体依然是追随钢价波动，短期矿基本面好于钢材，建议逢高做空钢矿比。

建议逢高做空钢矿比

焦炭

近期由于高炉检修增多，钢厂库存水平较为合理，焦炭需求有所减弱，部分钢厂开始限制炉料进货，后市或对焦炭价格形成打压。下游贸易商看涨情绪回落，出货意愿增加，港口价格出现走弱。生产端，徐州地区因为环保要求大幅限产，河北地区近期也将有限产现象。供需双弱下，钢厂端限产力度较焦企大，焦价短期面临压力。建议回调做多。

建议回调做多。

焦煤

年底主产区煤矿生产保安全为主，蒙煤通关仍处较低水平，年前供应端依旧受限，1月进口煤数量或有回升对内地焦煤市场形成冲击；需求方面，焦企开工水平平稳，正常需求维持，不过随着焦企库存继续回升，补库空间相对有限，补库需求趋弱。建议回调做多。

建议回调做多

动力煤

需求方面，天气偏低，六大电厂日耗维持80万吨附近，库存快速下降，库存可用天数19天，已回落至历史同期正常偏高水平，后期关注库存去化情况。中转方面，采购略有回暖，调出略高于调入，环渤海四港库存高位缓降。供应方面，需求恢复，主产地库存下降，价格反弹。电厂电煤库存下降速度略超预期，但绝对值依然偏高。短多。

建议短多

天胶

短期台风已过，整体影响不大，需要关注台风过后是否引发洪涝，需求处于淡季，现货库存偏高，短期台台风炒作以及宏观环境回暖，建议RU05多单谨慎持有。

建议RU05多单谨慎持有

大豆/豆粕/菜粕

南美天气不佳提振CBOT大豆，带动国内粕类走势。现阶段我国对美豆加征关税政策仍未取消，目前购买的美豆也仅用于国储，本周中美双方将展开新一轮贸易谈判，不确定性仍存，短期粕类反弹，m1905关注上方2710点压力位，短线操作为主，关注中美新一轮谈判和南美天气状况。

粕类反弹，m05关注上方2710点压力位，短线操作为主

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和。国内油脂价格跌至年内低位，库存呈现季节性下滑。总体来讲，一季度油脂整体进入去库存周期，预计将偏强震荡，但库存压力仍然明显，上行空间有限。短期油脂反弹，p1905关注上方4670点压力位，y1905关注上方5570点压力位，短线操作为主。

油脂反弹，p05关注上方4670点压力位，y05关注上方5570点压力位，短线操作为主。

玉米/玉米淀粉

随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松。而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下放仍将形成一定支撑。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，不过受生猪疫情持续扩散影响，而中美贸易争端有所缓和，后期若全面放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成冲击。

弱势运行，观望为主

鸡蛋

蛋鸡的产蛋率回升施压供应端，使得鸡蛋维持供过于求的格局，短期内鸡蛋现货价格上方压力较大。但考虑到后期春节将至，需求或有所回暖，因此价格下方支撑较为牢固。鸡蛋偏弱震荡，关注JD1905下方3400的支撑。

鸡蛋偏弱震荡，关注JD1905下方3400的支撑。

白糖

12月广西产糖109.72万吨，销糖71.49万吨，产销率65.73%，同比增加16.17个百分点。甘蔗糖开榨进入高峰期，新糖大量上市，新糖供应压力较大，郑糖承压，但目前基差升水较大且12月广西销售较好，下方空间暂时有限。本周广西多雨，需要关注断槽风险。上周四广西在糖业市场运行问题会议上形成了一系列意见，其中广西决定启动食糖工业短期储备，第一期为50万吨，执行时间未定，临储对市场有一定支撑，但利多有限。郑糖有所反弹，sr905关注下方4650支撑，建议日内短线操作为主。

sr905关注下方4650支撑，建议日内短线操作为主

棉花、棉纱

国内新棉集中上市，商业库存偏高，市场供应压力较大。近期市场购销有所活跃，但从市场成交情况来看，国内新棉销售仍有较大阻力，纺企短期阶段性需求不足以改变当前供过于求的局面，关注春节前补货需求。郑棉震荡为主，CF905震荡区间14700-15100，建议短线操作为主。

CF905震荡区间14700-15100，建议短线操作为主

苹果

今年苹果库存受减产影响同比下滑，但目前需求情况不佳，主力合约AP1905对应苹果消费淡季，在后期苹果不紧缺的情况下，上涨乏力，目前已跌破仓单成本，暂观望为主。

苹果暂观望

原油/燃料油

12月沙特减产，OPEC产量为两年来降幅最大，减产执行对价格有支撑，短期空头氛围有一定消退，但宏观需求预期仍待企稳，油价预计底部震荡，操作上建议SC03多单谨慎持有，止损390。

操作上建议SC03多单谨慎持有，止损390。

PTA

聚酯工厂检修计划逐步落实将对TA需求有所拖累，以及福海创150万吨装置或将于1月提升负荷，增加PTA供应，但近期油价走强对TA成本有一定提振，建议TA05暂观望

建议TA05暂观望

沥青

供应方面，沥青供应将延续下滑；需求方面，华东地区受降雨天气影响，道路施工受阻，沥青需求下滑，冬储方面，山东冬储开始，出货有一定支撑，叠加近期油价走强对成本有提升，建议沥青多单持有

建议沥青多单持有

LLDPE、PP

油价反弹，化工品短期有触底现象。基本为面来看，LPP一方面维持远月合约大贴水格局，另一方面现货偏弱走势，短期暂无方向性建议，对冲方面，买PP抛L持有。

短期暂无方向性建议；对冲方面，买PP抛L持有

纸浆

近期部分纸厂年初涨价，短期刺激浆价上涨，但供需来看，后市需求端仍不乐观，国内外港口库存高企，上涨驱动不足，操作上建议前期空单暂离场，不追多

操作上建议前期空单暂离场，不追多

玻璃

玻璃现货市场走势一般，生产企业依以增加出库和回笼资金为主，市场信息趋于谨慎。沙河地区总体库存正常，随着北方地区加工订单赶工的结束，玻璃厂家出库的速度也有所减弱。供需双减，暂时观望

供需双减，暂时观望

甲醇

甲醇市场近期震荡走势为主，上下游开工率多维持平稳，基本面变化有限，但油价上涨以及港口库存下滑对甲醇形成支撑，甲醇或仍有一定的向上动能，因此操作上建议甲醇05多单持有，2380止损。

操作上建议甲醇05多单持有，2380止损。

乙二醇

本周乙二醇港口库存受封港影响出现下滑，后期聚酯工厂仍将面临检修，需求走弱预期较强，但近期油价回升令成本支撑走强，以及乙二醇装置检修较多，建议EG06暂观望

建议EG06暂观望

股指

经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对指数的影响，期指建议暂观望

期指暂观望

国债

中国央行宣布1月降准1个百分点置换部分MLF，此外12月官方制造业PMI显示经济下行压力加大，期债大方向依然看多，但短期风险收益比不宜继续追多。供参考

期债大方向依然看多，但短期风险收益比不宜继续追多