早籼稻期价近期在天气因素及消费好转提振下振荡趋涨。从早籼稻指数的周K线图来看，期价在2100元/吨一线企稳，且20周均线趋势向上，强弱指标RSI在2月中旬形成黄金交叉后持续向上，当前运行在偏强区域显示期价后市仍有继续向上的可能。与此同时，早籼稻主力1009合约在日K线上有构筑“W”底之势，如果后市期价有效突破2170元/吨压力位，或将挑战前高。

国际米价长期看涨

美国农业部发布的最新数据显示，2009/2010年度全球大米产量为4.403亿吨（成品米），较上月预测值上调了400万吨，但仍比2008年历史高点减少1.6%。虽然美国农业部上调2009/2010年度全球大米产量数据对大米价格产生了压力，CBOT稻米期价近期持续呈现盘整走势，其中交易最为活跃的5月合约期价在12.35—12.75美分/英镑区间振荡。但从技术上看，如果CBOT稻米期价在12.35美分/磅一线能够企稳，那么后市仍存有振荡向上的可能。而且近期发生在东南亚各国的厄尔尼诺天气已经影响到了春季稻的播种，从而使大米产量存有减少的可能。而且，相关气象部门预测，今年厄尔尼诺天气或将持续到夏季，那么可能对今年秋稻生产产生不利影响，并会使全球大米产量大幅下降。虽然当前全球米价走势依然偏弱，但长期来看，灾害性天气引起的减产及由于水源以及耕地面积的持续减少，全球大米市场仍面临供应压力。因此，中长期来看，全球大米市场当前的弱势行情可能仅是暂时的，在市场价格徘徊整理后有望上行。

紧缩流动性压制商品价格

目前，国内的宏观经济环境对商品市场整体来说是较为利空的。央票的高频率大规模发行、银行准备金率上调及央行会否在近期加息等问题都成为打压上商品价格的因素。在国家统计局公布的2月份我国主要经济指标中，CPI同比上涨2.7%，大大高于市场普遍预期的2.2%。虽然物价上涨跟春节期间消费活跃有关，但由于此数值距国家调控安全线3%已经较为接近，且CPI上涨至2.7%导致现在一年期存款的实际利率已经为-0.45%，由此引发市场越来越强烈的加息预期。另外，2月份新增贷款7001亿元，虽然符合市场预期，但也令3月份的信贷投放压力骤增。虽然加息尚是未知数，但当前国家通过紧密的公开市场操作和上调银行准备金率两种手段回笼资金、收紧银根。3月15日至22日一周时间，央行通过公开市场操作净回笼资金2130亿元，连续4周实现净回笼，回笼量较上周的1000亿元猛增1倍，为两年来资金回笼规模最大的一周。央票的持续大规模发行显示管理层对冲到期票据的决心很强。有关数据显示，3月份到期央票规模高达6860亿元，以到期央票规模看央行或将继续加大央票的发行力度。另一倍受市场关注的因素是存款准备金率的上调情况。2月25日央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，预计可以冻结银行资金近3000亿元。而从上两次央行调整准备金率的时间频率上看，间隔约为1个月，再综合考虑信贷情况及我国经济形势，央行再次上调准备金率的时间或已临近。

政策支撑早籼稻价格

为了进一步加大对种粮农民的支持力度，保护农民的种粮积极性，促进粮食生产的发展，国家今年将继续对各类稻谷实行保护价收购政策。且保护价相对去年水准有不同程度提高。保护价收购对早籼稻期价来说是一个坚实的底部支撑，且不断提高的收购价格显示出国家相关部门对保护农民种粮积极性、促进粮食增产增收的决心。

旱情影响春耕，或引起早籼稻减产

通常情况下，早籼稻的播种时间是每年的3月中下旬，而今年由于受干旱天气影响，部分地区不得不推迟种植，受旱严重的部分地区已准备放弃种植早籼稻而选择更为抗旱的作物。自去年秋季开始，我国南方大部分地区出现了少雨高温干旱天气，其中西南、江南、华南部分地区发生了严重干旱，广西、云南更是遭受百年一遇的罕见特大旱灾，严重影响了农作物的生长。广西作为早籼稻的主产区，其年产量约为580万吨，占全国产量的20%左右，而当前广西部分地区的旱情已达到特大干旱等级，已经严重影响早籼稻播种。与此同时，受灾较重的是我国华南的大部分地区，这一地域集中了我国早籼稻85%以上的产量，如果后期没有有效降雨缓解旱情，那么今年早籼稻或将大范围减产。据气象部门预测，这次发生在我国的大范围干旱天气或将延续到今年晚春，甚至有可能持续到今年夏季，那么干旱或将造成今年我国粮食作物减产。而产量下降将会促使农产品价格上涨，从而会利多早籼稻期价。

消费随经济复苏趋于好转

随着各地院校开学、工厂复工、农民工返城，早籼稻市场的需求有所增加。受需求趋增刺激，加上因干旱引起的其它农产品价格普涨的提振，当前早籼米价格温和上涨。据了解，截至3月19日，标准一级早籼米全国平均价格为2790元/吨，同比上涨2.57%。考虑到我国经济正处于稳步复苏阶段，外贸出口及国内消费逐步增强，且由于用工荒引起的工资上涨必将吸引更多农民工进城务工，那么作为居民主要口粮的早籼米需求将进一步增加。后期，估计随着早籼稻加工消费旺季的到来，未来早籼稻现货价格还存在一定的上扬空间。

综上所述，尽管国家紧缩流动性或将引起商品市场振荡，但考虑到早籼稻自身商品属性较强，后市市场价格或有调整但空间较为有限。而且，国家再次提高早籼稻最低收购价已为早籼稻期价提供了坚实的底部支撑。此外，当前发生在早籼稻主要产区的旱灾将对春播产生不利影响，或将令今年早籼稻出现一定幅度的减产，加上经济情况好转促使早籼米消费增加，早籼稻现货价格后市仍具有上涨空间，再考虑到通胀或将在今年显现其影响力、农资材料上涨及雇工成本的增加等均将推动早籼稻价格上涨。因此，早籼稻期价长期来看将呈现缓慢的振荡上涨格局。