易盛农期指数上周一带量上攻，一举突破去年12月的高点967.23，遭遇回压，后势呈现小幅上涨格局。截至1月25日，易盛农期指数报收于963点。

图为易盛农期指数周线

棉花方面，中国棉花协会最新调查表明，2019年国内植棉意向下降，中美贸易摩擦处于缓解期，今年纺织服装下游需求前途未明，临近春节，纺企陆续放假，新棉采摘基本结束，棉花库存创新高，短期内压制棉花价格。长期来看2019年纺织工业内忧外患未除，难有持续反弹扩张动力，棉花价格走出低迷局面还需时间。

白糖方面，自本月以来主力合约纷纷站稳5000元/吨关口，国内方面，本年度产区天气较为恶劣，冰冻降低了甘蔗糖分，导致食糖产量不足拉高生产成本，叠加节前备货，产区可供库存处于偏低水平，提振短期糖价走势。今年食糖消费保持在1500万吨左右，但食糖产量大概率落于1100吨。

国际方面，原油反弹后持稳，扩大甘蔗制乙醇产量，为国际原糖价格提供有利基础，从国内外情况来看，短期国内白糖价格有较好的支撑。

菜籽菜粕方面，生产原料菜籽虽然陆续到港，但到港菜籽被有关部门要求不能卸货或加工，开机率并不理想，致使1—3月菜籽供应偏紧，短期于下游养殖业淡季，需求并不旺盛，菜粕提货量低，油厂菜粕库存维持高位，短期菜籽菜粕将维持平盘振荡走势。菜油、棉纱方面，大体受制于国内消费不振，依旧处于盘整阶段，前方走势尚不明朗。

综上所述，权重品种上周表现有所分化，白糖偏强，棉花偏弱，短期白糖上行概率较大，其余品种受宏观经济影响，年前拉货潮也接近尾声，年后情况还有赖于宏观经济指导。

总体来看，易盛农期指数本年度1月走势以上行为开头，本周带量上攻970后承压，以960为支撑步入振荡盘整，易盛农期指数后续上涨动能相对缺乏，研判在960以上小幅振荡，如突破前高970，短线上或许有波段操作的机会。