铝

消息面相对平淡，海外继续疲软。国内下游成交依然清淡，库存开始回升，沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作。

沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作

锌

发改委表示将出台政策提振汽车家电消费，叠加宏观情绪有所缓和，锌价短期存在反弹需求，但进口精锌流入增加限制上行空间，建议空单减持。

建议空单减持

镍

央行全面降准提振镍价，但镍铁供应回升及下游不锈钢需求走弱令镍价上行空间受限，建议沪镍暂观望。

建议沪镍暂观望

黄金

整体来看，美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳；金价避险特性回归，有利于金价；联储放缓加息速度，但鸽派程度不及市场预期。中美经贸磋商仍在推进，人民币汇率表现强势。黄金维持中线多头思路，建议等待外盘回调至1275美元/盎司后，在沪金合约上重新入场。

黄金维持中线多头思路，建议等待外盘回调至1275美元/盎司后，在沪金合约上重新入场。

钢铁

唐山限产即将结束，徐州钢厂复产，但受宏观情绪修复影响，钢价或阶段性保持坚挺，现货表现弱于盘面，基差季节性走弱，建议钢材短线操作；1月份刚材逐步进入季节性累库阶段，建议5-10正套头寸可先逢高止盈。

建议钢材短线操作；建议5-10正套头寸可先逢高止盈

铁矿石

受人民币走强和前期上涨回落影响，近期矿价略有回调，预计近期回调持续，建议多头离场，暂观望。

建议多头离场，暂观望

焦炭

近期由于高炉检修增多，钢厂库存水平较为合理，焦炭需求有所减弱，部分钢厂开始限制炉料进货，后市或对焦炭价格形成打压。下游贸易商看涨情绪回落，出货意愿增加，港口价格出现走弱。生产端，徐州地区因为环保要求大幅限产，河北地区近期也将有限产现象。供需双弱下，钢厂端限产力度较焦企大，焦价短期面临压力。建议回调做多。

建议回调做多。

焦煤

年底主产区煤矿生产保安全为主，蒙煤通关仍处较低水平，年前供应端依旧受限，1月进口煤数量或有回升对内地焦煤市场形成冲击；需求方面，焦企开工水平平稳，正常需求维持，不过随着焦企库存继续回升，补库空间相对有限，补库需求趋弱。建议回调做多。

建议回调做多

动力煤

需求方面，天气偏低，六大电厂日耗维持80万吨附近，库存快速下降，库存可用天数19天，已回落至历史同期正常偏高水平，后期关注库存去化情况。中转方面，采购略有回暖，调出略高于调入，环渤海四港库存高位缓降。供应方面，需求恢复，主产地库存下降，价格反弹。电厂电煤库存下降速度略超预期，但绝对值依然偏高。短多。

建议短多

天胶

由于停割预期，船货价格表现较强，不过需求处于淡季，现货库存继续增加，短期关注宏观环境，建议RU05观望。

建议RU05观望

大豆/豆粕/菜粕

南美天气炒作暂停歇，而新一轮中美贸易谈判暂无实质进展，CBOT大豆冲高回落，国内粕类随美豆下跌，目前国内豆粕库存压力仍存，非洲猪瘟持续发酵，上行压力较大，预计短期内将弱势运行。

短期内粕类将弱势运行，m05关注前低附近支撑

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和。国内油脂价格跌至年内低位，库存呈现季节性下滑。总体来讲，一季度油脂整体进入去库存周期，预计将偏强震荡，但库存压力仍然明显，上行空间有限。12月MPOB报告偏空，叠加CBOT大豆下跌因素，油脂整体反弹回落。

油脂冲高回落，y05、p05尝试逢高短空，前高附近止损

玉米/玉米淀粉

随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松。而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下放仍将形成一定支撑。对于C1905来说，一方面存在缺口预期，另外05合约处于拍卖空档期，不过受生猪疫情持续扩散影响，而中美贸易争端有所缓和，后期若全面放开玉米及其他替代谷物进口，将对国内玉米需求形成冲击。

弱势运行，观望为主

鸡蛋

蛋鸡的产蛋率回升施压供应端，使得鸡蛋维持供过于求的格局，短期内鸡蛋现货价格上方压力较大。但考虑到后期春节将至，需求或有所回暖，因此价格下方支撑较为牢固。鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主。

鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主

白糖

12月全国产销数据相对较好，但目前甘蔗糖开榨进入高峰期，新糖供应压力较大。广西多家糖厂断槽，需要关注冰冻灾害和断槽风险。上周四广西决定启动食糖工业短期储备，第一期为50万吨，执行时间未定，临储对市场有一定支撑，但利多有限。sr905震荡区间4650-4850，建议短线操作为主。

sr905震荡区间4650-4850，建议短线操作为主

棉花、棉纱

中美谈判无实质性的进展，市场信心提振有限。国内新棉集中上市，商业库存偏高，市场供应压力较大。近期市场购销有所活跃，但从市场成交情况来看，国内新棉销售仍有较大阻力，纺企短期阶段性需求不足以改变当前供过于求的局面，关注春节前补货需求。CF905关注上方15200的压力位，短线操作为主。

CF905关注上方15200的压力位，短线操作为主

苹果

今年苹果库存受减产影响同比下滑，但目前需求情况不佳，主力合约AP1905对应苹果消费淡季，在后期苹果不紧缺的情况下，上涨乏力，暂观望为主。

苹果暂观望

原油/燃料油

OPEC减产执行对价格形成上涨驱动，EIA数据显示原油库存下降不及预期，但在OPEC主导下原油市场远期仍向好，叠加宏观氛围好转，短期油价维持多头思路为主，建议SC03多单持有，止损至415。

建议SC03多单持有，止损至415

PTA

聚酯企业检修计划已逐步开始落实，需求走弱预期强烈以及TA已进入累库阶段，但近期聚酯产销好转以及油价反弹对TA价格有提振，叠加TA社会库存仍处于低位，建议TA暂时观望，等待后市做空机会

建议TA暂时观望，等待后市做空机会

沥青

沥青成本驱动为主，06多单继续持有，止损至2770

建议沥青06多单继续持有，止损至2770

LLDPE、PP

油价持续反弹，化工品短期支撑较强，LPP基本面来看，远月贴水与节后累库预期并存，价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作。

价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作

纸浆

近期贸易商封盘惜售，乌针及银星现货价格上调，加之下游补库，纸浆期货大幅拉涨，短期价格或维持强势，不做空。后期走势仍需关注浆库存变化及下旬美金盘报价情况

短期价格或维持强势，不做空

玻璃

玻璃现货市场走势一般，生产企业依以增加出库和回笼资金为主，市场信息趋于谨慎。沙河地区总体库存正常，随着北方地区加工订单赶工的结束，玻璃厂家出库的速度也有所减弱。供需双减，暂时观望

供需双减，暂时观望

甲醇

短期甲醇市场延续偏强运行，多地重心上移，但本周港口库存上升，且国内运输有受限预期，或对市场有所压制，因此操作上建议甲醇多单谨慎持有，2430止损

建议甲醇多单谨慎持有，2430止损

乙二醇

乙二醇港口库存延续累积，目前已处于同期高位，尽管油价反弹有一定提振，但聚酯需求走弱预期强烈，建议eg06逢高抛空

建议eg06逢高抛空

股指

经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对指数的影响，期指建议暂观望

期指暂观望

国债

央行1月开展全面降准，短期流动性保持充裕，12月通胀数据受油价拖累下滑，期债大方向依然看多，但短期出现调整，暂观望。仅供参考

期债大方向依然看多，但短期出现调整，暂观望