易盛农期指数上周小幅上行。截至2月1日，报收于964.68点，1月28日指数报收于963.39点。

棉花方面，目前全国累计公检棉花已达496.60万吨，整体加工完成2018年度总进度的95.79%，2018年12月商业库存同环比均大幅增加，且工业库存环比小幅增加，从今年累库的峰值看，明显高于历年同期水平，整体社会供应保持充裕。上周籽棉3128收购价格相对平稳，且因加工进度已基本结束，价格继续向下空间有限，对近月盘面的支撑力度较强。

下游需求端，中美两国将进行高层的贸易磋商，若达成贸易协定将对整体市场情绪带来较大影响，未来供需结构亦将发生明显改变。2018年12月国内服装鞋帽、针、纺织品累计零售总额单月环比仍未有亮眼表现，印证到纱线及坯布库存环比呈现累库，且同比仍处于明显高位，临近春节，终端纱线等产销低迷，需求复苏情况还看节后的具体表现。替代品方面，原油价格处高位振荡荡格局，近期对涤纶短纤下方的支撑仍存。从仓单情况看，新棉因持续性抛至期货盘面仓单压力渐增，或对远月合约造成一定的压力，未来仓单消化情况还看下游需求能否回暖。

白糖方面，中国农业部发布1月食糖供需预测分析，2018/2019榨季糖料播种面积有一定缩减，2018/2019年度糖料种植面积为1477千公顷，因糖价低迷，糖农种植意愿或有所减弱。但提高收获单产，故对本榨季产量维持不变，为1068万吨。

加工贸易方面，国际糖业组织ISO发布季报，因巴西、欧盟、印度和巴基斯坦的产量下调，故大幅下修2018/2019年度全球糖市过剩预估为217万吨，低于8月预估的675万吨。UNICA双周报显示，截至2018年12月16日，巴西中南部累计压榨甘蔗5.57亿吨，同比减少4.06%；累计产糖量仅为2618万吨，同比下降26.69%。

当前春节备货结束，现货市场难有作为，郑糖继续上涨压力较大，中短期来看，国内仍处于增产周期末尾，供需矛盾不明显。

菜粕方面，近期孟晚舟事件令中加关系不确定因素增加，另外春节过后随着水产养殖季节性复苏将提振菜粕需求，但目前豆粕较菜粕具有明显比价优势，过去两个月杂粕到港量较大，葵粕等对菜粕替代影响更为直接。菜粕较豆粕的抗跌表现短期内仍将维持，但豆粕菜粕价差进一步缩小的空间较为有限。菜油方面，近期菜油进口利润窗口打开，进口买船数量明显增加，菜油库存水平仍高位运行，最大不确定因素在于中加关系或影响菜籽及菜油到港，另外市场普遍预期菜油远期供需结构将发生改变。