橡胶早评：市场氛围回暖，橡胶震荡偏强延续

要闻：2018年12月份越南橡胶出口总量为17.28万吨，较上月环比小降3.82%，同比增加2.05%；1-12月累计出口156.52万吨，同比去年增加12.58%，出口总金额为20.92亿美元，同比去年同期降低7%。其中12月出口至中国11.98万吨，1-12月出口至中国104.22吨，占比高达66.59%，较去年1-12月出口总量同期增长15.61%。

期货报价：沪胶主力1905报价11660（30）；沪胶1909报价11910（45）；东京期胶最新报价186.2（1.4）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11050（100）；泰#3烟片胶（上海）报价12600（100）；青岛保税区泰国RSS3报价1515（5），泰国STR20现货1390（0）。泰国混合胶10600（-50），SCR5全乳胶-主力合约基差-610（15），泰国混合胶-主力合约基差-975（25），STR20#内外盘价差35（0）。

合成胶现货价格：丁二烯10200（0），顺丁上海12000（0），丁苯（1502）山东11800（-100）。全乳胶-顺丁价差-950（100），全乳胶-丁苯（1502）-750（200）。

原料价格：海南胶水（停割），云南胶水（停割），泰国合艾白片43.7（0.21）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所总共库存43.6万吨（0）；注册仓单41万吨（-0.02）。半钢胎开工率59.9%（-6.8），全钢胎开工率63.59%（-7.95）。

持仓与技术分析：1905合约冲高回落，夜盘偏强震荡。从日K线图看，K线沿布林中轨上方运行，MACD红柱缩小。成交量增加、持仓量减少，仓差-3134。前20名会员持仓，多单83577（-605），空单119938（-1287），净多单42866（2284），净空单79227（1602）。周线在收为小阳线，短期震荡重心上移，MACD红柱扩大。

小结：橡胶昨日偏强震荡，现货下跌50元/吨，混合胶与主力期现价差975元/吨。近日橡胶重心上移至11500-11800，近月合约强于远月。上周轮胎厂开工下滑如此明显的主要原因在于已有个别企业提前开始了春节假期的放假停产，部分将于下周开始停产放假的企业于本周开始生产量已经有所调整下滑。近期虽然橡胶基本面变化不大，中长期需求偏弱趋势未见好转，保税区+上期所库存仍在累积，但因宏观政策积极因素较多，降准、基建发力、金融数据表现尚可，外加原油反弹、中美贸易和谈可能性较高，因而导致商品整体氛围偏强。预计今日橡胶区间偏强震荡、谨防冲高回落，11650点附近的空单谨慎持有，1-9反套可轻仓参与，但空间不宜看太高，密切关注即将发布的经济数据，春节前夕行情可能都将维持在区间震荡。