昨天下午，位于北京西城区金融街19号的富凯大厦迎来了新一任掌门人——易会满。

新证监会主席易会满

这也宣告着，证监会主席一职再次换人。

这位来自宇宙第一大行——工商银行的55岁金融老兵，即将扛起比之前更多的责任：

执掌监管有3000多家上市公司、亿万股民的交易市场，与此同时，也不可避免地成为中国最大的舆论焦点之一，自此难以独善其身。

在中国，据说有3个职位不好干，中国足协主席、春晚总导演以及证监会主席。

他们共同的特点是：累死累活完成本职工作，却往往吃力不讨好。

以股票市场为例。

中国拥有全世界最多的股民数量，散户占比高达80%。

这意味着，群体效应非常容易在A股市场被发挥到极致。牛市来了，全民炒股，连班都不想上，影响生产效率；熊市来了，股民损失惨重，叫苦不迭，不利社会稳定。

与此同时，股民的投资能力和素质参差不齐，市场投机氛围浓厚，内幕交易时有发生，证监会既要在摸索中一步步规范市场、加强监管、完善制度建设，又难免担忧牵一发而动全身，伤及1亿多股民的切身利益……

“这个位置是各方利益的博弈交汇点，干好是真的难，何况是大变革时期。”一位证券市场人士感慨。

而易会满的上一任——刘士余，就曾陷入其中，备受争议。

2016年2月，刘士余临危受命，从中国农业银行董事长一职调任证监会。

前任证监会主席刘士余

彼时，股灾过后投资者严重信心不足。刘士余上任时，大家对其寄予了太多灾后重建的重望，亲切地喊他“牛市余”；而三年后，一些口齿刻薄的人甚至称呼他 “刘死鱼”，就连谐音的股票“641”也惨遭牵连。

原因就在于，刘士余在职期间开始了大刀阔斧甚至不留情面的改革：加速IPO进程、严厉打击股市乱象、持续高压地推行行政处罚……

结果是，一方面将市场投资思维导向正轨，开启了2017年价值投资的春天，另一方面，也随着金融去杠杆改革市场的深入，引发了2018年的单边下挫。

实际上，在短短三年时间里，能够收拾完股灾残局，并通过锐利的改革清除部分A股市场顽疾，最终助力向来被诟病不成熟的A股得到国际认可，并成功被纳入MSCI新兴市场指数，实属不易。

唯一美中不足的是股指，上证指数在经历一轮过山车行情后，于2019年1月25日收报2601.72点，较刘士余上任之初的2860点下跌达9.03%——这像是给他判了刑，无论你做了多少政绩，我股民还是大亏特亏。

2016年2月至今上证指数波动图

刘士余之前的7任证监会主席，经历也都类似：

刘士余的上一任，是因股灾而黯然离场的肖钢，在上任初期，也是雷厉风行地惩处了一批违法违规的券商、上市公司和从业人员，重启了IPO，开通了沪港通，一时间颇受好评。

但2015年股灾爆发，上证指数从5178点断崖式跌落至2850点，就像中国足球队在重大比赛中失利后，教练总被球迷高喊“下课”一样，肖钢也由此成为众矢之的，最终黯然离场。

肖钢离场时与同事们握手言别

而肖钢的前任郭树清上任第一年，颁布的各项政策办法已达70条之多，涵盖对内幕交易“零容忍”、启动IPO市场化改革、提高IPO审核透明度，降低新股发行市盈率等方方面面。

但上证指数在他整个任期间总共下跌了7.77%，自此，他在股民心中的地位可想而知。

就连任期最长，推行股权分置让中国A股市场真正迈入了全流通时代的尚福林，也因自2007年末起的一年间上证指数急挫至4459.11点，暴跌幅度高达72.81%而改了外号——从“福临股市”变成了“上涨幅度为零”……

证监会主席，委实不好当。

自A股开市以来27年，共8任证监会主席，平均每任3年有余。

每一任，都是在希望中上任，大多也在失望中离开。他们做好了本职工作，但改革路漫漫，中国股市“牛短熊长”的趋势，似乎总难以让他们获得广大股民的认可。

就在消息被官宣不久后，就有人发朋友圈：“易会满这名字好——很容易满仓，股市肯定涨”，除了调侃，更多的又是期待。

与被公认接地气、大局观好的刘士余不同，认识易会满的人对他的评价都更显微观：意志坚定、睿智、严谨、务实。

刚坐上“火山口”的他，面临的局面是2600点的上证指数、1.4亿股民、3000多家上市公司、各类市场中介机构等各方利益混杂其中，而如今资本市场容不得过分大刀阔斧的改革，小修小补又不够。

随着科创板呼之欲出，金融市场扩大对外开放，易会满仍会面临比刘士余上任时更大的压力，以及更多的改革突围共识。

对此，我们只好说一句，这是个锻炼人的岗位，易主席加油！

除了加油，大头们对即将走马上任的易主席又有哪些期许呢？不妨继续往下看：

陈志武 证监会国际顾问委员会委员、香港大学冯氏讲席教授与亚洲环球研究所所长

 

我以前和易会满有过交流，交流中感觉到，他是一个非常踏实的人。他以前是从银行的底层做起来的，他对银行业、对金融行业从下到上都是经验丰富的，所以他会是一个称职的证监会主席。

 

为了真正地发展好中国的资本市场，必须在这几方面进行改革：

 

① 不能把资本市场当成宏观政策的工具。

 

② 要给证监会充分的、专业上的独立性，这样才能让证监会更多地把工作中心放在培养公平、公正、公开的交易平台，才不会使证监会要么为买方站台、要么为卖方站台。

③ 不能以股票指数的上涨、下跌来判断证监会主席的工作，这个习惯必须得改掉。如果投资者都乱来的话，上市公司都很烂的话，不管是谁来做证监会主席，都不可能把股票价格做上来。所以，不能以股票价格的涨跌来判断证监会主席的工作，否则的话，不管谁来做证监会主席，都很难。

 

注：以上观点摘自陈志武微博

 

王骥跃 知名投行人士、资本市场观察家

 

我对新主席的期许是：

▷请易主席充分信任市场的自发调节能力，让市场主体之间进行博弈，充分发挥市场自主创新能力，而不要让市场主体与监管规则进行博弈天天赌规则，更不要直接出手干涉市场运行不让人买卖股票或限制买卖股票。

 

▷请易主席进一步审查既定规则，对损害上市公司利益、损害市场公平公正性的规则予以修订，并借鉴成熟市场完善市场运行机制；但对于涉及市场基础的重大制度性变化，一定要充分征求市场各方主体的意见，不能只听取一方意见，更不能武断推出规则，征求意见只是走形式。

 

▷请易主席进一步加强对市场主体行为的监管，严厉打击违规行为，维护规则的严肃性；但不可抓典型性执法，不可运动式执法，更不可预防式执法。

 

▷请易主席以身作则要求证监会自身要依法监管，杜绝或减少窗口指导，更不可朝令夕改；法无禁止即为可行，要禁止或规范某项行为就出台规则，规则没有正式出台之前不能产生效力；只有监管自己尊重规则，市场才会尊重规则。

 

▷请易主席明白，监管左右不了上市公司盈利，左右不了资金进出买卖股票，左右不了市场涨跌，也左右不了股指变动；股市涨了一般并非您的功劳，下跌了也一般不是您的过错；但为了涨跌而出台政策，相关政策就只能背上它本该就背的锅。

 

只有相信市场化法制化方向，坚定市场化法制化道路，中国股市才有希望，证监会主席这个位置才不会成为“火山口”。

王世渝 企投会首席学术委员、富国富民资本董事长

祝贺换主席的同时，我们很难得祝贺又一个来自商业银行的主席。

 

虽然银行行长都是做金融出身的，但是中国金融一直没有把资本金融与货币金融分开。虽然同为金融，货币金融和资本金融相差太大了。虽然都是主食，大米和小麦的差距就是资本与货币的差距。

 

资本金融与货币金融是完全不一样的金融载体，资本的内涵与货币的内涵有天壤之别。货币与产业之间是软约束，是外在与内在的关系；资本与产业之间是硬约束，是内在与内在的关系。资本与企业是一家人，银行与企业是朋友。

总是让做银行的人做资本市场，就像让银行的人把资本市场当成是银行的奴隶，本末倒置了。治理美国经济的高官，从来没听说有一个做存款贷款的金融家有机会进到这个圈子的。

 

投资银行家才是做证监会主席的不二人选。说一个得罪人的话，在投资银行家眼里，商业银行行长全是经济外行。

余丰慧 经济学家、经济金融评论家

 

站在个人角度，我最大的期许是：

① 要继续抓好制度建设，包括IPO注册制目标不能放弃，建立和完善退市制度、企业违规严惩治理制度、投资者保护制度、退市后的投资者赔偿机制、虚假信息披露欺骗投资者的惩罚机制等等。

② 股市必须走向市场化轨道，行政一定不要干预，一旦干预就会扭曲市场，市场一旦扭曲，就可能误伤许多投资者，最终吃亏的往往是按照市场机制操作的投资者。

 

郭施亮 财经评论员

 

作为一位业内公认的能人，站在当下的市场环境与政治经济环境分析，易会满被赋予的使命与职责更大，债转股及提升股市直接融资功能的担子更多，尤其是股市核准制往注册制度的过渡过程中，对股市治市考验更大。易会满在相对复杂的市场环境与经济环境下接任，还是有着不少的挑战。

 

期待新任证监会主席易会满为市场带来新的希望，中国股市的投融资功能也期待逐渐获得均衡发展，让中国股民获得实质性的投资回报，享受经济发展的重要成果。