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在越来越专业化的期货市场，散户应该如何生存？散户是否能像机构一样去交易？本期【机构面对面】七禾网邀请到了2017年私募排排网期货策略组冠军、2018年朝阳永续年度优秀投顾中珏投资的何巍，以其亲身经历的12年期货磨砺之路，最终完成散户向机构蜕变的历程分享给广大投资者稳定盈利的真理。

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精彩观点：

做投资，特别是做期货，有瘾。

盘面上的数字给人的感觉就是，钱，你随时都能抓到，但你伸手去抓的时候，又很难抓住。

人性难以克服，其实很多问题的根源也就是在于人本身。

交易的信心来自于源源不断的获利。

大部分（机构）最关心的问题不是你赚多少，而是你的风险承受能力是多少。

机构和机构的互杀，那么表现在行情上就会出现来回拉锯。在这样的情况下，我认为散户其实是更加容易生存。

整个期货市场有点像海洋的生态环境，韭菜就像海里的小虾米，机构像鲨鱼，把散户赶到一起之后猎杀。但是真正厉害的民间高手，更像海鸟，鲨鱼拿他们没办法，他们也可以俯冲到海面吃完自己的鱼就飞走，虽然没有鲨鱼吃得多，但是也足够他们自己在这个市场活得滋润。

散户有散户的生存之道，只要树立好正确的理念，打磨自己的方法，不断坚持执行，修炼自己的人性，完全可以在市场上活得很好。

我就是用形态判断，再用指标验证。

绝大部分做短线的投资者不能够稳定获利。

方法很容易复制，但是心态和经验是很难复制的，需要长期磨炼。

（交易心理）说出来和心理上真正能够接受是两码事，更多的时候需要你自己去经历。

交易系统一直是“一招鲜吃遍天”很显然是不行的。

通过资金和仓位的管理来升级系统，从而规避黑天鹅事件。

每一波都可以回撤，但是你的回撤一定不能跌破前一波的低点。

通过资金的“赢冲亏缩”，赚钱了加大仓位，亏钱了减少仓位，是可以控制曲线的。

对于交易员来说，我们不追求荣誉，我们更多的是追求资金，赚钱才是最重要的。

有没有行情？什么时候有行情？我们是不知道的，我们只有做好自己，用可控的风险去博不可控的利润。

做趋势交易不用像做短线一样追求某个价位的行情。

我们做趋势跟踪，一定是后知后觉，我们不可能在最高点和最低点进场和离场，我们做到中间的行情就可以了，这部分利润足够我们在震荡行情中大止损很多次，一波行情就可以覆盖很多笔亏损，通过这样的盈亏比，就可以获利。

交易获利必须要符合两个逻辑，第一个逻辑是胜率可能很低，不超过50%，但是盈亏比要超过1:1的，长期下来，就能获利。第二个逻辑是盈亏比可以是1:1，但是胜率要超过51%，只要执行下去，也是能盈利的。

我的底仓一般根据资金量和风险标准来定，比如单个品种我可能只开总资金的2%仓位，也就是说1000万，我可能只开20万的仓位，加仓也是加同样的仓位。加仓一般没有具体间隔的标准，但必须要获利了才能加仓。

对于小资金，重要的是用最擅长的方法和最熟悉的指标去做，难点在于短线的执行。

行情的预测与我的交易逻辑没有任何关系，虽然我时常对行情进行预测，但预测和做交易是两码事。

我更关心外汇期货上市的时间，外汇期货对做趋势交易的人来说是福音，因为外汇反映的是国家经济，很难人为操控。

原油上涨很难，会维持长期弱势震荡的格局，它不光有金融属性，已经成为大国之间博弈的工具。

不要把期货市场当成赌场，它是做个人资产配置的市场。不要用短期暴利的思维去理解期货，应该考虑的更加长远。

主持人：各位投资者朋友，大家晚上好。感谢大家收看新一期的七禾直播间《机构面对面》栏目。今天我们邀请到的是一位私募冠军，来自中珏投资的何巍何总。何总在近几年可以说是收获颇丰，多次获得业内极具影响力的各种奖项，如2017年私募排排网期货策略组冠军、2018年度（第十三届）中国私募基金风云榜优秀投顾等。我们先请何总简单介绍一下自己。

何巍：主持人好，各位观众朋友好，我是“庐州痴人”何巍。在网络上，可能很多人对我有或多或少的一些了解。我就是一个战斗在交易第一线的普普通通的投资者。近几年通过自己在这个市场上的不断摸索，一步一步从一个小散走向了机构化的管理。

主持人：我之前也看了何总的个人简介，您将自己12年的专职交易之路称为“磨砺之路”，请您谈谈您在这12年中分别经历了哪几个阶段？

何巍：通俗来讲，这12年的期货路就是一部“血泪史”。我从2006年进入资本市场，最早是入股市。很多老股民都知道，2006年、2007年时，A股正好处于牛市，当时赚钱也是比较容易的。但由于没有风险意识，2008年的时候把挣的钱全部亏回去了。股市没有赚钱效应，就逼着我来到了期货市场。谁知道来到期货市场以后更惨。

当时我是按照在股市的一套东西来做期货的，从2008年开始一直亏，亏到2011年。虽然在中间有过一段短暂的盈利经历，但最终还是都亏回去了。后来，我总结了一下过去几年的惨痛教训，慢慢摸索，开始去寻找系统化交易这条路。从2012年开始一直到现在，进行系统化交易，也慢慢走上了稳定盈利之路。跟很多参与到期货市场的朋友一样，我也是一路亏过来的。

主持人：听您的介绍，2012年是您在交易上的一个转折点。在2008年到2012年这长达四年的时间里，您一直都徘徊在不赚钱或者是赚小钱的边缘，您是如何坚持下来的？

何巍：对我来说，2008年到2012年这段时间算是最低谷的一个时期。2008年，我的钱几乎都在股市中亏光了。当时刚刚成家，后来有了小孩，另外又要还房贷，压力很大，真的很惨。为了生存下去，我打了很多工，有时候甚至是同时打三份工，晚上还去摆夜市。

至于在这个市场中的坚持，我这个人的性格比较倔强，在市场中亏掉的钱，还是想再挣回来。如果我当时放弃了，从事别的行业，十几年过去了说不定也能很好。但是从2006年进入股市开始，我就对盘面上跳动的数字有一种说不出来的感觉，我觉得自己骨子就喜欢做这方面的工作。通俗来说就是，做投资，特别是做期货，有瘾。明明知道一直在亏，但还是想做，亏了还是想再赚回来。盘面上的数字给人的感觉就是，钱，你随时都能抓到，但你伸手去抓的时候，又很难抓住。当然我身边也有很多鲜活的，做期货走向极端的例子。我还是坚持下来了，也挺不容易的。

正是因为这样一段经历，我深刻地意识到整个市场中风险控制的重要性。即使你赚的再多，如果没有很好的风险控制，可能最终都只是一个账面上的数字而已。

主持人：其实一方面是对期货的“瘾”，另一方面则是一种信念，相信自己还是能在这个市场中成功的。您刚才也说了，您从2012年开始慢慢实现稳定盈利，在您看来，实现稳定盈利的关键是什么？

何巍：来到期货市场，首先要有正确的观念。很多人来期货市场就是为了赌一把，因为这个市场造就了很多暴利的神话，大部分人都想通过高杠杆的市场机制赚到一笔钱。但以我个人的惨痛经历来看，如果你不能将自己赚到的钱守住，那还不如不做。做期货，什么叫稳定？我们可以将其理解成类似于买理财产品。只要有正确、合理的交易手法或者系统性的操作，是可以做到稳健获利的。比如说，有人想赚点养老钱，或者赚点用于小孩教育的钱，我觉得这在期货市场是可以实现的。很多人也说过，把期货当做现货做，去掉杠杆，涨了是赚，跌了损失也不大，我觉得这也是三观比较正的一种理念。我觉得稳定盈利就是在风险可控的情况下，实现利润的慢慢增长。

主持人：在2016年的时候，我们也曾经采访过何总，当时的您还是以一名个人投资者的身份在市场中打拼。当时您在网上进行了不间断的实盘晒单，一共24个月，盈利也超过了200%。说实话，其实蛮少有人敢这样去做，因为可能连续几天或一段时间亏损就会被很多人吐槽，您当时为什么会选择这种方式来展现自己？

何巍：刚才也说了，从2012年开始，我的交易系统基本上已经成形了。2012年到2013年也赚了点钱，但毕竟时间太短，还不敢去说自己实现了稳定盈利。从2015年开始，我慢慢意识到，如果严格按照自己的体系去做，尽管不能保证赚多少钱，但起码很难亏。再加上之前有一些朋友在跟我私下交流的时候也说，能不能将我的交易思路在网上发一发，让大家一起研究一下。其实在那之前，我是很少上网的，他们这样说了以后我就上网搜了一下期货论坛，然后找了一个排名较高的网站开了帖子。

其实当时在网上展示实盘账户有两个目的，首先是对自己的一个监督，因为个人做的时候很难自己给自己做监督，特别是人性难以克服，其实很多问题的根源也就是在于人本身。我就想通过网络来做一个自我监督的机制，把好的一面、不好的一面都展现出来。

其次，也是想让大家看一看，这个系统到底能不能赚钱。我不想证明自己到底是什么样的水平，我只想证明期货实际上也是可以通过这样一种方式赚钱的。很多人都说期货是很难赚钱的，但是我想通过自己的经历告诉大家，期货能赚钱。同时，也结交一些朋友。

当时我除了发布具体的交易情况，也会写一些自己的感悟，其实也是想给自己的心路历程做一个记录。若干年后回忆起来，也能知道我当时在想什么。

主持人：您当时的实盘晒单应该也给了很多期货投资者继续交易的信念。当然，我们也讲了，实盘晒单需要非常大的勇气和信心，因为要把自己的所有都展现出来。如果亏损了，一方面可能名气没有了，另一方面，对自己的交易心理也会产生比较大的影响。您在当时有没有想过这样的后果？

何巍：至于名气，因为我是无名之辈，所以也没有这方面的担忧。当然，早期也有一些人会在网络上提出不同的看法。任何一个方法，总归会有交易不顺的时候，这是没办法回避的。交易不顺的时候，可能很多人就自我回避了，不展示不好的一面，等到好了再展示。当时晒单我就想过了，不管好坏就晒一年，反正我自己也没有任何的损失。按照之前交易的过程来说，还是有点信心的。交易的信心来自于源源不断的获利。之前如果没有盈利的经历，想去盈利确实是需要一定胆量和勇气的，但是我当时心里是有点底气的。一年以后感觉还不错，就又坚持晒了一年。当时那个账户是单账户，三十多万做到一百多万。后来慢慢转到机构，自己的事情越来越多，加上我觉得该看懂的人这么些时间自然也看懂了，看不懂的人即使再晒两年用处也不大，就把晒单停掉了。

主持人：您觉得通过这样的晒单最终您得到了什么？

何巍：在整个晒单过程中，最主要的是我结交了很多的朋友。在这些朋友中，有各种各样的交易风格，我可以从中了解到这些风格的特点，这对我完善自己的交易系统有一定的借鉴作用。另外，也有大量的朋友对我的交易进行了分析。有些分析、归纳可能我自己都没有意识到，分析得非常好，对我自己的交易来说也是一个很好的提升。

主持人：今天我们的主题是“散户如何像机构一样去交易”，我觉得这个问题由您来解答也最合适不过，因为您就是从散户转型成为成功的机构投资者，也请您谈谈，您是如何完成这一转变的？

何巍：我觉得首先要区别散户和机构。很多人认为，资金量的大小就是散户和机构之间的区别。其实也不是，有的人资金量也很大，但我们还是将其归纳为散户。所以，资金量大小并不是判断散户和机构的主要标准。另外，也不一定是以形式来分，并不是必须得是一家私募基金或者是某个投资机构。我觉得更大的区别在于理念。

我们经常接受各个机构来做尽调。大部分最关心的问题不是你赚多少，而是你的风险承受能力是多少。而散户就不一样，散户在讨论行情的时候总是在讨论一年能赚多少，很少去讨论亏完怎么样。可能也是考虑到散户自我管理的限制，没有想到这方面的问题。很多散户只是拿出一部分闲散资金来做投资，亏了也就亏了。但机构不行，机构要对投资者负责。更多要考虑风险，而不是收益。其实你只要做到收益稳定，哪怕没有很高的收益率，也能得到很多资金的认可。要想从散户过渡到机构，首先要从理念开始转变。其次，在这个基础上，不断打磨自己的交易方法，提升交易质量，慢慢通过时间的沉淀，证明自己是可以在市场上生存下去的。