华泰策略：两因素向好推动春季躁动 关注建筑、券商等

我们认为处在经济基本面下行期的市场对两大类因素的利空较为敏感：一是国外风险因素如美联储加息、中美贸易冲突升级；二是国内流动性宽松不及预期、景气回落超预期、政策对冲力度低于预期。而当前两类因素预期均转好：一方面鲍威尔鸽派措辞、美国经济数据超预期美股反弹、中美贸易磋商在维护经济稳定的共同目标下达成协议概率提升，另一方面国内全面降准、政策在消费、基建、减税等方面持续发力。我们认为春季躁动所需具备的四大要素经济基本面、季节性、流动性、经济政策中，后两项符合预期，有望助推市场春节前震荡向上，关注建筑/券商/军工/通信板块。

安信策略：中小板好于市场预期 调整即机会

总的来说， 我们认为在实质性减税降费不断落地，美元走弱人民币汇率反弹，国内无风险收益率进一步下降空间打开，中美贸易磋商继续推进、外资流入有望加速等多方面因素作用下，继续看好春季行情，短期制约因素主要来自对年报预告低预期的担忧，我们认为业绩下行压力确实存在，但需要注意从目前披露情况看，中小板好于市场预期。我们认为当前阶段投资者应该继续把握这段应该有所作为的窗口期，如果市场出现调整，则积极布局。行业上重点关注计算机、通信、军工、地产、非银金融等，主题上重点关注长三角一体化，雄安新区、科创板、新基建等。

海通策略：躁动行情空间可能有限 等待量价指标改善

核心结论：①躁动行情分为两种：一是上证综指最大涨幅超过10%、持续10个交易日以上，即“可为躁动”，二是涨幅较小、持续时间短，即“难为躁动”。②目前政策面正能量和基本面负能量对比不如2449点时，1月4日以来热点凌乱、主线不明，目前行情是“难为躁动”。③战略乐观、战术务实。历史上指数年线有下影线是较大概率事件，等待流动性的量价指标改善、改革减税落地，那时是挥棒击球的好时机。

天风策略：19Q1创业板业绩不悲观 外资流入存不确定性

由于18年Q1是创业板利润增速高点，基数原因导致大部分人担心19Q1业绩压力较大，但最终情况很可能并不差。市场都在试图判断春季躁动的风格，但事实上历年Q1整体来看，都不会出现风格的分化，各个大类板块的表现较为均衡，因此，4月季报期之前可以部分仓位战术性在春季躁动中尝试一个风格，但战略性对某类风格全仓下重注的性价比较低。市场普遍预期19年主要增量资金是外资的大幅流入，但这一点存在较大的不确定性，相反国内中长期绝对收益资金的入市更加值得期待。市场一致认为2019年经济和主板公司业绩至少滑落到年中，但对幅度没有明确判断，根据我们的盈利预测模型，盈利下滑斜率超出预期的可能性非常大。

方正策略：本轮反弹为政策变化引发 首选通信电力家电

目前市场处于政策变化引发的反弹阶段，是否持续取决于政策力度以及贸易战最终结果。从短期来看，本轮反弹的催化剂是央行全面降准、总理强调普惠金融以及中美贸易谈判阶段性进展，处于政策变化引发的反弹阶段。而2018年以来市场调整的背景是一系列负面冲击引致的经济下行，因此可对比参考2011-2013年的熊市阶段，当前是否持续取决于政策的力度以及贸易战的最终结果，后续关注政策对于投资的驱动，能否出现新的投资驱动力以及贸易战谈判结果的水落石出。

兴证策略：政策暖风助推旺春行情 地产龙头强者恒强

近1个月以来，我们看到流动性改善、“中国重构”在政府与企业、国企与民企、监管与市场、市场微观主体等维度，正沿着我们2019年度策略《重构创新大时代》前瞻性判断，照进现实、逐步兑现。本周以“近端次新股”的概念板块实现10.5%涨幅，进一步风险偏好持续提升。我们维持1月份以来的观点，数据空窗期，关注政策友好方向，布局旺春行情。把握“中国重构”、流动性改善带来的风险偏好提升，配置“四大金刚”+战略性关注汽车与家电。

国金策略：企业盈利并不支撑A股大幅上行

步入2019年，全球风险偏好有所回升，并产生共振，A股过去两周的市场表现好于预期，但沪深两市成交量依旧缩量，维持在3000亿附近。站在当前时点，国内经济处于下行周期，A股企业盈利承压，1月份进入A股年报预披露阶段，商誉减值风险制约着市场风险偏好，另外1月份A股潜在解禁规模相对较大，二级市场延续净减持的格局。由此，我们认为当前仍缺失能A股驱动市场风险偏好提升的因子，建议投资者蓄势待发，等待市场风险进一步释放。