七禾网7：研究能力是期货公司的核心能力之一，也是期货公司服务客户的重要抓手。请您谈谈平安期货在研发方面的特色和优势。

姜学红：我们非常想做出特色和优势。在我们的定位中，核心是技术、人才、体系。在技术层面，我们想用大数据、入口、资源等形成特有的元素。人才方面，公司在招聘优秀人才，或跟更多的市场优秀人才合作，聚焦投资领域、提供全方位的投资服务，打造特色的俱乐部，用外部研究力量把平安研究的品牌打造起来，帮助投资者成长。体系方面，平安需要有很成熟的体系，让市场认知到平安期货提供的关于商品和衍生品资讯的态度，比如：看涨支撑点在哪，看跌支撑点在哪，研究报告的观点和逻辑表达的非常完整，能够被市场理解并追踪，这是我们所追求的。不能某一天报告很好，明天就没有了。我们需要与客户保持高度的粘性，不仅要求通过平安期货把客户和市场连通，还要求这种连通是有机且富有韧性的。以上是我们在追求的，归根到底还是客户认可。

七禾网8：就您看来，如何才能更好地“把研究转化为生产力”？

姜学红：五年前，我入职平安期货做的第一件事情就是对市场做调研，发现几乎所有的研究所都在抄报告，觉得这样没有意思。所以，我把研究所撤销，重新建了一个部门，叫做销售交易部。所谓销售交易部，就是销售卖方交易的研究，把整个研究前台化，让部门内的人接触客户。因为在家里写报告和出去跟客户交流是两个概念，在家里写出来的报告我把他比喻成井底之蛙式研究，但和客户面对面交流不同，那更像是在“与世界进行交流”，因为客户是在交易的第一线的那部分人，也是唯一能“听见炮火声”的那部分人。我做的事情就是前台化，想把研究转化为生产力，很简单，把分析师赶到前台，取消“销售人员”这个传声筒，分析师自己就应该是一个扩音器。

七禾网9：五年期国债期货交易量平安期货稳居市场前10，国债交割量平安期货占市场50%左右。请问，贵公司主要在哪些方面打造国债期货的优势？

姜学红：我们属于被“拔苗助长”拔大的。母公司在国债交易量和交割量的需求非常大，中国平安在债券上的体量很大，平安的保险资管在债券上有超过万亿的规模，债券是平安最核心的资源。平安期货是融入集团做这件事，既然集团给我们做这件事，我们就要做好。技术、服务、结算、运营，这些东西看上去平淡无奇，实际上每个细节要做的事情非常多，经历了以后才明白把小事情做好很难。比如，领航交易平台对接我们的系统，很多关键字差异较大，需要做专业翻译和转换，这是技术对接的问题。清算对接也一样，他们的系统数据与我们的数据有差异。前期的基础工作有很多，一旦对接好，接下来就是顺水推舟的过程。我们是被“拔”大的，不得不做好。

七禾网10：期货行情瞬息万变，期货交易平台的软硬件技术非常重要。请您谈谈平安期货在技术方面的特色。

姜学红：我是技术出身，在IBM做过软件，在JPMorgan（摩根大通）负责技术平台建设以及交易所对接，后来也在技术委员会做过一些事，对技术比较了解，知道技术的重要。对平安期货来说，考虑到实际情况，目前技术支持逐渐健全，因为客户种类太多，有个人客户、机构客户、产业客户。目前，我们在努力打造亮点，有一个专业的开发团队在做交易辅助系统，目的是从风险管理和效率的角度帮助客户放大交易效用。比如，您有一个交易策略，之前是用自己的系统或者团队方式来实现。现在，您的策略可以在我们这全部定制，除了专业的研发团队做系统，还有专业的投研支撑、风控支持，一条龙式定制。相当于我们是一个工厂，工厂定制化很快，而客户自己研究则相对漫长，在交易辅助方面，我们会持续进行技术投入。从系统的角度来说，我们还在用金仕达，其实是为了满足多样化的需求。CTP等更偏向标准化，能定制化的内容不多，而金仕达能实现较多的定制，满足不同客户的需求。这是我们的技术策略，没有宏伟的规划，只想从交易的角度把技术建设好。

七禾网11：这两年“金融科技”成为一个流行的词汇。就您看来，在期货行业，“金融科技”的发展和应用，应在哪些方面体现？

姜学红：我刚刚上过交大高金的金融科技高管班，学到很多。就我个人理解，金融科技有较大的发展空间，但没有想象的那么流行，原因是金融科技永远不能脱离金融属性。金融最大的属性是风险，不能因为科技或者互联网渗透，而忽略对风险的管控。比如，比特币的发展过于狂热，比特币解决的是未来的理想世界，却没有解决人类社会的核心利益分配问题，所以其实是加剧了社会的风险，而没有解决人类社会的核心问题，并不值得称颂。比特币是金融科技最典型的应用，其他应用都微不足道，金融科技怎么走向实际化需要金融服务人员悉心研究。目前，金融科技主要是ABCD四个领域的运用（A：Ai；B：Blockchain；C：Cloud；D：Data）。Data在实际中运用更多，比如在交易行为、消费行为等研究中运用，但从风险管理角度来说，取得的成就还不大，未来充满憧憬。特别是在基数较大的群体里更有效果，比如，中国零售银行部分，股民的部分，Ai交易的部分，保险计算部分，以及区块链信用体系建设，我觉得这些方面会颠覆现状。但不能操之过急，中国很多事情过于急躁，P2P本来也是好事，但发展的过于急躁，以至于出现虚假欺诈的现象。金融科技还需要更多的应用去服务金融本身，而不是制造概念。

七禾网12：期货公司的现货子公司、风险管理子公司的业务发展呈现明显的两级分化态势，即做得好的公司业务规模较大、利润较多，而做得差的公司则相距甚远。请问，形成这一现象的主要原因是什么？

姜学红：一、专业积累；二、股东背景，这两个因素是这一现象的根源。现在的起点不高，做的好的也不过几千万或上亿的利润，没有像国际上的商贸公司那么强大。因为国内的风险子公司应该对标摩根大通商贸这类公司，但离这类公司的辉煌差得太远。在我们起步的过程中，可能有一些参差不齐的现象，但大致源于专业程度的积累和股东背景的差异。 其实大家都有机会。我们现在主要在做两件事：第一，定位。现货的领域其实要比期货宽很多。没有在期货上市的现货品种也可以去做。比如你要做土豆也是没有问题的，但是你得对这个行业有深入的了解。定位很重要，你要结合股东的资源以及人员的背景，给自己画一个圈。第二，深入。一定要在某个行业里深下去。比如做玉米，如果从种子开始一直到肥料、油脂、饲料甚至是猪肉和鸡肉的价格，包括整个链条上参与者有多少、供给有多少、在整个国际市场上的影响是怎样的，全部都深入了解，不可能做不好。但如果打一枪就换个地方，就很难做好或者说收益率不会太高。其实风险子公司就是商品投行，从投行角度去做商品，跟股票IPO的部门是类似的，无非就是他们的标的资产是公司，我们的标的资产是商品。 如果商品投行只是追求一点薄利或者非常有限的融资利润就太没趣味了。

我认为，风险子公司是一个大未来，但是一定要做细、做深，这可能是一个发展的机遇，对期货公司来说也有很大的帮助。传统的经纪业务竞争已经太透明化了，没有什么太多的空间。现在我们做机构业务都很痛苦，基本上是没有太多收入的。在这种情况下，如果大家都处于消极服务的状态，对行业发展没有什么好处。

七禾网13：平安期货的子公司“平安商贸”，现在的运行情况如何？

姜学红：平安商贸成立三年多，做过不少尝试，走过一些弯路，总结教训，吸收行业经验，我们的思路已经梳理清楚了。首先是融资业务，包括仓单和准标单，未来甚至还会做纯非标。这是我们所追求的，也就是我刚才所说的深入。第二个就是交易的业务。这是风险子公司的一个特征，有点像自营的意思，但是基于自己的资本金做投资。交易这块肯定以套利、期现以及跨期等为主要方向。平安对交易的风险度要求很高，我们的整个交易策略也是基于这个要求体系去设计的。这也是FICC里面的最后一个“C”，我们要把交易能力建设起来。第三，我们现在花了很大的精力在做一件事，就是期权场外衍生品。我们想做一个场外衍生品的超市，向金融机构去批发，销售给终端的客户，客户主要以产业客户和贸易商为主。