大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:周一全港成交63.6万吨，现货价格继续下跌，成交较差，钢厂因成材价格走弱，对原料采购保持谨慎，目前来看环保限产对铁水总体产量没有明显影响，从上周开始螺纹现货成交量逐渐回升，对铁矿形成间接利好，中性；

2、基差：日照港PB粉现货612，折合盘面684.5，基差90.7，贴水率13.26%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格576，折盘面641.9，基差48.4，偏多；

3、库存：港口库存14576.5万吨，环比增加162.29万吨，较去年同期减少1174万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线下方，中性；

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

6、结论：从数据来看，短期供应不但没有出现问题，而且还有累库情况，导致盘面出现回调，但是淡水河谷宣布陆续关停所有上游式尾矿坝属于潜在利多，钢厂现货成交量逐渐恢复，钢材、原料市场回调有限，行情短期仍以震荡为主，等待基本面的跟进。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期产量且仍保持同期高位水平，且近期多数电炉钢厂将逐渐恢复生产，预计仍会有一定回升空间。需求方面预计本周商家将逐渐回归，房地产及基建预期较强，市场各方目前仍较为看好接下来行情，本周天气好转，建材成交量恢复有所加速；偏多

2、基差：螺纹现货折算价3924.3，基差188.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存954.1万吨，环比增加15.27%，同比增加10.84%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货再次反弹上涨，下游建材成交量继续增长，需求起量有加快迹象，需重点关注本周库存变化。螺纹05合约短期维持震荡偏强局面，建议中线多单持有，短线逢低做多为主。

热卷：

1、基本面：供应方面当前产量收缩幅度弱于往年，仍保持同期高位水平，本周随着电炉钢厂逐渐复产预计会有一定回升空间但短期总体供应压力上升的空间有限。需求方面汽车产销同比继续小幅回落，挖掘机销量同比继续维持较高增速，钢材出口亦有所增长；中性

2、基差：热卷现货价3820，基差76，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存273.77万吨，环比增加5.27%，同比增加14.91%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格再次上涨，预计价格总体仍以跟随黑色整体走势为主，目前下方盘面支撑力度较强，短期热卷05合约易涨难跌，建议逢回调做多为主，但不宜追多。

焦煤：

1、基本面：近日煤矿仍在继续复产过程中，炼焦煤供应端依旧偏紧，个别煤种价格有小幅探涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差104.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存860.1万吨，港口库存302万吨，独立焦企库存822万吨，总体较上周减少43.11万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方运行；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：下游需求良好，矿上复产不及预期，焦煤整体供应偏紧，短期焦煤市场多稳中偏强运行。焦煤1905：逢低做多。

焦炭：

1、基本面：临汾，长治部分地区受环保检查影响，各焦企均有不同程度的限产措施，晋中个别焦企提涨第二轮100元/吨，但下游库存多处于中高位水平，对焦炭提涨抵触情绪较强；中性

2、基差：现货市场价2150，基差6.5；现货小幅升水期货；中性

3、库存：钢厂库存445.9万吨，港口库存357万吨，独立焦企56.12万吨，总体较上周增加14.72万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场整体供需，订单，出货情况良好，对目前市场持乐观态度，总体来看短期焦炭价格行情稳中偏强。焦炭1905：区间震荡为主，可轻仓逢低试多。

2能化

塑料

1、基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国外供应增量大，05合约盘面基本平水，短期盘面看震荡，进口利润有盈利，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率44.5%，LLDPE华北成交8600，华东成交无，中性；

2、基差：LLDPE华北现货8700，主力合约1905基差10，升水期货0.1%，中性； 

3、库存：石化厂家节后库存96.5万吨，中性

4、盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏多； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6、结论： L1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作；

PP

1、基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约盘面基本平水，短期盘面看震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日略跌，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率67.7%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交8685，中性；

2、基差： PP华东现货8750，主力合约1905基差-37，贴水期货0.4%，中性；

3、库存：石化厂家节后库存96.5万吨，中性

4、盘面： 主力PP 1905合约20日均线走平，收盘价位于2 0日线下，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；

6、结论：PP1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作；

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11950，基差-550，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：技术多头走势依旧，剩余多单继续持有

PTA：

1、基本面：目前PTA成本端支撑偏强，但是聚酯产销偏差，从而制约对PTA价格。总体PTA短线进入震荡格局。中性。

2、基差：现货6330，基差-76，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-6天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA1905:PTA短线进入震荡格局,回落偏多操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，部分装置减停产动作出台，但是MEG库存较大，且乙二醇仍处于累库存通道中，现货市场供应依旧过剩明显。偏空。

2、基差：现货4970，基差-165，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约119.1万吨，环比上期增加3.7万吨，历史高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：。EG1906：乙二醇反弹逢高偏空思路为主。

沥青： 

1、基本面：随着节后沥青价格持续上调，刺激部分客户备货需求，不过部分客户依然保持观望，而沥青市场仍处于终端需求淡季。短期市场仍以备货为主，炼厂库存较低加上成本面支撑，沥青价格走势坚挺，部分地区价格仍有小幅上调可能。中性。

2、基差：现货3225，基差15，升水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周减少1%为35%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：空单持有。

PVC：

1、基本面：昨日电石价格稳定，内蒙古仍有不同程度限电，电石产量下降，但下游到货多数尚算稳定，市场供需博弈持续进行中。预计暂时电石价格重心难发生变化。中性。

2、基差：现货6470，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加8.94%至39万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单持有。 

纸浆：

1、基本面：国外浆厂年度检修计划陆续公布，进口木浆现货价格持续攀升，下游纸制品需求复苏，规模纸厂陆续发布涨价函，但国内主要纸浆库存仍高位整理；偏多

2、基差：2月26日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5750元/吨，SP1906夜盘收盘价为5570元/吨，基差为180元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月上旬，国内青岛、常熟纸浆库存合计约176万吨，较1月下旬增加12%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：目前，纸浆现货和下游纸制品价格上涨对浆价有所支撑，但下游纸制品利润率仍整体下滑，且纸浆库存依旧处于历史高位。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡。SP1906：高位震荡，日内轻仓逢低试多

燃料油：

1、基本面：大量燃料油船货将于2月底至3月初运抵新加坡，预计3月将有逾400万吨燃料油船货运抵新加坡，燃料油市场供应充足。部分船东在春节前提前安排了2月底交割的轮船，且节前有商家储存燃料油，春节后船用油需求走软，目前库存也仍处于较高水平；偏空

2、基差：2月25日舟山保税燃料油为439美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2825元/吨，基差为114.2元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年2月20日当周，新加坡燃料油库存减少255.5万桶或11.2%至2060万桶，同比亦减少4.1%，库存仍处于历史高位；偏空

4、盘面：价格下穿20日线，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空

6、结论：总体而言，供应充足而需求疲软，新加坡燃料油市场承压。国际原油震荡走跌，燃料油价格预计跟随波动。FU1905：空单持有

原油1904：

1.基本面：路透社援引OPEC消息人士称，沙特和俄罗斯为首的OPEC+可能会继续削减石油供应，直至2019年底。尽管美国总统特朗普对油价过高提出批评，但OPEC和盟国仍在维持减产协议；俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯去年12月份以来已经减产石油大约14-15万桶/日；俄罗斯完全遵守欧佩克+减产协议；偏多

2.基差：2月26日，阿曼原油现货价约为64.83美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为67.79美元/桶，基差8.05元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至2月22日当周API原油库存减少420万桶，预期增加358.9万桶；美国至2月15日当周EIA库存预期增加308万桶，实际增加367.2万桶；库欣地区库存至2月15日当周增加341.3万桶，前值为减少101.6万桶；截止至2月26日，上海原油库存为277.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格跌破均线；中性

5.主力持仓：截止2月12日，CFTC主力持仓多减;截至2月19日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：OPEC+坚持继续削弱原油供应，俄罗斯态度积极，日内逢低买入

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场依旧推动上涨，港口随期货区间波动运行，商家随行就市。山东早间局部继续推涨10-40元/吨。华北地区受山西环保影响价格走高。西北地区本周基准价上调50元/吨，强势运行，后期仍需关注运输方面给甲醇市场带来的影响；中性。

2、基差：现货2480，基差-73，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月21日，江苏甲醇库存在59.6万吨（不加连云港地区库存），较上周四（2月14日）下降2.05万吨，跌幅在3.33%；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在20日线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：隔夜原油震荡较大，3-5月份春检对甲醇有一定抬升，但港口货物仍然偏高，总体预计今日震荡，可尝试逢高试空 

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆收割进程加快供应压力强过中国采购美豆力度。国内豆粕继续下行探底，非洲猪瘟利空影响继续发酵，国内油厂大豆压榨利润转差，春节后中下游备货谨慎，采购力度不及去年。巴西大豆即将丰收，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2580，基差-35，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存64.47吨，上周56.56万吨，环比增加13.99%，去年同期70.7万吨，同比减少8.81%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑美豆，但南美大豆丰产限制涨幅；国内豆类低位震荡，春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏弱，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转，加上近期阴雨天气持续不利生长，国内油菜籽或进一步减产支撑价格。菜粕价格整体震荡。中性

2.基差：现货2070，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.77万吨，上周1.7万吨，环比增加4.12%，去年同期4.55万吨，同比减少61.1%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2100附近震荡偏弱，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆收割进程加快供应压力强过中国采购美豆力度。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-26，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存554.95万吨，上周579.25万吨，环比减少4.2%，去年同期442.2万吨，同比增加25.49%。中性

4.盘面：价格20日均线下方但均线方向向上。中性

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，南美大豆产区天气尚有变数，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：广西地方临储50万吨，价格6000元/吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年1月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖503.31万吨；全国累计销糖252.27万吨；销糖率57.07%。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5240，基差26（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至1月底18/19榨季工业库存251.04万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖1月销糖率同比增加，进口减少，近期政策等基本面短期利多。技术面走势偏多，右侧基本成型，上涨将一波三折，切勿追涨，盘中快速回落接多，短进短出短线波段交易，中线多单逢低建仓09合约。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15513，基差293（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。利空出尽，价格震荡反弹，技术面头肩底成型，建议偏多思路不变，进三退二，切勿追涨，盘中快速回落接多。05合约临近交割，15500上方套保压力较大，中线多单建仓09合约，下方支撑在60日均线附近。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑6.1%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：豆油现货5510，基差-134，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日豆油商业库存137万吨，前值131万吨，环比+6万吨，同比-2.14% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。巴西豆收割较快，提早进入中国市场，外加中美贸易协商进口美豆，国内供应预偏松，豆粕消费差，豆油或因开机率偏低而抗压。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。豆油Y1905：高抛低吸。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环同比下滑6.1%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：棕榈油现货4530，基差-40，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日棕榈油港口库存78万吨，前值77万吨，环比+1万吨，同比+17.34% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。棕榈油P1905：高抛低吸。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑6.1%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：菜籽油现货6580，基差-14，现货贴水期货。中性

3.库存：2月22日菜籽油商业库存56万吨，前值53万吨，环比+1万吨，同比+150.23% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。USDA菜籽全球产量再度减少至-350万吨，菜油基本面偏强。菜油OI1905：高抛低吸。 

4金属

黄金

1、基本面：美股微跌，英镑兑欧元盘中创21个月新高，油价小幅收涨；鲍威尔半年度听证会较为中性，与前期观点相似，继续在货币政策上保持耐心；英国首相称将由议会决定是否推迟“脱欧”，无协议退欧风险急速下降，英镑大涨；美国总统特朗普与朝鲜领导人金正恩举行第二次峰会(至2月28日)；中性 

2、基差：黄金期货289，现货287.89，基差-1.11，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：脱欧方面利好消息影响，英磅大涨，美元大跌； COMEX金小幅震荡，沪金震荡下行，今日风险事件较多，需关注。风险偏好回升，对金价有所压制。

白银

1、基本面：美股微跌，英镑兑欧元盘中创21个月新高，油价小幅收涨；鲍威尔半年度听证会较为中性，与前期观点相似，继续在货币政策上保持耐心；英国首相称将由议会决定是否推迟“脱欧”，无协议退欧风险急速下降，英镑大涨；美国总统特朗普与朝鲜领导人金正恩举行第二次峰会(至2月28日)；中性

2、基差：白银期货3714，现货3697，基差--17，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1263792千克，增加3236千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：脱欧方面利好消息影响，英磅大涨，美元大跌；COMEX银小幅震荡，沪银低开回升，今日风险事件较多，需关注。沪银商品属性影响相对较大，沪银下跌幅度有限。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回落，现货成交本周有所改善，加大做多信心。镍铁虽说产量增加，但价格一直居高不下，从消息面来看，内蒙有限电影响产量。不锈钢产量减少，但从库存来看不锈钢一直在增加，这对后市冲高高度有一定限制。中性

2、基差：现货102150，基差250，中性  现货俄镍102050，基差150，中性

3、库存：LME库存198030，-882，上交所仓单9738，+120，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1905：100000-102500区间震荡运行，回调做多为主，不建议摸空。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货21810，基差+105；中性。

3、库存：2月26日LME锌库存减少8925吨至69475吨，2月26上期所锌库存仓单较上日增加584吨至28933吨，中性。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，多翻空；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1904：多单持有。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,中国1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.3，低于2018年12月1.4个百分点，为2016年3月以来新低，显示制造业运行进一步放缓；偏空。

2、基差：现货 49835745，基差-445，贴水期货；偏空。

3、库存：2月26日LME铜库存增625吨至133075吨，上期所铜库存较上周增10676吨至217794吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：政策情绪面相对乐观，沪铜有望延续岗位震荡，沪铜1904:谨慎追高。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13610，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增5吨至736680吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破短期13600压力，会继续冲击13800压力位，沪铝1904：回落试多。 

5金融期货

期指

1、基本面：央行召开2019年金融市场工作会议：加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制；中国结算：证券市场上周新增投资者数31.61万，环比增53%，隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市尾盘跳水，板块走势分化，养殖业、周期、生物医药和创业板较强，金融和白酒板块回调，整体市场热点轮动，陆股通再度净流入；偏多

2、资金：两融7840亿元，增加189亿元，沪深港股通净买入24亿元；偏多

3、基差：IF1903升水17.11点，IH1903升水15.1点， IC1903升水24.66点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：节后国内股市继续上涨，陆股通北上净流入，两融余额节后止跌回升，短期指数大幅上涨后，进入沪指2900-3000点压力位，短期或有调整需要，建议可回调做多。期指：日内回调试多，短期宽幅震荡。

国债：

1、基本面：权益市场持续反弹，A股新增开户数据升温。资管新规配套规定陆续出台。

2、资金面：周二央行进行1200亿逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.4252，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.8444，现券升水期货，偏多。T主力基差为

1.4603，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：市场风险偏好情绪提升，暂时离场观望。