2015年1月2-3日，由上海奇获投资、东方期货、七禾网期货中国共同举办的《第一届“奇获奇才训练营”全体学员年终交流大会》在上海嘉瑞酒店美术馆举行，上海奇获投资总监即奇获奇才训练营导师孟德稳先生为与会内部人员分享了题为《交易进阶之路》的主题演讲。以下是节选孟德稳先生演讲部分实录。

 

 

 

各位新年好！再次看到大家很开心。我上过很多课，但是从来没有像今天这么紧张过。紧张的原因有好多，第一，大家能够放弃假期，一起来到这里来，说明大家认可奇获奇才，是有一定归属感的。这让我很高兴，也让我有点诚惶诚恐。我害怕今天给大家讲的内容大家会觉得没有收获，我有这样的担心，但是我又有自信能给大家带来些不同。第二个让我紧张的原因是四期里面女生很少，但是今天，大部分都到场了，这让我很紧张。第三个让我紧张的原因是今天我们所在的场所文化氛围很强，这本身是一个书画学习的地方，我们在这谈交易，至少以我的水准，登上这个大雅之堂，有点紧张，而且进入这里我第一眼看到的就是这八个字“外师造化，中得心源”这是唐朝的一个画家叫张躁的一句关于画画的传世名言，意思是你做画的时候首先得观察到现实存在的客观存在的美，你发现了现实的美才能通过自己的认识和理解上升到艺术层面。通过自己的方法和技巧把它表现出来，最终做到自己看到的现实美与自己认识到的主观美有机的统一起来。我觉得这句话在交易上一样适用。

我们通过不断地学习，不断地和市场接触，发现了市场一些客观的东西，我们首先要有一个中立的态度，来观察这个市场。但是真的想做好这个市场，需要通过自己感知市场客观的存在转化成自己能和市场有效融为一体的体系，市场的客观通过自己的主观有效地显现出来。引申一点的说是别人告诉我的我听到的，这是第一步，真正转化成我的，而且自始至终做到的才是你的。有些同学应该知道，我特别推崇的四个字“闻，悟，行，终”，闻道是第一步，但是闻道之后呢，你要把它思考，悟变成自己的东西，变成自己的东西你再执行它，如果你不能执行，那你知道又有什么用。如果你执行一次而不能自始至终实行那也没用。所以说，真正要做好，必须闻悟行终，我今天也是尝试着跟大家解决这个问题。今天我所要跟大家展现的内容，题目很大，有可能不会涉及很多的交易的细节。但是我希望通过这次交流大家能解决一部分在交易当中的心理问题。因为只有我们心理问题解决了，我们的系统才能发挥作用。

交易进阶之路是同事给我定的，看到这个题目我吓了一跳，我说我很难驾驭这个题目。强为所难，就试着做一做，以我的理解，跟大家讲一讲我对交易的认识。有可能在坐的已经超过我的认识层面，如果我有说的不对的地方请大家包涵。我有一点认识，同学们来学高频的时候，目的有的可能是真正想学高频，有的可能是想吸取一些高频的方法，看能不能融合到自己做波段、甚至套利的交易体系上，我非常认可这种想法，这也说明大家在交易当中，也思考到一种交易方式，尤其是一种高频的交易方式做到极致的时候，你必须主动地去转型。为什么要去转型？因为我们把基础的交易做好之后，资金会越来越多，格局变得会越来越大，人也会变得越来越老，所以精力开始减退，在盯着屏幕去做高频的时候，一天四个半小时，估计很多人两个小时就受不了了。这时候逼着我们去做转型和升级。这是所有人都要面对的课题。即便你不是做高频，你是做波段，你做到一定程度你也必须转型。你想要变得更大更好的话，你势必要转型，转型的一个最关键因素是你基础的扎实，就像上楼梯一样，如果这一节你没有踩扎实，你下一节就不可能非常稳定。必须是扎扎实实的这个打好了才能转那个，不能一口气吃成一个胖子，所以大家如果真的认认真真把高频交易做好，对大家转型还是有正向作用。高频训练了很多对交易有基础作用的因素，比如说风险意识，止损，交易习惯等等。你不管做什么交易都要用到的一些基础性的东西，可以通过高频强化得来。强化成习惯，习惯变成融为骨子里的东西。

转化升级第二个非常重要的问题——节点的把控。你在不合适的时间内去转型，可能效果会适得其反，这种时候会变成慢即是快，快即是慢。我这方面的经验非常多。因为我们自己团队的交易员都是我一手带起来的。这个过程中，他们想强制地突破自己的时候，在素材没有积累到一定程度想强制升级的时候，往往会吃很大很大的亏，甚至吞噬他之前得到的成果与自信。所以这个节点很重要，这个节点必须自己认识到，而且主动地去做，也不能说，我最后被动去转型的时候才去转型，这已经不是最好的时间窗口了。你可能被各种各样的东西掺杂着，拉扯着，你没有那么容易地去做升级。因为大家都明白升级的时候必然有阵痛期，阵痛期就面临着很长一段时间不赚钱。那么由于我的家庭，我的生活，以及我已经习惯了比较高的生活水准，我降不下去了，甚至有些人面子上过不去，而成为他转型的阻力，所以这个节点很重要。这一点我多多少少有一些经验。

今天讲的题目是交易进阶之路。以我的理解给大家讲一下，从高频交易开始，每个转型节点都把控的非常好，而且自我的认知水平和资金积累水平都是处在非常完美的状态下，能够做到什么样的地步。最后几种，我觉得希望不大。在坐的各位只要能够冲上一位，我觉得这辈子就知足了。也有可能这不是我影响产生的，但是我可以说，我们是朋友，我就觉得很有面儿。闲话少扯，我们来看一下，从高频交易起，怎么样能一步一步升级成为影响世界的巨无霸。最基础的交易形式就是比较纯洁的高频交易。我相信这个定义，学过高频的同学都有自己的一个认识。这种纯洁的高频交易的特征很明显，就是体系简单，但是容易执行。它可以逐浪去交易，只要有波动，就可以从中拿到自己的利润。拿到自己的利润最关键的因素是：执行力，反映速度，专注力，对盘口的熟悉度。这种体系做出来之后频率非常高。我知道在坐的我们三期培训里在做模拟盘的时候，做得比较凶的，一天可以做两千多个回合。那意味着什么？股指是4个半小时，4个半小时是270分钟，做了两千多次交易，意味着每分钟就能做8到10次，意味着每六秒钟就有一次交易，又意味着它的持仓时间平均仅仅只有2秒到3秒，只有这样才能打到2000多次，这是很现实的一个事。这是一种机制，不代表这样做就对，这只是代表纯洁高频的一种特征，持仓时间很短，交易频率很高，只要有波动就能赚钱，盈亏比并不高，但是我们准确率高。我的利润是微小利润叠加得来的。这种体系以盘口基础为主，很简单，我就是看着盘口，我记得很早的时候，大家都问我你以前怎么做的这么好，以前简单，以前就看四个数字，哪四个数字大家都清楚，卖价，买价，卖盘，买盘，为什么早一批的交易员都习惯横着看，就是因为看这四个数字看出来的，包括我们徐老师，就把这种交易方式做到了极致。

要做好高频交易，必须纪律性很强，习惯很好，脑子没反应过来，手就能下去的条件反射，专注，所以它需要年轻。像我这样30多岁，或更高的年龄，真的很难专注下去，脑子太杂，已经不是一个纯粹做交易的人了。你胜负心太强，很难全身心地专注在这上面。但是纯粹的高频交易做好之后，他就会拥有纪律性，好的习惯，以及极强的风险意识。纯洁的高频交易做好之后，他可能会进阶到波段思维下的高频交易，他带着方向，他有了一定根据，体现变的复杂，不单单是盘口上的内容，他要看K线，K线组合，逐步形成了对稍大格局的认识。他已经跳出了盘口的微妙，他不容易陷进去，他是带着对整体的判断来做的。这就是我们一直跟大家强调的，波段思维，高频手法。这种做法下它可能出来的特征就是一串多一串空一串多一串空，成批的同方向顺势交易，盘口与多周期的图表相结合，懂得大处着眼，小处着手，体系开始变得复杂，这个时候它相对纯洁，交易它的胜率可能会稍稍有点降，但是他的盈亏比开始拉开，他已经不那么依赖胜率了。

波段思维下的高频交易再进阶就会变成大格局下的高频与飘单混杂，这是什么意思？当我资金容量上去了，我在处理每一笔交易的时候，我没办法完全通过高频手法来处理。因为我一下单可能就是一百万或两百万，就好像这有一个很大的坑，我是一个巨大的石头，往这个坑里砸，大家想一想，会冲击成怎么样，所以我要把我的交易方式变成一个湖，容得下我这个石头往下沉。我前面强调了一个定语是大格局下的高频与飘单混杂，不同于小波段思维，如果你要形成大格局，第一点非常重要，即十分重视期货的本源即现货，很多人没有到这一步到时候，非常迷恋或迷信K线，他认为K线就能解决所有问题，其实不然，就以股指为例，股指的波动是因为沪深300波动的，所以必须要会看沪深300，沪深300又是因为是因为大盘波动的，所以你必须要看大盘，大盘又是因为大资金而波动的，所以你要留意大资金的动向，这才是波动的本质所在。你只有看到了这些，才能形成高频意义上的大格局，而这个大格局不是几天几周几个月几年，它只是对当天阶段性的格局的判断，十分重视期货的本源现货。如果你十分重视期货的本源现货的话，一些时间差联动性的机会就有很多，但是仅仅靠联动也解决不了所有问题，你必须要认知到是为什么造成的联动，那些时候联动会失效，你看到这个标的股票对不对，因为在某些阶段有些标的跟股指走的完全是反向。最关键的是交易员开始因为通过纯洁的高频交易，波段思维下的高频交易开始赚到钱之后慢慢地强化了对自己高频交易手段的信念，这一点十分重要，他相信自己的系统，所以他能容忍错误，因为他容忍错误所以他的心智系统开始慢慢健全，这是我第一次跟大家提心智系统这个名词，我今天的内容就是如何建立心智系统而展开的，为什么心智系统很重要。如果没有一个好的心智系统，好的超然的心态，我们学再好的技术再好的系统，它发挥不出来，它就是双刃剑，它会伤了你自己。

到了这种程度，交易员不再强求对错，没必要每笔交易都对，明白每笔交易都是不确定的，就算把握再大也不知道接下去会发生什么。我完全接受市场赋予的大部分信息及结果，即便这个结果是坏的，我接受，因为我对我的交易系统有信念，开始变得中立，客观，而不是活在自己的世界里，活在自己臆想的世界里。逐步会在有大概率优势的节点加仓或重仓出击，我在对整体格局判断的基础上，在一些我认为把握不大的地方上，会用小仓位去做，只是为了保持对市场的敏感度。但是真正到达我认为概率比较大盈亏比很划算又贴住一个墙的地方，我会重仓。因为只有在这些节点上，敢于重仓，敢于加仓，我的利润才能真正变大。加仓是一个很难的事，尤其是盈利后加仓，因为它要承受着以更高的成本去追击，大家能够接受的是十块钱买的现在跌到九块钱了，我更具备优势，别人十块钱买的跌到九块钱了，我九块钱买，我感觉我是挺有心理优势的。实际上不对，越跌要越不敢买，越涨要越敢买，在十一块钱买的时候要高兴，因为别人已经替你冒了风险，现在涨了，说明我的想法对了，所以我要加仓，加仓的技巧也很重要，我们不断试验各种办法，发现平行加仓是最好的办法。比如我五手一开，再加仓也是五手，不是十手也不是三十手，是五手五手的加上去，平行加仓最好，至于为什么这样加，大家可以体会体会，也可以在场下我们交流交流。加仓另一个原则是盈利加仓，加仓一般有两种方法：一种方法是我加仓的时候认为是大趋势下的小趋势的拐点，大趋势向上，小趋势向下，小趋势跌不动，我要向上做多，我认为是一个拐点，所以我进了第一批仓，但我进去之后没有赚钱，亏钱了，又在我可容忍的亏损之内，一旦我从亏钱又变成赚钱那一瞬间我又加进去了，因为这个时候往往会启动得非常快。第二种方法就是我第一单进去，对的，有盈利了，所以在盘口停下来之后我能够容忍小幅度的回撤，当小幅度的回撤结束，又要开始转涨的那个节点，加仓。有一个技巧，进仓的时候要看整体的格局，看现货，看K线等等很多东西，但是具体切入的时候还是贴着盘口，持仓的时候是不看盘口的，看盈亏。看盘口你拿不住单子的，就像现在这种，看一眼1.1，看一眼2.1，再看一眼0.2，这种上蹿下跳，你拿的住吗，进仓时候看盈亏，而且盈亏能看到1000，3000，5000，7000，9000，12000，13000，很有节奏感，13000，11000，10000，12000，13000，这个很关键，突破了14000，15000，16000，20000，18000，17000，18000，19000，17000，平了。大家应该理解我所说的意思，尤其是这是飘单的时候，一定要忽略盘口。我有个朋友上次跟我说得很对，他说，现在大势既然确定，买股票做法就很简单，选好股票，进去之后，看周线持仓，跟我们看盈亏平仓是一个道理，你看周线平仓，你才拿得住，我们飘单的时候，我记得跟大家讲过，你可以用10倍均线去跟，只要它不破10倍，我就持有，我忽略盘口，或者用不断抬高的低点去跟，低点反向突破平仓。或者说我去数波浪，5浪之后平仓，不到，打死不出来，既然飘单，就要有宁为玉碎不为瓦全的心态，你想拿到大的哪能不付出成本？你肯定要有几次赚了几万拿回来的，最终才会变成20万，30万。所以逐步会在有大概率优势的节点加仓或重仓出击持仓的时候忽视盘口。这个是我们公开展示的一个账户。

大家都能看到，这个有进化的痕迹在里面。像这个时候大家可以看，它是一个非常纯洁的高频，做得很好，很稳定地在上，虽然赚得不多，但是曲线很平滑地往上走，想要转型，经历了反复与挫折，盈利开始放大，回撤也比较大，再想要转型，幅度变得更大，最终他掌握了在大格局下的高频与飘单混杂的技巧和心态，以及对这种交易方式的信念，所以迎来了巨大的爆发期。这就是一种进化。这个阶段过完之后，交易员应该已经很清楚得认识到，交易当中，方向不重要，切入点也不是很重要，真正重要的是资金管理，因为只有做好资金管理，才能在对的时候赚足，错的时候收住，尽可能地放大盈亏比，现在就可以进化成一种资金管理下的类高频交易，我们称之为类高频交易，是因为它的持仓时间稍微长了一点，频率下降得很厉害，越来越追求高概率的事件，随机进仓的单会越来越少，有高频的痕迹，但高频的痕迹开始越来越淡，资金管理第一，毋庸置疑。我赚钱就是靠资金管理，其他的不是不重要而是没有资金管理重要，它参考的信息量极大。因为参考的信息量极大，所以进仓条件愈加苛刻，因为参考的信息量很大，所以他们过滤掉很多概率小的交易，运作越少。开始做交易的时候，已经不是单纯地做一笔交易，而是带着整体策略做交易，今天我要怎样做，如果市场符合我预期，我要怎么做，如果市场不符合预期，我要怎么调整，我做好了今天要亏损的准备，所以亏损了我欣然接受，盈利了，超出我的预期，非常注重交易策略，交易策略不是单单把每一笔交易分割开，而有整体格局，它会判断市场重心在哪里，如果这个重心被突破，我原来看到的方向会被完全推翻，我要反手，思维调整会比较快。因为难的不是你判断的方向，或者说难的不是你止损，难的是你止损之后敢反手，你在瞬间就推翻了你之前的判断，马上又进入了一个新的状态，这点很难，因为人最难做的就是推翻自己，但是你要客观中立，就要不断的推翻自己，是推翻自己的判断，而不是推翻自己的体系，在一个重要的节点，如果这个区域不被突破，那我依然是看空，如果这个区域被突破，那我不仅砍掉空，还要翻多，迅速地翻多占据最有利的地形，这是有全天的格局和策略，宏观顺势，微观逆势，交易方式进阶过程中，无论你做到那个地步，都得顺势，宏观必定顺势，微观可以逆势。到这个时候可以左侧加仓，在这之前，我一直跟大家强调的是盈利加仓，左侧加仓就是亏损加仓，但是亏损加仓有两个条件，第一个是大的方向没有改变，第二个是左侧加仓是有限度的，左侧加仓是因为我坚信大的方向没有变化，而且我是在没有失控理智的状态下去做的，有很多做不好交易的人，仅仅是因为更低了而加仓，仅仅是因为跌得多了而买进，仅仅是因为涨的多了而放空。左侧进场三个条件，必须顺大势，第二必须要限仓，条件就是整个持仓的上线，第三个错了必须认错，如果不认错，你就悲剧了，你可能一次交易，毁了你一生。在具体的做法上面,你可以通过有针对性的对锁解锁，化被动为主动，将优势转化为劣势，这也是一种交易策略，你必须要有整体的格局才行。如果你已经满仓了，你没有回旋的余地，甚至想锁的时候，没那么多资金，来锁定我之前的仓位，那就会很被动，运用了类高频技巧，更注重资金管理。这种由高频方法演化出来的交易方式，如果你执行地非常好，再加上你对交易理解得非常深刻，策略又做得比较好，你是可以达到几乎没回撤的效果，而且资金容量也可以上去，当你开始摆脱高频对你的影响，我指的这个影响不是高频带给你的风险意识，纪律，专注，而是摆脱高频的形式，你就可以跨入一个更高的境界，以损定量的日内波段交易。

这种交易方式重视资金管理，因为它是以损定量的，什么叫以损定量，比如说我1000万或2000万的资金，今天只愿意亏损50万，每一单只愿意亏10个点，那就可以换算出来，一单亏损多少，10个点就是3000，50万除以3000就是你可以开的仓。以计算每日亏损来决定每日开仓量，依据现货和期货来做趋势交易，体系虽然简单，却十分有效，在这种情况下，它的简单是经过复杂之后变得简单，体系只有从简到繁再由繁到简，这个简效率才能真正提起来，切入选择上是选择有概率优势而且盈亏比可观的节点，这个地方长期统计下来，我是有概率优势的，我成功概率是大于50的，而且我要止损的话，我背靠着一个关键的位置，如果被止损，可能不到10个点，就能证明我错了。有多少个点能够证明我错了，这是我必须要付出的成本，如果你能把这个点压得比较小，你就是比较厉害的，就说明你的切入比较厉害，我们在做高频的时候简单粗暴，5个价位亏损，就证明我错了。做波段的时候，可能是5个点，可能是10个点，也可能是被反向突破，证明我错误的成本比较小，我赢的概率比较大，这个盈亏比又是合适的，我为什么不做。持仓的时候跟踪止盈，若未触发即坚定持仓至收盘。我一遍一遍地平推，多平推一次，就多接近一次我要赚大的机会，因为我的体系出现趋势的概率是一定的，是相对固定的，我坚信我的体系，我错一次，我就更接近我的大赚，我止损一次，意味着我下一次对的概率就提升了，那你为什么不欣然接受这个亏损。很多人容忍不了赚到巨大利润的回退，你容忍不了，所以你赚不了大钱，这就好像你只能承受一杯水，给你一缸水也没用，因为你的风险承受能力就是一个杯子。对自己的体系有坚定的信念，你才可以容忍长时间不赚钱，一旦赚钱，就是爆发性的，水缸已经变成了泳池。如果把类高频交易定义成水缸的话，日内波段交易就是泳池，平时不下雨水缸挥发的水远远少于泳池，但是一旦下雨，水缸就是水缸的量，泳池却可以接百倍水缸的量，因为我是泳池，所以我要容忍平时的挥发。当你交易进阶的时候你会越来越容忍亏损，因为你知道这是你必须付出的成本，你不接受亏损意味着你也接受不了盈利。

在讲深刻逻辑下的趋势交易之前，我对前面几种交易方式做一下总结，从纯洁的高频交易到波段思维下的高频交易再到大格局下的高频与飘单混杂再到资金管理为王的类高频交易再到以损定量的日内波段交易，它们有共同的特征，基本上百分之百依赖技术分析，可能涉及一点基本面分析，但是绝对是以技术分析为主，以技术分析为主的趋势跟踪方法，我们没有追随多，也没有追随空，我们在追溯波动的节奏变化，波动节奏的变化分为两方面，一方面是波幅的变化，由大变小再由小变大，周而复始地出现，跟随波动率，我们判断多还是判断空，成功概率有可能偏低，但是我们跟随波动率，它的规律性还是比较强的。第二特征是微观的波动特征，有的时候我们做高频可以看到，今天波幅很大但其实赚钱很难，因为微观的波动特征很糊弄很复杂，如果微观的波动特征好，波幅又大，它会这样涨，下，涨，下……很有节奏，我有如进入了顺境。怎么做怎么对，而且错了也无所谓，砍掉再来就是，但是有时候波幅大的时候，你发现怎么做怎么错，这是因为它波动特征差，虽然它整体波幅很大，但是它中间波动不行，进，进不到自己想象的价位，出，出不到自己想要的价位，那就难做了。但是如果有波动就不要怕犯错，因为我错了我砍掉，我把亏损限到一定范围之内，马上再做，只要一对就能顶超过好几次的错，那么为什么不做。而且在这个过程中资金管理做得越好，切入不好给你带来负面影响越小，不是说切入点不重要，而是说你资金管理做得越好，它的重要性就在降低，你可以尽可能地把切入点做好，但是即便是你今天的状态很不好，即便你切入点做得很不好，但是你资金管理做得很好，你也可以立于不败之地。甚至资金管理做到极致，就可以随机下单。

接下来要涉及基本面的东西。深刻逻辑下趋势交易，要想把这种交易方式做好，你要有过硬的技术功底，同时又形成了对信息的采集分析的能力，每天都面临着铺天盖地的信息，现在信息采集方式很多，信息量很大，但你会不会有所甄别，你在采集信息的时候，会不会带着主观思维，忽略一些对你不利的信息，注意一些对你有利的信息。大部分交易员常有的问题是，当自己有一个持仓方向的时候，他就开始变得不客观，尤其是持仓方向是亏损的时候，会变得愈加不客观。因为人是有自我保护的潜意识，或者化解自我难受情绪的潜意识，遇到伤害时，第一个反应是逃避是自我保护，谁都一样，这是天生的，所以当我们持仓方向是错的时候，化解难受心情下意识想到的办法就是忽视，忽略对我不利的，强化寻找对我有利因素。就是因为这样的下意识，所以大部分人的交易做不好。首先你要客观，要多方位地去采集全部的信息，拿过来之后你要甄别，处理，你还要体会这些信息市场有没有反应，还是市场还没有发现，舆论还没有往这用力，或者用力是早晚的事，你都要有所甄别。更深层次的更大周期地看到市场的不均衡机会。或者说，很多时候做基本面分析的人容易左侧交易，因为很容易发现市场的矛盾性，或者说是大部分人，已经过分地反映了某些东西，造成了市场已经偏离了正常的轨道，偏离就意味着机会，意味着它要回归，那这时候对逻辑有分析能力的人就抑制不住进场的冲动。但是你判断上可以大胆，过程中一定要做好资金管理，小心地去求证它，因为看到不均衡的机会不意味着它马上要回归这个不均衡，或者消除这个不均衡，它可能在某种原始动力之下，现在正是极端反应这个不均衡的起点，你看到不均衡了，可能它最疯狂的时候还没有到来。你进去了，所以你对了，你也错了，那么这深刻逻辑下的趋势交易，就必须要判断上大胆预测，过程中小心求证，如果你不这样做，即便你判断对了，你也是亏钱的，何况你判断错了，非常非常地重视资金管理，你资金管理做不好，你是很容易死在黎明前的。

西方在投资界有一句谚语：最肥美的行情往往出现在最后的72小时，而且在做高频交易培训的时候，我也跟大家剖析过，趋势从开始反反复复磨叽，慢慢又开始冒头，到最后加速的这样一个过程，其实没什么原理，大的周期上也一样，真正到加速的时候就是踩踏造成的，这个时候虽然市场不均衡了，但是你做对了将来的方向，却做错了短期的方向，所以你对了，然后你又错了，资金管理太重要了。我们举一个例子，在深刻逻辑下的趋势交易中，它有这样一个判断体系、流程，它会先看到市场的不均衡，然后去反思，是什么样的逻辑和原因让市场这么疯狂。让市场疯狂的逻辑有没有消退或转变？是什么因素促使逻辑的变化跟市场情绪产生了共振？最终形成了大周期上的拐点，要思考这些问题。