铝

消息面相对平淡，海外继续疲软。国内下游成交依然清淡，库存开始回升，沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作。

沪铝料维持弱势，建议逢高短空操作

锌

国内矿山开始季节性减产，冶炼厂精锌供应也未出现明显回升，但需求淡季及进口精锌流入增加限制上行空间，建议空单谨慎持有。

建议空单谨慎持有

镍

央行全面降准提振镍价，但镍铁供应回升及下游不锈钢需求走弱令镍价上行空间受限，建议沪镍暂观望。

建议沪镍暂观望

黄金

整体来看，美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象。当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升，投资者心态不稳；金价避险特性回归，有利于金价；联储放缓加息速度，但鸽派程度不及市场预期。中美经贸磋商仍在推进，人民币汇率表现强势。黄金维持中线多头思路，建议等待外盘回调至1275美元/盎司后，在沪金合约上重新入场。

黄金维持中线多头思路，建议等待外盘回调至1275美元/盎司后，在沪金合约上重新入场

钢铁

临近春节，钢材矛盾相对不突出，整体行情以季节性变化为主：钢材05合约基差有望走弱，5-10合约价差稳中有降，南北钢材价差有望继续收窄，建议逢回调短多10合约。

建议逢回调短多10合约。

铁矿石

矿石供应端状况总体平稳，需求受补库和限产放松影响有望季节性增加。近期影响盘面价格的另一重要因素是人民币汇率快速升值。展望后期，钢厂矿石库存在历史同期处于中下位置，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，但幅度可能有限。矿石基本面矛盾不突出，根据基差和价差的季节性，建议逢回调短多09合约。

建议逢回调短多09合约

焦炭

供应端徐州限产放松，元旦后焦企陆续复产，但对焦炭市场供应端整体影响有限。需求方面，钢厂、贸易商囤货需求都面临饱和，短期无继续增库存需求，因此需求端以刚需为主，较为稳定。整体供应端仍略显宽松，现货偏弱运行，但由于近期成本端支撑较强，期货走势偏强。操作方面，建议前期剩余多单持有，目标位2050-2100。

建议前期剩余多单持有，目标位2050-2100

焦煤

年底煤矿安全事故多发，各地区安全检查趋紧，煤矿或提早放假，供应端出现缩减预期，蒙煤通关车辆水平并未大幅回升，主焦煤供应依然偏紧；需求方面，焦企开工水平平稳，补库需求趋弱，刚性需求维持。由于焦煤供应端出现问题，期货盘面对前期的降价预期进行修复，预计焦煤05合约基差继续走弱，盘面震荡偏强。建议前期剩余多单继续持有，短期目标位1250-1270。

建议前期剩余多单继续持有，短期目标位1250-1270

动力煤

需求方面，天气较低，六大电厂日耗维持77万吨附近，库存快速下降，库存可用天数17.7天，已回落至历史同期正常偏高水平，后期关注库存去化情况。中转方面，春节临近,采购积极性下降，调入略高于调出，环渤海四港库存略有回升。供应方面，陕西神木发生重大矿难,或短期推升价格。电厂电煤库存下降速度略超预期，但绝对值依然偏高。短多。

建议短多

天胶

由于停割预期，船货价格表现较强，不过需求处于淡季，现货库存继续增加，短期关注宏观环境，建议RU05观望。

建议RU05观望

大豆/豆粕/菜粕

南美天气炒作暂停歇，而新一轮中美贸易谈判暂无实质进展，CBOT大豆冲高回落，国内粕类随美豆下跌，目前国内豆粕库存压力仍存，非洲猪瘟持续发酵，上行压力较大，预计短期内将弱势运行。

短期内粕类将弱势运行

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存或将得到一定缓和。国内油脂价格跌至年内低位，库存呈现季节性下滑。总体来讲，一季度油脂整体进入去库存周期，预计将偏强震荡，但库存压力仍然明显，上行空间有限。

y05、p05空单部分止盈，前高附近止损

玉米/玉米淀粉

随着基层售粮增多叠加前期囤粮贸易商积极处理前期拍卖陈粮库存，供应趋于宽松，而受猪瘟影响，饲用需求预计难有大的提升，玉米下行压力增大。不过今年种植成本增加，基层惜售心态犹存，且临近年底，企业仍有补库需求，预计下行空间也受限。

玉米偏弱震荡

鸡蛋

蛋鸡的产蛋率回升施压供应端，使得鸡蛋维持供过于求的格局，短期内鸡蛋现货价格上方压力较大。但考虑到后期春节将至，需求或有所回暖，因此价格下方支撑较为牢固。鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主。

鸡蛋反弹，震荡区间3400-3600，短线操作为主

白糖

国际方面巴西干旱天气对后市利好预期、对主要产糖国的减产预期支撑原糖反弹。国内现货市场转向广西定价，而广西、云南受阴雨天气影响较大，部分糖厂出现断槽，甘蔗压榨不畅，现货价格上调。从天气、期现价差以及原糖的上涨等支撑来看，短期郑糖仍将考验上方阻力位，随着春节的临近，国内现货市场陆续进入节前的清淡状态，关注天气及外盘影响。郑糖短期偏强运行，sr905上方压力看60日均线，谨慎追涨。

sr905上方压力看60日均线，谨慎追涨

棉花、棉纱

受中美两国可能达成贸易协议的乐观看法影响，美棉出现反弹。国内市场前期市场购销有所活跃，使得下游纱厂棉纱库存小幅下降，但织厂需求依然不振，原材料库存偏高，纺企短期阶段性需求不足以改变当前供过于求的局面，且临近春节，下游纺织企业逐步开始放假，需求将进一步走差。郑棉延续震荡，CF905关注上方15400压力位，短线操作为主。

CF905关注上方15400压力位，短线操作为主

苹果

今年苹果库存受减产影响同比下滑，但目前需求情况不佳，主力合约AP1905对应苹果消费淡季，在后期苹果不紧缺的情况下，上涨乏力，暂观望为主。

苹果暂观望

原油/燃料油

EIA数据显示美国原油产量上升，原油库存下降，成品油则继续大幅累库，整体偏空，不过油价仍强势收涨，显示当前市场对OPEC减产仍有较强信心，短期油价或延续震荡格局，建议SC03剩余多单止损上移至412。

建议SC03剩余多单止损上移至412

PTA

聚酯检修以及近期产销回落拖累PTA需求，但油价偏强以及PX价格高位对PTA成本支撑强劲，TA短期或步入震荡调整阶段，建议暂观望

建议暂观望

沥青

沥青成本驱动为主，关注冬储，06多单继续持有，止损至2770。

建议沥青06多单继续持有，止损至2770

LLDPE、PP

油价持续反弹，化工品短期支撑较强，LPP基本面来看，远月贴水与节后累库预期并存，价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作。

价格维持震荡判断，节前建议轻仓操作

纸浆

近期贸易商封盘惜售，乌针及银星现货价格上调，加之下游补库，纸浆期货大幅拉涨，短期价格或维持强势，不做空。后期走势仍需关注浆库存变化及下旬美金盘报价情况

短期价格或维持强势，不做空

玻璃

随着北方地区加工企业订单的逐步减少，玻璃消费的有效需求也在萎缩，厂家库存环比有所增加。不过厂家还没有出台冬储政策或者直接加大价格调整的力度，处于挺价运行的阶段。部分北方地区的成交价格已经逐渐回落，贸易商清理库存为主。玻璃产能也在加快减少。供需双减，短线操作。

供需双减，短线操作

甲醇

短期甲醇市场维持坚挺，原油走强以及下游节前备货需求对甲醇有较为明显的支撑，不过近期进口货源到港预期较为集中，或对港口市场形成冲击，关注港口库存变化情况对甲醇市场的影响，操作上建议甲醇05多单谨慎持有，止损上移至2470

建议甲醇05多单谨慎持有，止损上移至2470

乙二醇

乙二醇港口库存延续累积，目前已处于同期高位，但油价反弹以及利润低位有一定支撑，建议eg06暂观望

建议eg06暂观望

股指

经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱，关注改革预期对指数的影响，期指建议暂观望

期指暂观望

国债

市场短期流动性保持充裕，12月新增社融信贷数据虽然双双超预期，但其中企业中长期贷款等数据并未改善，期债长周期看多，短期观望。仅供参考

期债长周期看多，短期观望