原郑州商品交易所理事长 张邦辉

1993年至2002年是中国期货市场长达9年的清理整顿阶段。在我国改革开放历史中，只有期货行业经历了如此长时间的全行业清理整顿。这场整顿，不仅对于规范期货市场发展，建立全国垂直、统一的监管体系起到了重要作用，而且为期货市场稳定健康发展奠定了基础。

我1994年博士毕业分配到证监会期货部工作，直至2006年调任郑商所，其间一直未离开过期货部，分管过综合处、交易所处以及公司处。可以说，我参与了期货市场清理整顿的全过程，对此记忆犹新。

博士论文和我的新岗位

我接触期货起于博士论文。1991年，我在中国人民大学经济系进行博士学习，专业是社会主义经济理论，也就是现在的政治经济学。当时想确定一个新颖的博士论文题目，在舍弃了房地产、证券之后，发现在已有的博士论文中，唯缺期货。因此，就把期货市场作为我的博士论文选题，从此开始了我的期货人生之路。

经过三年的研究和积累，在博士毕业前夕，我交出了三张合格答卷：一是顺利完成博士论文《中国期货市场研究》。这篇论文是中国期货市场的第一篇博士论文，随后在红旗出版社出版。二是编写了“期货交易致胜丛书”,这是中国第一套有关期货市场知识和基本技术的丛书，从实务的角度对期货的定义、功能以及操作手法和方式进行了详细介绍，为在国内普及期货交易发挥了作用。三是编写了《期货交易大辞典》，1994年由中国物价出版社出版，这是中国期货市场上第一本有关期货交易的大辞典。这“三个第一”的完成，不仅加深了我对期货的认识，也成了我进入期货行业的“敲门砖”。

1993年博士毕业前夕，我开始找工作。恰逢此时，证监会期货部正在组建。于是，我的恩师宋涛就推荐我去证监会期货部。我就这样机缘巧合地进入了期货行业，一干就是20年，直到2013年底退休，一生未离开过期货。

期货市场早期乱象丛生

20世纪80年代后期，随着改革开放大门的打开，期货进入了中国大陆。在最初阶段，一些港台商人以招商引资的名义开办的期货代理机构也随之进来。但客观地讲，这批人里面大部分是奸商，并未进行真正的期货交易，而是通过欺骗和虚假交易来进行非法盈利，这也是我国期货市场乱象丛生的重要原因。

当时最风行的就是炒外汇，即俗称的“外盘”。究竟乱到什么程度？据不完全统计，当时在国内做境外期货的机构达1000余家，这个数字肯定不夸张。其中相当部分都是港台商人开的，他们打着做境外期货的招牌，行欺诈之实。有次去深圳调研，看到代理机构大部分业务都是做境外期货，欺诈成风，乃至当地的一份财经报纸的标题就是《期货=欺祸？！》，可见当时人们对期货的印象。

除了外盘，当时国内期货的情况也不尽如人意。“摸着石头过河”是对当时行业的一个生动写照。会干的、不会干的都一窝蜂加入，再加上彼时的交易所运作不规范，品种上市无规矩可循，常常是交易所自行决定哪个品种上，哪个品种不上，导致市场乱象一片。同时，在期货代理机构方面，自营、代理业务不分开。那时候还未成立保证金监控中心，客户的钱与公司的钱混在一起。期货公司既做现货，也做期货，还代理客户。如此一来，客户的利益得不到保证，公司的利益也得不到很好的保证，交易所更是摸索着来，一切杂乱无章。

面对如此乱象，国家决定开始整顿期货市场。1993年11月，国务院下发了《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》（以下简称77号文件），由此拉开了这场长达9年的清理整顿。如此长时间整顿，在中国改革开放以来还是首次。

清理整顿的前前后后

1993年，根据国务院授权，中国证监会设立了期货部，专门进行期货市场的清理整顿和监督管理。从此，大陆期货市场有了统一的政府监管者。

期货部的第一任主任是耿亮，后来的证监会副主席。耿主任有着丰富的政府工作经验，面对盲目发展、极度混乱的市场，耿主任组织的第一个大活动就是联合相关部委开展了一个全国性的调查，分赴全国各大省区调研期货市场的运行情况，掌握了大量的第一手材料，拉开了清理整顿的序幕。

首先，对数目繁多的交易所和期货经纪公司进行规范。具体有三个方面：一是审核交易所的资质。上述77号文件中指出：已经成立的各种期货交易机构，应按照国务院发布的期货交易法规重新履行审核手续，由证监会审核后报国务院批准，统一在国家工商行政管理局重新登记注册。二是提高交易所的审核条件。审核试点期货交易所的条件包括期货合约交易额占本所交易比重、实物交割率、日均交易额、会员数量。三是合并、整合地方交易所。当时，经国务院审批的试点交易所一共15家。1996年4月23日，长春商品交易所并入北京商品交易所。至此，第一阶段试点的交易所减至14家。

与此同时，对期货经纪公司的清理整顿也紧锣密鼓地开展起来。在这一阶段，我先后担任期货部公司处的副处长、处长，负责期货经营机构的清理整顿。在期货部同事们的共同努力下，我们当时主要做了四件事：第一件是实行双证制度，提高了期货经纪公司的审核条件，所有的期货公司都要经过中国证监会和国家工商总局的双重审核。第二件是自营与代理业务分开，取消了期货公司的自营业务。第三件是客户的钱公司不能随便挪用。第四件是对期货公司实行年检制度。我带领期货公司监管处的同志，用了大约5年时间通过风险处置、年检、提高注册资本金等方法，注销了120余家期货公司，净化了市场，维持了交易秩序。

尽管如此，1993年到1998年，在棕榈油、橡胶、红小豆等品种上还是出现了几次影响较大的商品期货风险事件，仍然暴露出监管经验不足、市场不规范等问题。为了促进市场健康发展，1998年国家又开展了对期货市场的进一步清理整顿。1998年8月1日《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》（国发﹝1998﹞27号）发布，确定了中国期货市场的新格局。试点交易所数量由第一次整顿后的14家减为上海、郑州、大连3家。在品种调整方面，23个商品期货交易品种被取消，除套期保值功能发挥较好的铜、铝、大豆3个品种交易保证金保持5%以外，其他9个品种的保证金均提高至10%。

经过这两次清理整顿，中国期货市场集中统一、垂直管理的模式也正式建立。这种模式进一步理顺和加强了中央政府对期货市场的监管，为期货市场的健康发展奠定了组织和体制基础。

实现结构和质量的双提升

2002年以后是中国期货市场结构和质量发生重大提升的阶段，其成果主要体现为三件大事：第一个是建立了期货保证金监控中心；第二个是建立期货投资者保障基金；第三个是成立中国金融期货交易所。

回顾我的期货经历，从2002年到2016年，参与最重大的就是这三件事情，这三件事都是在证监会范福春副主席带领下、期货部同事们的共同努力下完成的，这三件事情对期货市场整体结构的提升发挥了重要作用。监控中心的成立使得客户的钱真正保住了，切实提高了期货市场的运行质量；投资者保护基金成立，保障了投资者的权利，使得投资者赔偿“有钱可依”；中国金融期货交易所改变了我国期货市场结构，形成了既有商品期货又有金融期货的格局。而这些结构和质量的提升才能真正带来期货市场的稳定和繁荣。（摘自《当代中国期货市场口述史》）