近期，世界主要国家的财政货币政策的调整不一以及希腊债务危机不确定性的增强令投资者的风险偏好飘忽不定，导致美元及原油振荡加剧，铜价短期亦难改高位振荡的格局。

各国货币政策调整不一，中国短期加息可能性小

受中国CPI数据超预期增长而引发的加息预期影响，沪铜在3月12日、15日连续两日大幅下挫，主力1006合约一度跌破58000元的前期振荡区间下沿。随后美国、欧元区再次重申将延续宽松的货币政策，而日本更是增加了对货币市场的低息贷款投放量，在一定程度上缓解了市场对于中国加息的担忧，沪铜重回振荡区间。3月19日晚间，印度央行意外上调基准利率令市场措手不及。在消息公布后，欧美股市均有所下滑，包括铜在内的大宗商品纷纷下跌。

中国央行同样面临流动性驱动的资产价格上涨的问题，在同为“金砖四国”的印度率先加息后，市场对中国将很快加息的预期再度升温，铜价承压。而时下中国正处在金融危机冲击后的高速恢复期，工业企业的利润率和周转率都已回到相对中性的水平，企业盈利能力要再上一个台阶，需要经济有一个再次加速的过程。目前国际经济复苏的形势还有可能出现反复，甚至二次探底。因此，国务院总理温家宝日前表示，中国仍要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以巩固经济企稳回升的大好形势。中国短期内加息的可能性不大。

希腊债务危机再起风波，美元走势扑朔迷离

原本已有所缓和的希腊债务危机日前再起风波，由于欧盟高层间就是否向希腊提供救助的问题分歧巨大，欧元后市似乎还有更为剧烈的振荡，关注本周举行的欧盟峰会能否出台救助希腊的特别计划，预计欧盟各国达成一致意见的可能性较小，或将导致风险厌恶情绪急剧升温，提振美元的避险需求，而美元走势则对铜价的走势起着指向性作用。

基本面没有改观，但中期向好

基本面上，伦铜自3月以来库存累计减少30000吨至522975吨，注销仓单亦连续多日高位运行，引发了市场对于欧美需求回暖的猜想，支撑铜价。而国内上周铜库存再次大幅增加13623吨至169101吨，显示目前国内旺季消费依然未能大规模启动，下游采购谨慎，又抑制铜价上行空间。国家统计局公布的数据显示，1至2月新屋销售面积7155万平方米，同比增长38.2%。1至2月全国房屋新开工面积1.49亿平方米，同比增长37.5%。在房地产调控政策不断出台的情况下，房屋销售和新开工面积仍保持了较好的增速，使得投资者对未来中国铜的需求依旧充满信心。

技术上支撑位与阻力位继续有效

技术上看，沪铜坚持运行在58000元—61000元的振荡区间内，当铜价触及区间下沿，逢低买盘会准时出现将铜价拉回到区间之内，而当铜价上攻到60000元以上则显得力不从心。最为生动的例子是，上周五在中铝传出与力拓成立合资公司开发非洲铁矿的消息刺激下，A股市场的有色金属板块全面走强，期市也跟随A股走出一波亢奋走势，沪铜大有突破60400阻力之势，然而最终由于量能的不济使得多头再次功亏一篑。

总体而言，近来铜的基本面没有大的改观，支持铜价向上突破的动力不足，而从中期来看，投资者对铜的需求依然充满信心又封锁了铜价大幅下跌的空间，美元走势受世界主要国家财政货币政策的调整以及希腊债务危机发展的影响将剧烈振荡，铜价亦将跟随美元走势而动。