新年度第一个交易日，市场聚焦全球各地区制造业PMI的回落，给了第四季跌跌不休的股市一个正当性；相隔不到24小时，亚洲时间凌晨再暴利空，地表最会赚钱的苹果电脑公司，CEO给了看淡第一季业绩的信息，所有市场应声再跌。

如今回顾圣诞节后的急拉行情，道琼斯高达千点涨幅给了市场希望，但涨势止于2018最后一个交易日，利空排队在2019接续登场，很难不把这不到一周的反弹行情与年底作帐画上等号，而若真这样思考，那资产负债表日之后的新年度，市场将打回原形，以目前利空来势汹汹来看，这个原形肯定得谨慎以对，无法过度乐观。

以技巧来看，利空得配上大跌才叫做正向循环，若是出现利空不跌，反而是对多方的一大鼓舞。而以利空性质来看，回到几周前本系列文章所提，货币政策可以调整、贸易摩擦可以谈判，但基期过高的结构，恐怕解决之道非股价修正不可。对比到众多新兴市场制造业PMI跌破50荣枯线，发达国家或许状况好些，但逐步走低恐怕也没有太多底气。新订单分项疲弱说明并非只有历史数据，利空的舞台给的很漂亮，时间点也避开了年底的尴尬时刻，说到底，完美的空方氛围到位，剩的就是技术面给予支持。

附图  反弹结束等一个弯头向下，方能确定

以道琼斯股指期货日线图来看（附图），截至1/2为止，虽说盘后因为苹果消息而硬是收黑，但整体来说还是偏向反弹后的走横向，下影线说明了空势的不乾脆。1/3利空登场，空方能否打铁趁热，在斜率再度弯头向下，变成了在上述利空到位后技术面能否跟上的研判重点。

走势波动加大，动辄数百点的洗刷让持仓难度提高不少，但放大格局从结构切入，观察时间点与涨跌之间的变化，还是可以从上冲下洗的行情中找到惯性，进一步掌握转折的机会。

（Jack 2019/1/3）