1黑色

铁矿石：

1、基本面:昨日全港成交86.9万吨，成交量明显放大，料钢厂补库逐渐启动，昨日主流品种小幅波动，价格有企稳迹象，本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上次统计减5；库存消费比为28.53，较上次统计减少4.16；烧结矿中平均使用进口矿配比90.21%，较上次调研增加0.18%，同比去年减少0.24%；钢厂不含税平均铁水成本2168元/吨，较上次增9元/吨。烧结粉矿库存1712.86万吨，较上次调研减少213.24万吨，同比去年减少7.48，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货648，折合盘面723.8，基差95.3，贴水率13.17%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格603，折盘面670.9，基差42.4，偏多；

3、库存：港口库存13973万吨，环比减少231.8万吨，较去年同期减少1168万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K线在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：由于钢厂补库及潜在供应缩减影响，铁矿市场基本面支撑较强，但由于公布的钢材累库速度过快，对价格打压明显，钢厂利润进一步被吞噬，市场整体氛围不一致下，容易出现反复行情，600-620支撑仍有效，铁矿回调仍可做多，由于市场波动加大，建议控制好止损。铁矿1905：618-620多，目标640，止损598。

螺纹：

1、基本面：供应方面一月份产量收缩幅度弱于往年，且仍保持同期高位水平，节后预计会有一定回升空间但总体供应压力上升的空间有限。需求方面由于春节期间下游工地陆续停工，预计本周流通量仍为停滞状态，不过由于房地产韧性仍然较强，市场各方较为看好年后行情，但近期持续阴雨天气可能会有一定不利影响，若年后下游需求正常释放，预计接下来行情仍将维持乐观；偏多

2、基差：螺纹现货折算价3955.2，基差271.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存827.69万吨，环比增加14.23%，同比减少3.85%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续回调下跌，主要是对前期炒作铁矿石消息影响的修正后黑色系持续走弱，由于接下来下游需求预期仍存，本周继续下行空间不大，操作上螺纹05合约建议仍存的中线观望为主，日内3600-3720区间操作。

热卷：

1、基本面：供应方面一月份产量收缩幅度弱于往年，且仍保持同期高位水平，节后预计会有一定回升空间但总体供应压力上升的空间有限。需求方面年前家电消费刺激政策带来一定提振，总体下游需求仍维持偏弱局面；中性

2、基差：热卷现货价3730，基差124，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存260.07万吨，环比增加9.45%，同比增加9.18%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格再次回落，现货方面各地市场价格继续下跌，主要由于对之前黑体系矿石消息影响炒作的修正，预计接下来热卷期货价格大概率将逐渐企稳，但短期难以再次突破上涨，操作上建议热卷05合约日内3550-3650区间操作。

焦煤：

1、基本面：煤矿、洗煤厂逐步恢复生产，炼焦煤供应端仍处在较弱水平，但由于节前焦企补库积极，焦化厂库存可观，采购需求低位运行，价格平稳；中性

2、基差：现货市场价1399.5，基差127；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存908.86万吨，港口库存317万吨，独立焦企库存914.39万吨，总体较上周减少169.93万吨，总体仍处相对高位；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方运行；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：煤矿的陆续复产对焦煤的供应量难有明显改善，供应端维持偏紧态势，下游春节过后大概率按需采购，焦煤市场短期看稳。焦煤1905：1260-1300区间偏多操作。

焦炭：

1、基本面：近期运输多已恢复正常，焦企订单状况良好，部分焦企提涨100元/吨，但下游钢厂近期多以消耗库存为主，采购积极性一般，对于焦炭提涨，多数钢厂持抵触态度；中性

2、基差：现货市场价2100，基差11.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存446.66万吨，港口库存322万吨，独立焦企66.58万吨，总体较上周增加13.45万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：当前焦炭市场供需两旺，成材上涨或将拉动焦炭市场上涨，但受港口库存高位、焦钢利润差限制，预计焦炭市场大概率震荡为主。焦炭1905：2050-2090区间操作。

2能化

原油1903：

1.基本面：俄罗斯能源部长诺瓦克：如果不是因为欧佩克与非欧佩克国家的减产协议，全球的原油过量生产现象如今会非常明显。俄罗斯计划减少2月原油产量。当前产量较10月水平低8-10万桶/日；根据伍德麦肯锡报告，2019年美国的油气生产商投资回报的压力剧增，多数美国油气生产商的盈亏平衡点为50美金/桶；中性

2.基差：2月13日，阿曼原油现货价约为65.56美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为67.11美元/桶，基差14.66元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至2月8日当周API原油库存减少99.8万桶，预期增加240万桶；美国至2月8日当周EIA库存预期增加266.8万桶，实际增加363.3万桶；库欣地区库存至2月8日当周减少101.6万桶，前值为增加144.1万桶；截止至2月14日，上海原油库存为277.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止1月8日，CFTC主力持仓多增;截至2月5日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜受到超预期的美国零售数据使得原油价格振幅剧烈，OPEC强烈的减产情绪支撑原油上涨，但同时关注多头能否上破上方压力位（WTI突破55美元/桶）；SC1903：438-446区间试多操作

甲醇1905：

1、基本面：山东早间开盘尚可，南部局部走高30元/吨左右，苏北小幅走高，出货尚可。华中、华北地区报盘暂无太大波动，西北地区整理运行为主，个别企业停售。西南新价暂无波动，多数企业已开工，负荷8-9成左右，车辆陆续增多，出货较好，但还尚未完全恢复正常运输水平；中性。

2、基差：现货2490，基差-88，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月14日，江苏甲醇库存在61.65万吨（不加连云港地区库存），较1月底（1月31日）上涨10.55万吨，涨幅在20.65%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格接近20日线；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：隔夜原油振幅剧烈，甲醇下游较弱且港口库存积压，短期受原油带动预期上涨，预计今日甲醇上行；MA1905：2510-2570区间偏多操作

沥青：

1、基本面：预计本周需求及出货将逐步恢复，届时部分没有库存的客户或有补货需求，而市场资源预计难有大的放量，沥青价格仍有上调基础。中性。

2、基差：现货3150，基差-78，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少4%为29%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：3230附近空单入场，3300附近止损。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11250，基差-535，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：11400-11800区间短线交易。

PTA：

1、基本面：福化提升负荷，供应量或逐步增加。考虑到目前聚酯工厂尚未完全复工，短期PTA缺乏明确利好刺激，但由于对3-4月份的需求恢复预期，以及合约补货需求，预计PTA需求仍然存在一定支撑。中性。

2、基差：现货6455，基差25，升水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存2-3天，聚酯工厂PTA库存5-7天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线回调，暂时观望为宜。PTA1905：日内短空，止损6450。

MEG：

1、基本面：春节期间乙二醇港口库存堆积明显，市场可流转现货表现宽裕，现货供应过剩仍是矛盾焦点，不过绝对价格偏低抑制大幅下跌空间。偏空。

2、基差：现货5030，基差-140，贴水期货；偏空。

3、库存：华东MEG主要库区库存统计在106.1万吨，较节前（1.31）增加17.7万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、结论：乙二醇空单思路为主。EG06：空单5100下方部分减持。

纸浆：

1、基本面：近期进口木浆现货市场供应量平稳，下游纸制品开工率、利润率整体下滑，下游需求一般,国内主要纸浆库存高位整理；偏空

2、基差：2月14日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5675元/吨，SP1906夜盘收盘价为5406元/吨，基差为269元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月上旬，国内青岛、常熟纸浆库存合计约176万吨，较1月下旬增加12%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：春节假期结束，纸企陆续复工，但复工力度尚未可知，下游需求预计未有重大改观，随着港口提货或陆续恢复，高库存现状持续，短期纸浆震荡调整为主。SP1906：逢高空，止损5420

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡走高，船用燃料油市场氛围一般，尽管原料价格有所走高，但下游需求尚未恢复，而市场供应亦不足，燃料油市场供需均淡，基本面大致持稳；中性

2、基差：2月13日舟山保税燃料油为432美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2902元/吨，基差为24.5元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年1月23日当周，新加坡燃料油库存上涨至三周高点1981.2万桶，较上周增加140.8万桶或7.65%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：国际原油走高对燃料油有所提振，但下游需求尚未恢复，短期将抑制燃料油涨幅。FU1905：日内2895-2915区间偏多操作

PVC：

1、基本面：昨日电石价格稳定，多地降雪，电石运输受到影响，导致电石货源流通迟缓。预计短期市场观望，价格重心僵持。中性。

2、基差：现货6500，基差40，升水期货；偏多。

3、库存：截至2月11日华东及华南社会库存较节前1月25日增79.57%。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：6460附近空单入场，6500附近止损。

塑料

1、  基本面：国际原油低位震荡，19年预期国外供应增量大但产能投放需要时间，05合约基差有所修复，短期看偏弱震荡，进口利润好转预计进口量增多，现货价格较上一交易日下跌，节后持续累库，下游农膜需求平淡，神华拍卖PE成交率55.4%，LLDPE华北成交8550，华东成交8635，偏空；

2、  基差：LLDPE华北现货8600，主力合约1905基差35，升水期货0.4%，中性；

3、  库存：石化厂家节后库存108.5万吨，偏空

4、  盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、  主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、  结论： L1905预计短期偏弱震荡，8500-8650区间操作；

PP

1、  基本面：国际原油低位震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约基差有所修复，短期看偏弱震荡，现货价格较上一交易下跌，节后持续累库，下游BOPP利润好，神华拍卖PP成交率48.9%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交8655，偏空；

2、  基差： PP华东现货8700，主力合约1905基差27，升水期货0.3%，中性；

3、  库存：石化厂家节后库存108.5万吨，偏空

4、  盘面：主力PP 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、  主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

6、  结论：PP1905预计短期偏弱震荡， 8600-8750区间操作。

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，阿根廷大豆产量高于预期和有消息称中国取消一批大豆订单。国内豆粕二次探底后低位震荡，国内油厂大豆压榨利润尚好，春节后近日开始复工，中下游备货尚未开始，关注节后采购情况。美豆月底有进口订单但是作为国储储备，市场并无采购，年底进口大豆到港仍有不足，年后或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差：现货2741，基差46，基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存74.36吨，上周84.35万吨，环比减少11.84%，去年同期96.422万吨，同比减少22.88%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方但均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中国从美国进口大豆和巴西大豆减产支撑美盘，但中美贸易谈判尚有变数；国内豆类低位震荡回升，货币政策宽松预期刺激商品反弹，但春节备货结束，来年需求预期偏悲观，反弹空间有限，后市关注南美大豆天气和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2600附近震荡偏弱，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，价格回落，但对豆粕的替代支撑其消费。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2160，基差-32，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周1.15万吨，环比增加91.3%，去年同期4.07万吨，同比减少45.9%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2200附近震荡偏弱，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，阿根廷大豆产量高于预期和有消息称中国取消一批大豆订单。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格。近期盘面低位震荡回升，技术性反弹和政策预期向好，但国产大豆和进口大豆价差不断拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-125，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存540.24万吨，上周561.43万吨，环比减少3.77%，去年同期472.77万吨，同比增加14.27%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类低位震荡回升，南美大豆产区天气尚有变数，支撑豆类价格企稳。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3500附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：广西地方临储50万吨，价格6000元/吨。分析机构GreenPool近期在 2019/20年度的首份预估中称，全球糖市有望出现供应短缺136万吨（原糖值）。其同样调降2018/19年度全球供应过剩预估，从之前的360万吨降至264万吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至1月31日产糖1851.9万吨，同比增加8.15%。泰国：截至1月31日产糖662.4万吨，同比增加23.28%。2019年1月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖503.31万吨；全国累计销糖252.27万吨；销糖率57.07%。2018年12月中国进口食糖17万吨，同比增加4万吨，环比减少17万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5230，基差210（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至1月底18/19榨季工业库存251.04万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖1月销糖率同比增加，近期政策等基本面短期利多。期货近期技术性回调，05合约关注5000附近支撑，多单可逢低再度介入。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。12月进口棉花22万吨，同比增加69%，环比增加116%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15499，基差464（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：美国农业部报告和中国农业部2月报告都调增期末库存，同时产量及未来播种面积增加，基本面略偏空。棉花受压60日均线回落，不排除二次探底可能。中线多单可考虑每隔100点逢低布局09合约，注意控制仓位。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环比下降11.2%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：豆油现货5580，基差-132，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日豆油商业库存135万吨，前值141万吨，环比-6万吨，同比 -10.32%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，但马棕去库有望，国内看好价格反弹，偏多持有。豆油Y1905：5650附近及以下多单入场，止损5600

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环比下降11.2%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：棕榈油现货4670，基差-108，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日棕榈油港口库存64万吨 ，前值59万吨，环比+5万吨，同比 -3.2% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，虽大豆压榨量短期回升，豆油去库存受阻，但马棕去库有望，国内看好价格反弹，印度下调棕榈油进口关税，利多19年马棕市场，偏多持有。棕榈油P1905：4700附近或以下多单入场，止损4650

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环比下降11.2%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油去库有望。偏多

2.基差：菜籽油现货6640，基差-59，现货贴水期货。偏空

3.库存：1月25日菜籽油商业库存54万吨，前值51万吨，环比+3万吨，同比+92.00% 。偏空  

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要继续谈判，19年大豆无天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，期末库存预计回落，出口缓慢回升。消息均利多马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面逐渐转好，10年菜籽产量减少，菜籽供需偏紧，国内看好价格反弹，偏多持有。菜油OI1905：6650附近或以下多单入场，止损6600。

4金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存回落，进口减少支撑矿价，精炼镍进口窗口关闭，库存下降支撑价格，镍铁节后国内外均会复产，以及新产能上线，后期产量上升可能压制价格，不锈钢小幅反弹，反映消费有所起色。中性

2、基差：现货99200，基差310，中性  现货俄镍99100，基差210，中性

3、库存：LME库存200086，+606，上交所仓单11357，-30，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：镍1905：短线继续震荡，昨晚没有有效突破97000一线，多单减持或暂出局，如果回调到20均线附近可再尝试多单。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,中国12月财新制造业PMI49.7，为2017年5月以来首次跌破荣枯线；偏空。

2、基差：现货       47900，基差-290，贴水期货；偏空。

3、库存：2月14日LME铜库存减2375吨至145525吨，上期所铜库存较上周增23000吨至142727吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜整体还是区间运行，沪铜1904:47000~49000区间操作，逢高空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13320，基差-70，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增15940吨至704761吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝继续延续弱势，还有往下空间，沪铝1903：空单继续持有。

锌:

1、基本面：伦敦1月16日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨, 2017年整年供应短缺43.8万吨。1-11月报告库存同比减少14.6万吨，上海库存净减少3.38万吨。2018年1-11月全球精炼锌产量同比下降2.6%，消费量同比减少6.1%。偏空。

2、基差：现货21560，基差+120；偏多。

3、库存：2月13日LME锌库存减少4350吨至101525吨，2月12上期所锌库存仓单较上日增加1529吨至4868吨，中性。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1903：多单持有，止损21000。

黄金

1、基本面：标普、道指收跌，美元指数骤降，美债收益率急增；美国12月零售销售远逊预期，创逾九年来最大跌幅，加息预期急剧降低；为修边境墙，特朗普将宣布进入国家紧急状态；欧元区GDP增速续创四年新低，德国勉强摆脱经济衰退；英国议会投票否决首相May的脱欧方案动议；又一央行转鸽，埃及央行降息100个基点；中性

2、基差：黄金期货287.6，现货286.64，基差-0.96，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：零售数据黯淡，特朗普将宣布紧急状态，美元大幅下行；美元骤降，COMEX金快速反弹至1315，人民币大幅波动，沪金低开高走，今日消费信心数据或再度冲击市场，中国金融数据将公布，超预期可能较大，或冲击人民币汇率，沪金或将震荡下行。沪金1906：285-288区间操作。

白银

1、基本面：标普、道指收跌，美元指数骤降，美债收益率急增；美国12月零售销售远逊预期，创逾九年来最大跌幅，加息预期急剧降低；为修边境墙，特朗普将宣布进入国家紧急状态；欧元区GDP增速续创四年新低，德国勉强摆脱经济衰退；英国议会投票否决首相May的脱欧方案动议；又一央行转鸽，埃及央行降息100个基点；中性

2、基差：白银期货3698，现货3679，基差--19，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1235348千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：零售数据黯淡，特朗普将宣布紧急状态，美元大幅下行；美元骤降，COMEX银小幅回升，与纽金走势背离，基本无上升动力，沪银大幅走低至3700以下，下行趋势确定，短期将继续下行。沪银1906：3660-3700区间操作。

5金融期货

期指

1、基本面：中国1月进出口数据好于预期，美国12月零售销售远逊预期，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市缩量震荡，两融增加陆股通净买入，白酒和家电等消费板块领涨，市场热轮动；偏多

2、资金：两融7225亿元，增加56亿元，沪深港股通净买入60亿元；偏多

3、基差：IF1903升水9.66点，IH1903升水9.29点， IC1903升水4.83点；偏多

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：节后国内股市继续反弹，中小创商誉减值利空已经出尽，迎来探底反弹，陆股通北上净流入，两融余额止跌回升，蓝筹指数站上前期压力位，整体反弹行情继续，预计以中证500为代表的中小盘个股更加强势。IF1903：日内逢低试多，止损3370；IH1903：日内逢低试多，止损2550；IC1903：日内逢低试多，止损4480。

国债：

1、基本面：今日公布1月份CPI、PPI，市场预期。

2、资金面：周四央行无操作，今日有900亿逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.3517，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1948，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.4587，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。TF 主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。 T 主力在20日线上方运行，20日线走平；偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：权益市场强势压制期债走势，逢低少量吸纳多单。