国债期货：中性

1.    2年期主力TS1903收盘涨0.12 %报100.61 元，成交量68手，增加27手，持仓量295手，增加9手。5年期主力TF1906收盘跌 0.23 %报99.09 元，成交量6856手，增加783手，持仓量12784手，增加1386手。10年期主力T1906收盘跌0.31 %报96.92 元，成交量57914手，增加15335手，持仓45633手，增加3057手。

2.    税务总局：新政策下小微企实际税负将从10%降到5%，税负比原来降低一半；如果此单位的效益越来越好，年应纳税所得额超过100万元了，按照原来的规定是不能再享受优惠政策的，但现在只要不超过300万元，仍然可以享受优惠政策。

3.    央行2019年金融市场工作会议提出，加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制；全面深化民营企业小微企业金融服务，改善货币政策传导机制，加大信贷投入力度，发挥债券融资支持作用。

4.    美国2018年12月新屋开工107.8万户，创逾两年新低，预期125.6万户，前值由125.6万户修正为121.4万户。美国12月营建许可132.6万户，预期129万户，前值由132.8万户修正为132.2万户。

5.    由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》进一步梳理并明确了具体业务的监管规则，目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。该《办法》包括：信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元；创设信托产品新的分类，资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托等。

6.    鲍威尔称，近期数据疲软无碍美国经济今年稳健，需密切关注海外经济放缓，货币政策仍需耐心。他作证期间，三大美国股指和美元指数一度集体转涨，但美债收益率走高，被视为他的表态相比1月无新意，未更鸽派。

投资逻辑：  

国债期货：伴随着外部贸易风险的缓和以及托底政策的继续深化，市场中的风险偏好继续向权益类资产倾斜，股债跷跷板效应下期债继续出现较为明显的下跌。短周期来说，由于目前的风险偏好并未转向，股强债弱的局面或仍将持续，但若股市出现快速反弹后的冲高回落，利率债也有望在快速下跌后形成托力。中期来说，伴随着国内经济的继续放缓，以及海外央行态度的边际性转鸽，我们认为利率仍有方向上的利好，但是目前的宽信用托底政策对利率存在下行空间的削弱作用，预计利率债或处于牛市的尾部。

策略：中性

风险点：经济环比反弹