伦铝价格企稳，国内铝价抛压犹存，整体氛围稳中偏弱。上周伦敦金属交易所3月期铜收涨1.11%，报收于1868美元/吨。国内方面，沪铝主力合约1903下探，开盘价为13555元/吨，最高价格为13565元/吨，最低价为13245元/吨，周涨幅为1.4%。现货方面，原材料价格稳中走弱，电解铝成本下移。截至1月7日，河南及山西地区氧化铝价格为2935元/吨，贵阳地区氧化铝价格为2970元/吨。据SMM了解，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，现汇3460元/吨，承兑3495元/吨。

库存方面，截至1月7日，国内电解铝社会库存上海地区为30.2万吨，无锡地区为51.6万吨，杭州地区为10.6万吨，巩义地区为11.5万吨，南海地区为16.1万吨，天津为5.2万吨，临沂为2.5万吨，重庆为2.2万吨，消费地铝锭库存合计129.9万吨，比上周三减少0.3万吨。随着春节临近，下游加工企业开工率降低，消费处于年内低点，铝市场整体依旧偏弱振荡。

消息面，随着国内铝企协商减产80万吨计划基本落空，且后期仍有新增产能陆续投产，供应端仍将呈现稳中有松态势。在铝价偏弱的背景下，减产规模并未如预期的扩大，而近期成本呈下降态势，预计短期内减产扩大的可能性较小。

展望后市，目前国内铝产业链难有亮点，供强需弱格局并未改变，叠加铝成本端继续下移，这都可能给铝市场带来抛压。不过，伴随着铝价的不断下探，铝产业链持续亏损的格局不具有长期性，需要密切关注国内宏观及产业政策、供应端减产等变化，短期暂维持振荡偏弱的观点。