铝

临近年关，大量企业已进入假期，市场成交清淡，库存继续小幅回升，料铝价短期维持低位震荡，入场机会不多，暂观望，警惕假期风险建议轻仓过节。

暂观望

锌

春节期间境内精锌库存增幅高于近五年平均水平，而下游需求尚未恢复，建议逢高试空，关注后续垒库情况

建议逢高试空

镍

淡水河谷溃坝事件对镍市影响消退，而高利润下镍铁厂增产力度加大，镍铁供应压力逐步显现，叠加下游不锈钢需求尚未恢复，建议逢高抛空，关注下游需求恢复情况

建议逢高抛空

黄金

美国经济数据仍然处在稳定区间，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商继续推进。黄金维持中线多头思路，对今年金价的首轮行情继续维持1350美元/盎司目标位。

黄金维持中线多头思路，对今年金价的首轮行情继续维持1350美元/盎司目标位

钢铁

钢联数据显示螺纹累库速度超过去年同期，市场情绪转坏，建议空单持有。正套头寸等待重新入场时点

空单持有。正套头寸等待重新入场时点

铁矿石

巴西矿山事件若延续，2019年全球铁矿石供应增量可能转负，预计今年矿石库存下降的幅度高于先前预期，但受成材弱势影响，铁矿单边近期走势不明朗。单边观望，剩余矿石正套头寸离场

单边观望，剩余矿石正套头寸离场

焦炭

环保宽松叠加产业链利润良好，春节期间去库与累库速度均超往年同期水平，预计节后钢厂的补库将使焦价上涨落实。不过港口库存高位仍是风险所在。单边暂观望，买5卖9头寸继续持有

单边暂观望，买5卖9头寸继续持有

焦煤

焦煤供应有缩减预期，下游开工率处于相对高位，供需边际好转。目前盘面交易的主要是进口受限的预期，不过需要注意相关政策仍然不明朗可能带来的风险。基差明显缩窄，单边暂不做多，5-9正套头寸继续持有

单边暂不做多，5-9正套头寸继续持有

动力煤

需求方面，节后日耗缓慢回升至45万吨附近，库存1677万吨依然维持历史高位。中转方面，产地港口倒挂，调入低于调出，环渤海四港库存继续下降。供应方面，前期因事故停产煤矿部分开始复产。节后日耗逐步恢复，但煤矿复产情况也好于预期，煤价短期维持震荡，关注日耗回升及复产进展。观望

观望

天胶

主产区逐步进入低产期，仍有停割炒作预期，原料价格以及船货价格下跌空间有限，轮胎厂多数工厂将于2月16-22日间恢复生产，关注后期复工情况，2月下旬有货源集中到货的预期，对于市场仍有较大压力，短期供需双弱，建议RU05暂时观望

RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。国内方面，1、2月我国进口大豆到港量不及往年，国内大豆供应压力阶段性缓和，但从3月开始，大豆进口量恢复正常。油厂开机率下滑叠加节前备货影响，国内豆粕库存快速下滑，现处于历年均值附近。下一次中美谈判于2月14日在北京举行，目前时间点距离90天期限已不足一个月，风险逐渐加大。不过大豆整体供应压力仍存，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，预计限制豆粕上行空间，m1905震荡为主

豆粕震荡，m05区间2550-2650

豆油/棕榈油/菜油

马棕进入减产季，高库存将得到一定缓和，国内油脂库存呈现季节性下滑。总体来讲，一季度油脂整体进入去库存周期，预计将偏强震荡，但库存压力仍然明显，上行空间有限

油脂震荡， y05区间5660-5800

玉米/玉米淀粉

年后玉米现价较为稳定，深加工企业陆续复工，节后采购需求增加，短期将对行情形成支撑。但目前猪瘟疫情蔓延，中美贸易谈判进展顺利，玉米整体形势不容乐观。在季节性供应压力下，玉米短期预计仍偏弱运行，但下方空间有限。关注中美经贸高级别磋商的后续进展

玉米低位震荡为主，05合约下方关注1800支撑，观望为主

鸡蛋

据芝华最新统计数据显示，本月开产蛋鸡数量不抵老鸡淘汰量，鸡蛋供给有所下降。现阶段鸡蛋市场活跃度较低，贸易商采购谨慎，鸡蛋需求较为稳定。近期现货价格有所回暖，市场稍有乐观情绪，带动期价上涨。此前豆粕合约上涨，鸡蛋合约跟涨豆粕合约，但由于现阶段豆粕和玉米偏弱运行，1905合约上方受压。关注后市走向

鸡蛋触底反弹，05合约上方关注3450压力线，观望为主

白糖

在前期天气影响下1月全国糖产量同比减少，产销率提升，整体来看产销数据较佳。为解决制糖企业正常流动资金不足问题广西自治区人民政府决定开展食糖临时储存，首期临时储存食糖50万吨，从2019年2月1日起至6月30日止，但临储对郑糖的提振有限。在全国甘蔗糖厂进入生产旺季的背景下，考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在，郑糖承压，SR905关注下方4950的支撑位

郑糖承压，SR905关注下方4950的支撑位

棉花、棉纱

美棉有所反弹，因美元较弱、原油上涨及市场等待中美两国贸易磋商的结果，后期继续关注贸易磋商的进展。国内方面，目前纺企正陆续复工，需求将有所恢复，但是国内棉花库存较高，基本面仍处于供应较大而需求暂疲软的状态，预计棉价继续承压，CF905关注下方14900的支撑位

棉价继续承压，CF905关注下方14900的支撑位

苹果

近期红富士果价格走高提振期价，短期旧合约以谨慎偏多思路对待，后续需关注现货价格变化。苹果前期仓单成本多在11000元/吨-12000元/吨左右，如红富士果价格继续上涨，后期仓单成本的价格也将随之上涨，AP1905价格重心上移。反之，如果现货价格走低，将会导致AP1905价格重心下移。苹果新合约近期震荡走强，后期以逢高沽空为主

短期苹果旧合约以偏多思路对待，新合约以逢高沽空为主

原油/燃料油

OPEC在1月减产大幅超预期，将为油价带来一定支撑，2到3月沙特将进一步深化减产，同时美国对伊朗和委内瑞拉支撑也将为油价带来供应不确定性，原油维持看涨思路，建议SC03多单持有，止损上移至422

原油维持看涨思路，建议SC03多单持有，止损上移至422

PTA

前期装置提负令供应压力增大，且当下PTA仍处于累库阶段，但今日逸盛装置故障以及恒力预计将于3月检修，现货流动性有所收紧，建议前期空单离场，重点关注聚酯工厂复工以及终端需求回归情况。

前期空单离场，重点关注聚酯工厂复工以及终端需求回归情况

沥青

委内瑞拉事件炒作预期有一定转向，马瑞油短缺无预期大，且春节期间沥青库存累积，建议BU06暂时观望

BU06暂时观望

LLDPE、PP

石化库存接近110万吨，需求暂未有明显恢复，关注元宵后的开工情况，操作上建议，LPP空单持有

LPP空单持有

纸浆

节后纸厂新一轮提价以及下游开工率回升，浆价仍有炒作的空间。但纸浆港口库存仍处于高位，且目前处于中美贸易战谈判的关键时间，宏观方面存在较大的不确定性。操作上建议逢低短多，接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

建议逢低短多，接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

玻璃

玻璃现货出库情况不及预期，厂家库存累积速度比较快。一是近期南方地区降雨和北方地区降雪天气影响了贸易商备货的速度；二是下游加工企业订单情况一般，贸易商和加工企业不愿意大量增加备货。下游加工企业预计等到开工之后，订单承接情况才能确定采购量的增加量。短期短期库存幅度累库超过预期，偏空操作

偏空操作

甲醇

短期甲醇延续震荡走势，下游恢复预期以及原油走强对甲醇支撑明显，但港口库存大幅走高，对市场有所压制，因此操作上建议甲醇剩余多单离场，5-9正套持有

甲醇剩余多单离场，5-9正套持有

乙二醇

MEG整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制令MEG上行驱动不足，操作上建议空单谨慎持有，重点关注后续需求回归情况

空单谨慎持有，重点关注后续需求回归情况

股指

近期限售股解禁压力较大，但企业大规模计提商誉后利空落地有利于减轻未来负担，期指建议多单谨慎持有

建议多单谨慎持有

国债

通胀数据小幅低于预期，有利于货币政策进一步宽松，但市场预期1月金融数据或出现反弹，期债短期暂观望

期债短期暂观望