将来新产品将打通商品市场、资本市场、货币市场、外汇市场

　　中国金融期货交易所总经理朱玉辰在3月19日深圳举行的股指期货高峰论坛上表示,股指期货推出以后改变了单边做多的市场,有助于实现股市稳定。并且股指期货有助于促进金融创新,通过新产品将商品市场、资本市场、货币市场、外汇市场等打通。

　　有助于维持市场稳定

　　朱玉辰指出,股指期货不会改变股票的基本面,不会把牛市变成熊市,也不会把熊市变成牛市,但有助于抑制大盘宽幅的波动。他认为,如果2007年就有股指期货,可能上证综指就不会上升到6000多点,当时可能就被这种机制强行拉回,而2008年也很可能跌不到1800点。

　　对此,深圳市龙腾资产管理公司董事长吴险峰则说,在市场常态情况下,股指期货可能会减小股市的波动;然而在市场极端的时候,可能会加大波动。他指出,股指期货的推出和市场波动未必有太大联系。

　　朱玉辰认为,股指期货的出现使得风险可以计量,投资者可以把风险从股票市场剥离到期货市场,通过股指期货实现风险再分配,把风险理念植入到整个资本市场。

　　他说,“以后我们会慢慢放下股指涨跌的十字架,从这里解脱出来,也会慢慢对股指涨跌有一种平常心,有一个理性看待,对股市涨跌没那么敏感,没那么依赖,在牛市当中可以赚钱,在熊市当中也可以赚钱,这样市场会得到均衡。”

　　股指期货散户不宜

　　朱玉辰认为,股指期货是以服务和扶持股票市场发展为基本定位,以机构投资者为主要投资对象,着重发挥市场作用,股指期货在各个国家的定位是有一定偏差的。

　　他提及,在韩国市场这个产品被“迷你化”,相当于彩票,一天2000多万手,尽管交易量大,但经济意义实际不是很大,国际同行不太愿意承认这样一种市场,同样在我国台湾也是散户比较多的市场,情况类似韩国。然而,在欧美等成熟市场参与股指期货的是机构投资者比较多。

　　他指出,中金所不让散户涉足期指,是出于保护散户的需要,“这个地方不能成为散户的绞肉机,这毕竟是高杠杆性的产品,对受众面有要求,中金所不想用这种方式（降低门槛）扩大任何市场份额,我们坚定走专业化道路。”朱玉辰说。

　　促进金融创新

　　朱玉辰认为,股指期货推出后对拓展金融产品的广度和深度有非常大的好处,将加快金融创新的步伐。金融机构可以根据投资者对风险偏好程度的不同,打造不同的产品,这些产品推出以后,将会促进业务和竞争策略的创新,拓展证券基金的相关业务范围,完善盈利模式;另外,股指期货的推出会促进金融工程技术在更广泛的领域内的应用,活跃市场竞争层次,市场博弈手段将越发丰富,不再像以往局限在选择股票和买卖时机上。

　　朱玉辰透露,中金所还准备推出股指期货期权甚至个股期货期权,将来还有一些分割指数,比如银行板块指数、地产板块指数等;他指出,资本市场做完以后将来可能进入到货币市场,比如做国债期货期权,短期利率期货期权,这个做完以后将来可能做外汇,使得商品市场和资本市场打通,资本市场又和货币市场打通,货币市场再和外汇市场打通,从而把商品、资本、货币、外汇等几个市场纵横连贯起来。他认为股指期货做稳以后,将要逐步深化一些其他产品,相信市场会变得更加多元丰富。